> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要 2026第（38）期 发布日期：2026-03-04 中原期货研究咨询部 0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 <table><tr><td colspan="6">商品指数每日市场跟踪</td></tr><tr><td colspan="2">宏观指标</td><td>2026/3/38:00</td><td>2026/3/215:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td colspan="2">道琼斯工业指数</td><td>48,501.27</td><td>48,904.78</td><td>-403.510</td><td>-0.825</td></tr><tr><td colspan="2">纳斯达克指数</td><td>22,516.69</td><td>22,748.86</td><td>-232.170</td><td>-1.021</td></tr><tr><td colspan="2">标普500</td><td>6,816.63</td><td>6,881.62</td><td>-64.990</td><td>-0.944</td></tr><tr><td colspan="2">恒生指数</td><td>25,768.08</td><td>26,059.85</td><td>-291.770</td><td>-1.120</td></tr><tr><td colspan="2">SHIBOR隔夜</td><td>1.27</td><td>1.32</td><td>-0.048</td><td>-3.650</td></tr><tr><td colspan="2">美元指数</td><td>99.06</td><td>98.55</td><td>0.513</td><td>0.521</td></tr><tr><td colspan="2">美元兑人民币(CFETS)</td><td>6.90</td><td>6.89</td><td>0.014</td><td>0.206</td></tr><tr><td rowspan="11">外盘</td><td>主力合约</td><td>2026/3/38:00</td><td>2026/3/215:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td>COMEX黄金</td><td>5,099.50</td><td>5,335.90</td><td>-236.40</td><td>-4.430</td></tr><tr><td>COMEX白银</td><td>82.30</td><td>89.61</td><td>-7.310</td><td>-8.158</td></tr><tr><td>ICE11号糖</td><td>13.95</td><td>13.90</td><td>0.050</td><td>0.360</td></tr><tr><td>ICE2号棉花</td><td>64.16</td><td>64.80</td><td>-0.640</td><td>-0.988</td></tr><tr><td>CBOT大豆</td><td>1,171.50</td><td>1,161.75</td><td>9.750</td><td>0.839</td></tr><tr><td>CBOT豆粕</td><td>315.20</td><td>312.50</td><td>2.70</td><td>0.864</td></tr><tr><td>CBOT豆油</td><td>62.91</td><td>62.68</td><td>0.230</td><td>0.367</td></tr><tr><td>CBOT玉米</td><td>446.25</td><td>445.25</td><td>1.0</td><td>0.225</td></tr><tr><td>NYMEX原油</td><td>74.80</td><td>71.03</td><td>3.770</td><td>5.308</td></tr><tr><td>ICE布油</td><td>81.96</td><td>78.07</td><td>3.890</td><td>4.983</td></tr><tr><td>金属</td><td>主力合约</td><td>2026/3/48:00</td><td>2026/3/315:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="13">国内</td><td>黄金</td><td>1,144.98</td><td>1,182.00</td><td>-37.020</td><td>-3.132</td></tr><tr><td>白银</td><td>21,521.00</td><td>21,645.00</td><td>-124.0</td><td>-0.573</td></tr><tr><td>铜</td><td>101,330.00</td><td>102,100.00</td><td>-770.0</td><td>-0.754</td></tr><tr><td>锌</td><td>24,460.00</td><td>24,370.00</td><td>90.0</td><td>0.369</td></tr><tr><td>铝</td><td>24,410.00</td><td>23,