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晨会纪要总结（2026年第38期）

一、核心内容概述

本期晨会纪要主要围绕全球及国内商品市场走势、宏观要闻以及主要品种的操作策略展开，重点分析了国际能源、贵金属、农产品、工业品及金融期权等领域的市场动态与预期。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观要闻

• 美伊局势升级：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发市场避险情绪升温，全球能源价格预期上涨，对市场造成较大冲击。
• 中美互动：特朗普访华计划尚未明确，中美就元首互动保持沟通。
• 美国关税问题：美国最高法院推翻特朗普政府多数关税，联邦上诉法院再次驳回政府请求，关税退款程序将启动。
• 国内两会动态：十四届全国人大四次会议将于3月4日召开，市场高度关注政策动向。
• 市场反应：受伊朗局势影响，国内期货市场反应剧烈，多个品种涨停，贵金属价格大幅下挫。

2. 主要品种市场表现

外盘市场

• 黄金与白银：价格大幅下跌，主要因美元走强及美债收益率攀升。
• 能源品种：原油与布油上涨，显示市场对中东局势的担忧。
• 农产品：ICE11号糖微涨，其他品种涨跌不一，但整体波动不大。

国内市场

• 贵金属：黄金与白银价格下跌，受美元走强及地缘政治风险压制。
• 能源化工：原油、甲醇、纯碱等品种上涨，烧碱、双焦、双胶纸等品种震荡。
• 农产品：白糖、玉米、棉花等品种价格震荡，市场情绪谨慎。

3. 主要品种操作策略

农产品

• 白糖：价格窄幅震荡，国内供应充足，预计维持区间震荡，建议观望或区间操作。
• 玉米：价格冲高回落，短期回调风险存在，建议观望或逢高轻仓试空。
• 棉花：短期受外盘及供需变化影响，建议观望，关注15100元支撑位。
• 花生：价格震荡，建议区间操作，警惕突破关键价位。
• 鸡蛋：现货价格偏弱，期货盘面维持震荡。
• 红枣：价格暂稳，建议高抛低收，关注下游补货情况。

能源化工

• 烧碱：现货价格平稳，期货上涨带动市场参与，但需求有限，建议观望。
• 双焦：供应端承压，但能源价格上行带来支撑，建议观望或轻仓试空。
• 双胶纸：高库存压制价格，短期震荡，建议关注4180元支撑位。
• 尿素：市场持稳，但需求有限，建议关注淡储货源投放及需求变化。

有色金属

• 金银：价格高位震荡，波动较大，建议谨慎操作。
• 铜铝：受美元走强影响，价格承压，建议关注国内库存及海外美元反弹。
• 氧化铝：库存小幅下降，但过剩格局未变，建议等待新驱动。
• 螺纹热卷：短期震荡，建议区间高抛低吸，关注3000-3150元区间。

金融期权

• 股指期权：A股三大指数集体回调，市场波动加大，建议关注强弱套利机会。
• 波动率策略：买入宽跨式做多波动率。

三、风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势持续影响全球能源市场，需警惕进一步升级。
• 市场情绪波动：美元走强、通胀预期升温、降息预期减弱，压制贵金属与有色金属。
• 政策影响：两会即将召开，市场关注政策动向，可能对经济预期产生影响。
• 库存压力：部分品种如白糖、双胶纸、双焦等面临库存压制，需关注供需变化。

四、数据与信息来源

• 宏观指标：道琼斯、纳斯达克、标普500、恒生指数、SHIBOR隔夜、美元指数、美元兑人民币。
• 新闻来源：陆家嘴财经早餐。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅供参考，投资需谨慎。

五、联系方式

• 中原期货研究咨询部
  地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
  电话：0371-58620081 / 0371-58620083
  公司官网：www.zyfutures.com

• 分支机构

  • 上海分公司：021-68590799
  • 西北分公司：0951-8670121
  • 山东分公司：0531-82955668
  • 新乡营业部：0373-2072882
  • 南阳营业部：0377-63261919
  • 灵宝营业部：0398-2297999
  • 洛阳营业部：0379-61161502
  • 西安营业部：029-89619031
  • 杭州营业部：0571-85236619

六、总结

本期晨会聚焦全球及国内市场波动，受美伊局势影响，能源价格上行，贵金属与有色金属承压，市场情绪谨慎。国内期货市场反应剧烈，部分品种涨停，但整体震荡为主。操作建议以观望为主，关注政策、库存及供需变化，短期风险较大，需加强风险控制。