905.00</td><td>505.0</td><td>2.113</td></tr><tr><td>锡</td><td>387,840.00</td><td>394,890.00</td><td>-7050.0</td><td>-1.785</td></tr><tr><td>铅</td><td>16,790.00</td><td>16,840.00</td><td>-50.0</td><td>-0.297</td></tr><tr><td>镍</td><td>136,200.00</td><td>135,450.00</td><td>750.0</td><td>0.554</td></tr><tr><td>氧化铝</td><td>2,797.00</td><td>2,807.00</td><td>-10.0</td><td>-0.356</td></tr><tr><td>铁矿石</td><td>746.50</td><td>753.50</td><td>-7.0</td><td>-0.929</td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>3,067.00</td><td>3,074.00</td><td>-7.0</td><td>-0.228</td></tr><tr><td>不锈钢</td><td>14,160.00</td><td>14,185.00</td><td>-25.0</td><td>-0.176</td></tr><tr><td>热轧卷板</td><td>3,214.00</td><td>3,219.00</td><td>-5.0</td><td>-0.155</td></tr></table> <table><tr><td>化工</td><td>主力合约</td><td>2026/3/4 8:00</td><td>2026/3/3 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="20">国内</td><td>焦煤</td><td>1,117.00</td><td>1,127.00</td><td>-10.0</td><td>-0.887</td></tr><tr><td>焦炭</td><td>1,683.00</td><td>1,694.00</td><td>-11.0</td><td>-0.649</td></tr><tr><td>天然橡胶</td><td>16,490.00</td><td>16,835.00</td><td>-345.0</td><td>-2.049</td></tr><tr><td>20号胶</td><td>13,290.00</td><td>13,500.00</td><td>-210.0</td><td>-1.556</td></tr><tr><td>塑料</td><td>7,403.00</td><td>7,200.00</td><td>203.0</td><td>2.819</td></tr><tr><td>聚丙烯PP</td><td>7,451.00</td><td>7,223.00</td><td>228.0</td><td>3.157</td></tr><tr><td>(PTA)</td><td>5,672.00</td><td>5,608.00</td><td>64.0</td><td>1.141</td></tr><tr><td>PVC</td><td>4,983.00</td><td>4,939.00</td><td>44.0</td><td>0.891</td></tr><tr><td>沥青</td><td>3,688.00</td><td>3,639.00</td><td>49.0</td><td>1.347</td></tr><tr><td>甲醇</td><td>2,597.00</td><td>2,557.00</td><td>40.0</td><td>1.564</td></tr><tr><td>乙二醇</td><td>4,096.00</td><td>4,025.00</td><td>71.0</td><td>1.764</td></tr><tr><td>苯乙烯</td><td>8,249.00</td><td>8,081.00</td><td>168.0</td><td>2.079</td></tr><tr><td>玻璃</td><td>1,049.00</td><td>1,054.00</td><td>-5.0</td><td>-0.474</td></tr><tr><td>原油</td><td>641.10</td><td>572.30</td><td>68.80</td><td>12.022</td></tr><tr><td>燃油</td><td>3,888.00</td><td>3,473.00</td><td>415.0</td><td>11.949</td></tr><tr><td>纯碱</td><td>1,213.00</td><td>1,218.00</td><td>-5.0</td><td>-0.411</td></tr><tr><td>纸浆</td><td>5,268.00</td><td>5,220.00</td><td>48.0</td><td>0.920</td></tr><tr><td>LPG</td><td>5,417.00</td><td>5,126.00</td><td>291.0</td><td>5.677</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>2,151.00</td><td>2,149.00</td><td>2.0</td><td>0.093</td></tr><tr><td>PX</td><td>8,074.00</td><td>7,984.00</td><td>90.0</td><td>1.127</td></tr><tr><td>农产品</td><td>主力合约</td><td>2026/3/4 8:00</td><td>2026/3/3 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="12">国内</td><td>黄大豆1号</td><td>4,649.00</td><td>4,623.00</td><td>26.0</td><td>0.562</td></tr><tr><td>黄大豆2号</td><td>3,618.00</td><td>3,610.00</td><td>8.0</td><td>0.222</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>2,838.00</td><td>2,836.00</td><td>2.0</td><td>0.071</td></tr><tr><td>菜粕</td><td>2,320.00</td><td>2,310.00</td><td>10.0</td><td>0.433</td></tr><tr><td>豆油</td><td>8,376.00</td><td>8,350.00</td><td>26.0</td><td>0.311</td></tr><tr><td>菜籽油</td><td>9,545.00</td><td>9,464.00</td><td>81.0</td><td>0.856</td></tr><tr><td>棕榈油</td><td>9,040.00</td><td>8,994.00</td><td>46.0</td><td>0.511</td></tr><tr><td>白砂糖</td><td>5,306.00</td><td>5,321.00</td><td>-15.0</td><td>-0.282</td></tr><tr><td>黄玉米</td><td>2,375.00</td><td>2,373.00</td><td>2.0</td><td>0.084</td></tr><tr><td>玉米淀粉</td><td>2,684.00</td><td>2,678.00</td><td>6.0</td><td>0.224</td></tr><tr><td>一号棉花</td><td>15,160.00</td><td>15,255.00</td><td>-95.0</td><td>-0.623</td></tr><tr><td>棉纱</td><td>20,975.00</td><td>21,100.00</td><td>-125.0</td><td>-0.592</td></tr></table> # 宏观要闻 1、3月2日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。对于“伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡”，毛宁表示，霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，中方敦促各方立即停止军事行动，防止地区局势动荡对全球经济发展造成更大的影响。此外，“中国与伊朗接近达成超音速导弹采购协议”有关报道不属实。对于特朗普3月访华能否成行，毛宁表示，中美就两国元首互动保持着沟通，目前没有可以提供的信息。 2、外交部长王毅应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅表示，中方已敦促美国、以色列立即停止军事行动，避免紧张事态进一步升级，防止战事扩大蔓延至整个中东地区。相信伊方在当前严峻复杂局面下，能够保持国家社会稳定，重视邻国合理关切，维护在伊中国公民和机构安全。阿拉格齐表示，伊方愿全力保障中方人员和机构的安全。王毅当日还与阿曼外交大臣巴德尔、法国外长巴罗通电话。 3、美国总统特朗普表示，一个拥有核武器的伊朗对美国来说是不可容忍的。美国继续在伊朗开展大规模军事行动。对伊朗军事行动可能持续4至5周，但已做好“行动时间远超这个期限”的准备。特朗普表示，如果伊朗下一任领导人表现得务实，他可能会解除对伊朗的制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼表示，不会与美国进行谈判。 4、伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。高盛评估伊朗冲击称，欧洲天然气恐涨 $130\%$ ，油价每桶上涨18美元，相当于霍尔木兹海峡封锁6周。摩根大通分析师称，如果霍尔木兹海峡因中东冲突而完全关闭，那么中东产油国或许只能继续生产“至多25天”。 5、受伊朗局势持续升级影响，3月2日国内期货市场反应剧烈。截至当日下午收盘，集运指数（欧线）、原油、甲醇、液化气、丙烯、聚丙烯、塑料、乙二醇、纯苯等12个品种主力合约涨停，黄金、白银等品种大涨。上期所、大商所、郑商所集体发布通知，提示做好市场风险控制。多家银行也紧急发布贵金属市场风险防范提示，建议投资者密切关注市场变化，加强风险防范，理性参与交易，守护资产安全。 6、在美国最高法院公布推翻特朗普政府大多数关税的裁决一周多后，美国总统特朗普再尝“法庭败绩”。联邦上诉法院驳回了政府推迟关税退税之争后续步骤的请求。这意味着，超过1750亿美元被最高法院判定违法的关税将进入实质性的退款程序。 7、十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 <table><tr><td colspan="2">1）农产品</td></tr><tr><td>白糖</td><td>3月3日，白糖期货主力合约收于5321元/吨，微跌0.45%，日内呈现窄幅震荡走势。当前国内正值压榨高峰期，广西、云南产量稳步释放，叠加进口到港量偏大，国内供应充足，库存累积加快，现货市场承压。国际市场方面，印度和泰国本榨季增产幅度可能不及此前预期，全球供应过剩量有所下调，但巴西新榨季即将开启带来的供应压力预期，限制了糖价的反弹空间。综合来看，国内糖价在充足供应与成本支撑下，预计维持区间震荡格局，上方受高库存与进口压制，下方有外盘及榨季成本托底。策略上建议观望或区间操作，需关注巴西新榨季开榨进度及国内进口政策变化带来的风险。</td></tr><tr><td>玉米</td><td>3月3日，玉米期货主力合约收于2373元/吨，日内下跌0.46%，价格呈现冲高回落态势。现货市场方面，全国均价小幅上涨至2372元/吨，期现价差收窄。从基本面看，供应端压力犹存，华北及东北产区售粮进度同比偏慢，但华北地区上量增多，且3月中下旬气温回升后地趴粮存在集中上市风险；需求端，港口及饲料企业库存偏低，存在一定补库需求，对价格形成支撑。综合来看，当前价格已处于相对高位，实际走势已突破原预测区间，上方空间预计有限，需谨防因潮粮集中上市导致的回调风险。策略上建议观望或逢高轻仓试空，下方关注2360-2368元/吨区间的支撑力度。</td></tr><tr><td>花生</td><td>3月3日，花生期货主力合约收于7908元/吨，小幅下跌0.33%，价格在7888-7932元/吨区间内窄幅震荡。基本面看，供应端进口量大幅减少对价格形成支撑，但油料米供应整体宽松；需求端油厂收购价保持稳定，花生粕价格偏弱而花生油价格坚挺，油厂仍有利润。当前盘面价格贴近7900-8000元的仓单成本区间，预计短期内将继续维持窄幅震荡格局。操作上建议观望或区间内高抛低吸，需警惕若价格有效突破8000元压力位或下破7880元支撑位，可能引发趋势性行情。</td></tr><tr><td>生猪</td><td>昨天，全国生猪价格均价10.60元/斤，继续维持弱势。供应端出栏积极，标猪供应充足，二育以观望为主，屠宰企业开工率偏低。供需宽松格局主导现货价格，处于贴水状态的期货盘面近弱远强盘面整体维持寻底过程。</td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>今日，全国鸡蛋现货继续稳中偏弱，基准地主产区报价2.76元/斤，节后补库告一段落，主产区出现回落，全国天气影响供应和需求，南方不利于储藏，需求备货放缓，支撑近强远弱，基差偏大，压制近月，远月本轮下跌后维持震荡。</td></tr><tr><td>红枣</td><td>昨日，沧州特级红枣报价9200元/吨，折合盘面基准品约8600元/吨。春节假期过后市场缓慢复市，关注下游补货力度，短期内红枣现货价格暂稳运行，基本面稳定，缺少新的驱动，盘面底部震荡为主，高抛低收。</td></tr><tr><td>棉花</td><td>3月3日，郑棉主力合约收盘于15255元/吨，微涨0.20%，价格在15100-15260元区间内震荡，持仓量下降显示市场情绪趋于谨慎。基本面看，供应端支撑较强，USDA最新展望预测26/27年度全球供需转紧，且近期美棉出口改善并创出新高，对国内棉价形成拉动。需求端则等待验证，下游纺企节前补库后，当前正关注“金三银四”传统旺季的实际订单落地情况，短期内外价差走扩可能限制上行空间。综合判断，棉价中长期在供应收紧预期下维持偏强格局，但短期需警惕需求不及预期带来的回调风险，下方关键支撑参考15100元一线。</td></tr><tr><td colspan="2">2）能源化工</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1520（-），邯郸准一级冶金焦（湿熄）1390（-）。现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1040，蒙5#精煤1180，蒙3#精煤1067，蒙煤口岸仍处于累库状态，期货上涨带动市场成交有所回升，期现参与积极性提高，现货采购整体谨慎。产地煤矿供应增加，线上竞拍成交价仍有下跌。近期华北钢厂有高炉检修计划，不急于补库，实际需求有限。双焦基本面略有承压，但随着能源价格上行，替代效应联动影响下支撑明显，短时波动仍有反复，追涨仍需谨慎。</td></tr><tr><td>双焦</td><td>现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1520（-），邯郸准一级冶金焦（湿熄）1390（-）。现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1040，蒙5#精煤1180，蒙3#精煤1067，蒙煤口岸仍处于累库状态，期货上涨带动市场成交有所回升，期现参与积极性提高，现货采购的整体谨慎。产地煤矿供应增加，线上竞拍成交价仍有下跌。近期华北钢厂有高炉检修计划，不急于补库，实际需求有限。双焦基本面略有承压，但随着能源价格上行，替代效应联动影响下支撑明显，短时波动仍有反复，追涨仍需谨慎。</td></tr><tr><td>双胶纸</td><td>3月3日，胶版印刷纸期货主力合约收盘于4218元/吨，微涨0.14%，日内价格</td></tr><tr><td></td><td>窄幅震荡，整体呈现企稳态势。基本面看，供应端压力持续，企业库存已逼近150万吨高位，而下游需求恢复缓慢，采买积极性偏低，供需弱平衡格局未改，库存压力是当前主要矛盾。行情判断上，高库存压制下价格上行空间有限，预计短期内维持区间震荡，策略上建议观望或逢高轻仓试空，需关注下方4180元附近的日内低点支撑，若跌破则可能打开下行空间。</td></tr><tr><td>尿素</td><td>国内尿素市场价格持稳为主，主流区域出厂报价为1810元/吨左右，企业新单成交表现一般。当前尿素行业日产为22.27万吨，3月份部分尿素企业装置存复产计划，供应预计将维持高位水平。需求端，小麦返青肥需求持续跟进，复合肥及板材企业开工陆续回升，下游采购仍以刚需为主，追高心态较为谨慎。整体来看，尿素农需旺季预期仍有支撑，但淡储货源投放以及保供稳价政策等因素或将对尿素价格上行空间存在较强压制，后续需关注淡储货源投放及需求跟进情况。</td></tr><tr><td colspan="2">有色金属</td></tr><tr><td>金银</td><td>周二COMEX黄金期货价格跌3.99%，报5099.50美元/盎司；COMEX白银期货价格跌7.38%，报82.30美元/盎司。美国总统特朗普誓言在伊朗问题上将“不惜代价”，推动新一轮能源价格攀升，重新点燃市场通胀担忧。交易员押注美联储年内二次降息概率降至50%，降息门槛显著抬高。美元走强与美债收益率攀升压制贵金属表现。整体来看，金银价格高位振荡运行，波动幅度较大，注意风险。</td></tr><tr><td>铜铝</td><td>现货方面，3月3日，上海有色1#电解铜均价报101725元/吨（-525），升贴水报-175元/吨（+15）；上海有色A00铝均价报23950元/吨（+330），升贴水报-160元/吨（+10）。美伊局势持续恶化，中东地缘冲突升级推升市场避险情绪，美元指数走强，对有色金属形成压力。整体来看，铜铝市场中期逻辑未变，中东局势对铝影响或大于铜，短期关注国内库存压力和海外美元反弹压力。</td></tr><tr><td>氧化铝</td><td>现货方面，3月3日，上海有色氧化铝均价报2638元/吨（+10）；上期所仓库仓单326638（+0）。截至2月26日，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8514万吨/年，全国氧化铝周度开工率环比降低1.21个百分点至77.17%。春节后，国内氧化铝市场整体库存小幅下降，行业供需格局虽边际转向，但过剩态</td></tr><tr><td></td><td>势仍未根本扭转。预计氧化铝仍将保持低位运行，等待新的市场驱动。</td></tr><tr><td>螺纹热卷</td><td>螺纹钢夜盘持稳报3067，热卷夜盘涨2报3214。现货市场成交一般偏弱，报价多数持稳，终端需求仍未全面恢复，有暗降出货情况。产业短时延续季节性累库，关注需求兑现情况和库存持续变化。当前因能源价格上行带动双焦走强，成本支撑短期上移，钢价低位形成一定支撑，螺纹钢波动区间继续关注3000-3150附近，热卷波动区间3150-3300附近，建议区间内高抛低吸为主。</td></tr><tr><td>铁合金</td><td>3月3日主产区72硅铁自然块5200-5300元/吨。期货方面，周二硅铁逆势上涨接近5800，05合约基差-116元/吨(-2).硅锰：3月3日6517北方价格5700-5800元/吨，南方价格5750-5850元/吨；天津港Mn45%澳块42.7元/度，Mn36.5%半碳酸38元/吨度(+0.2)。期货方面，周二锰硅继续新高，05合约基差-18元/吨(-36).总结：美伊冲突对全球金融市场冲击仍在持续，周二白银领跌，黑色系走弱但双硅持续偏强。合金自身供需双弱驱动不强，但宏观角度看地缘冲突不断+逆全球化周期，资源品成为市场博弈焦点，因此对于进口依存度高且定价权在外的商品价格波动加剧，双硅又具有一定能源属性，关注宏观预期扰动。短期合金思路回调偏多，但高位不宜追涨，产业卖保等待更好机会。</td></tr><tr><td>碳酸锂</td><td>3月3日，碳酸锂主力合约收盘于150,860元/吨，日内暴跌12.30%，价格已跌破前一交易日所有分析提及的关键支撑位，实际走势已完全突破原预测的偏强区间。基本面方面，尽管前一日市场仍聚焦于非洲锂矿出口禁令带来的供应担忧以及节后储能等需求的强劲预期，但最新的大幅下跌显示市场情绪发生急剧逆转，供应端3月产量与进口量增长的预期可能正占据主导。行情判断上，价格暴跌后市场转为极度弱势，原等待回调做多的策略已不适用，短期需关注价格能否在150,000元/吨附近寻得支撑，风险在于持仓量大幅减少伴随价格大跌，可能引发进一步的趋势性下行。</td></tr><tr><td rowspan="2">期权</td><td>4）期权金融</td></tr><tr><td>每日股指期权：3月3日A股三大指数集体回调，上证综指收跌1.43%。截止收盘超过4800只个股下跌，全天成交额达到3.16万亿元。行业板块呈现普跌态势，稀土、</td></tr><tr><td></td><td>军工、小金属、半导体、能源金属、有色金属板块跌幅居前,石油石化、航运港口、煤炭板块逆市走强。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量下跌,截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差缩小,次月合约贴水当月合约基差扩大。三个300期权成交量PCR上升,其中两个300ETF期权成交量PCR升至1.19以上,中金所、上交所两个300期权持仓量PCR下降,加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数增仓放量下跌,截至收盘IH股指期货当月合约转为升水标的,次月合约贴水当月合约基差扩大。两个50期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升,其中华夏50ETF0期权成交量PCR升至1.21,加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量下跌,截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的基差缩小,次月合约贴水当月合约基差亦缩小。期权成交量PCR上升,期权持仓量PCR降至1以下,加权隐含波动率升高。趋势投资者关注品种间的强弱套利机会。波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。</td></tr><tr><td>股指</td><td>股指 市场波动加大 关注先行指标量3月3日,A股三大指数收盘集体下跌。概念板块中,页岩气、天然气、航运概念等表现活跃,军工信息化、存储芯片、卫星导航、商业航天等板块震荡走低。截止收盘,沪指下跌1.43%。深成指下跌3.07%。创业板指数下跌2.57%。周二,欧美股市集体收跌,德国DAX指数、法国CAC40指数跌超3%,英国富时100指数跌逾2%,纳指跌超1%。科技股多数下跌,美光科技跌近8%,英特尔跌超5%,特斯拉跌逾2%。受中东局势升级推高能源价格、通胀预期升温抑制降息预期、地缘政治风险加剧等多重因素拖累,投资者风险偏好显著回落。3月开局以来,市场面临来自外部地缘局势的扰动,振幅有所增大,但A股整体仍展现出较强的韧性。尽管外部因素冲击带来短期市场的扰动,但暂不必过于担心,短期情绪扰动过后,市场的着眼点料将更多的聚焦于自身的内部因素,回归自身的演绎节奏和步伐。国内方面来看,全国两会将在本周召开,两会是我国经济生活中的大事,今年是“十三五”的开局之年,我国经济发展主要预期目标、宏观政策调控取向、重点工作部署及着力点等受到市场的聚焦,市场耐心等待两会给出更为明确的信号方向。对于A股市场而言,紧盯政策方向,聚焦政策主线,或将是把握今年市场机会的关键之一。</td></tr></table> 操作策略上，今日将出炉2月份的制造业PMI，1月份的制造业景气水平有所回落，2月份制造业PMI指数能否重返扩张区间受到市场的关注。此外，进入3月份，随着前2个月的工业增加值、社会消费品零售额、固定资产投资等经济数据的陆续亮相，年初经济开局情况也将明朗，市场也将迎来基本面验证的阶段。中期来看，A股整体合力仍然由政策力度、价格信号和产业趋势等变量决定。关注先行指标ETF低位放量信号，低吸滚动操作仍是3月的主要策略。 <table><tr><td colspan="3">1)农产品</td><td colspan="3">2)工业品</td></tr><tr><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td></tr><tr><td>李娜</td><td>F3060165</td><td>Z0016368</td><td>刘培洋</td><td>F0290318</td><td>Z0011155</td></tr><tr><td>刘四奎</td><td>F3033884</td><td>Z0011291</td><td>彭博涵</td><td>F3076814</td><td>Z0016415</td></tr><tr><td>杨江涛</td><td>F03117249</td><td>Z0022644</td><td>林娜</td><td>F03099603</td><td>Z0020978</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>申文</td><td>F03117458</td><td>Z0022654</td></tr><tr><td colspan="3">3)金融期权</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>丁文</td><td>F3066473</td><td>Z0014838</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>李卫红</td><td>F0231193</td><td>Z0017182</td><td></td><td></td><td></td></tr></table> # 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 # 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com # 分支机构 上海分公司 021-68590799 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司 0951-8670121 宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司 0531-82955668 济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部 0373-2072882 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部 0377-63261919 河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部 0398-2297999 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