> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-68808794 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 2026/3/4 基于基本面研判 <table><tr><td>趋势空头</td><td>震荡偏空</td><td>震荡</td><td>震荡偏多</td><td>趋势多头</td></tr><tr><td></td><td>橡胶</td><td>瓶片</td><td>合成橡胶</td><td></td></tr><tr><td></td><td>20号胶</td><td>乙二醇</td><td>液化石油气</td><td></td></tr><tr><td></td><td>红枣</td><td>短纤</td><td>塑料</td><td></td></tr><tr><td></td><td>生猪</td><td>对二甲苯</td><td>苹果</td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>PTA</td><td>PVC</td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>燃油</td><td>甲醇</td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>五债</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>十债</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>二债</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>三十债</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>中证1000指数期货</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>上证50股指期货</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>沥青</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>沪深300股指期货</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>中证500股指期货</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>原油</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>棉纱</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>棉花</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>烧碱</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>棉纱</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>棉花</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>碳酸锂</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>铁矿石</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>螺纹钢</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>玻璃</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>热轧卷板</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>纯碱</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>焦煤</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>铜</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>焦炭</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>锰硅</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>硅铁</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>玉米</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>鸡蛋</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>胶版印刷纸</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>原木</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>纸浆</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>尿素</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>多晶硅</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>工业硅</td><td></td><td></td></tr></table> 备注： 1. 趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 基于量化指标研判 <table><tr><td>偏空</td><td>震荡</td><td>偏多</td></tr><tr><td>聚丙烯</td><td>PVC</td><td>沪锡</td></tr><tr><td>橡胶</td><td>沪锌</td><td>沪银</td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>沪铜</td><td>棕榈油</td></tr><tr><td>锰硅</td><td>沥青</td><td>PTA</td></tr><tr><td>豆二</td><td>菜油</td><td>沪铝</td></tr><tr><td>沪铅</td><td>豆一</td><td>豆油</td></tr><tr><td>甲醇</td><td>玻璃</td><td>铁矿石</td></tr><tr><td></td><td>热轧卷板</td><td></td></tr><tr><td></td><td>菜粕</td><td></td></tr><tr><td></td><td>玉米淀粉</td><td></td></tr><tr><td></td><td>焦煤</td><td></td></tr><tr><td></td><td>郑棉</td><td></td></tr><tr><td></td><td>焦炭</td><td></td></tr><tr><td></td><td>鸡蛋</td><td></td></tr><tr><td></td><td>豆粕</td><td></td></tr><tr><td></td><td>玉米</td><td></td></tr><tr><td></td><td>沪金</td><td></td></tr><tr><td></td><td>白糖</td><td></td></tr><tr><td></td><td>塑料</td><td></td></tr></table> 备注： 1. 趋势判断观点主要基于各品种的量价等技术指标因素。 # 宏观资讯 1. 2026年全国两会即将启幕。全国政协十四届四次会议将于3月4日下午3时开幕，3月11日上午闭幕，会期7天。 2. 美国总统特朗普在白宫与德国总理默茨会晤期间发表大量强硬表态，涉及伊朗局势、欧洲盟友关系、油价走势等多个议题。特朗普还宣布为海上原油运输提供保险，必要时海军将护航。 3. 东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通行量急剧下降。在多个中东港口遭遇袭击后，该地区的干散货和集装箱物流陷入停摆。多家货代企业负责人表示，中东航线已暂停收货。 4. 中东冲突持续蔓延。国际原子能机构确认伊朗纳坦兹核设施遭到破坏。特朗普扬言弹药“几乎无限”、将“不惜代价”完成任务；伊朗则宣称已为“长期战争”做好准备。与此同时，伊朗新任最高领袖选举已进入最后阶段，或将很快公布人选。 5. 美国总统特朗普誓言在伊朗问题上将“不惜代价”，推动新一轮股票抛售潮，能源价格持续攀升，重新点燃市场通胀担忧。交易员押注美联储年内二次降息概率降至 $50\%$ ，降息门槛显著抬高。 6.央行公布数据显示，2月中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，其他结构性货币政策工具净投放-76亿元。公开市场操作方面，2月，公开市场国债买卖净投放500亿元，7天期逆回购净投放-1205亿元，中央国库现金管理净投放0亿元，其他期限逆回购净投放6000亿元。 7. 工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，从推进光伏行业绿色设计和制造、推动光伏组件有序报废退役、推动绿色高效拆解利用、推动光伏组件综合利用全产业链协同发展、优化产业创新发展环境、强化组织保障六个方面提出了一系列政策举措，推动光伏组件综合利用产业健康有序发展。 8. 国家能源局召开会议强调，今年是“十五五”开局之年，央地、政企、厂网要协同发力，坚决守住电力保供底线，助力加快能源绿色低碳转型，扎实推进全国统一电力市场建设，共同营造公平竞争的市场环境，为建设能源强国提供坚强保 9. 阿里桌面 Agent QoderWork 全面开放，提供 Mac 和 Windows 两个版本，所有用户通过官网下载即可使用，无需额外部署就能拥有能办事的专属 AI 助理。QoderWork 集成了全球顶尖模型与 Agent 框架，将 Qoder 的 Agent 能力从代码领域扩展到日常工作场景，用户通过简单的自然语言对话，即可完成文件整理、数据处理、文档生成等任务，进一步降低用户使用 Agent 的门槛。 10. 美国总统特朗普已就2月28日针对伊朗发起的军事行动，向国会提交《战争权力法案》通知。在通知中，特朗普承认“目前尚无法确定可能需要的军事行动的全部范围和持续时间”。他同时表示，美军仍保持部署态势，在必要和适当情况下采取进一步行动，以应对针对美国或其盟友与伙伴的进一步威胁和攻击。国会参众两院本周将就限制总统战争权力的议案举行投票。 11. 国总统特朗普已就2月28日针对伊朗发起的军事行动，向国会提交《战争权力法案》通知。在通知中，特朗普承认“目前尚无法确定可能需要的军事行动的全部范围和持续时间”。他同时表示，美军仍保持部署态势，在必要和适当情况下采取进一步行动，以应对针对美国或其盟友与伙伴的进一步威胁和攻击。国会参众两院本周将就限制总统战争权力的议案举行投票。鉴于共和党在参众两院占优，议案在国会通过的希望渺茫。 12. 印度政府消息人士称，印度拥有可供25天使用的原油库存以及可供25天使用的精炼燃料库存。印度正在寻找进口原油、液化石油气和液化天然气的替代来源。 13. 卡塔尔能源LNG出口设施遭伊朗无人机袭击后停产，卡塔尔能源公司宣布全面暂停液化天然气及尿素、聚合物、甲醇、铝等多类产品生产，供应冲击迅速蔓延至大宗商品市场。叠加霍尔木兹海峡航运受阻，市场担忧中东铝出口与原料进口受限。 14. 高盛称，因卡塔尔液化天然气供应中断，将4月26日荷兰所有权转让中心（TTF）天然气价格预测从每兆瓦时36欧元上调至每兆瓦时55欧元（每百万英热单位19美元），对2026年第二季度TTF天然气价格的平均预测从每兆瓦时36欧元上调至每兆瓦时45欧元。 # 宏观金融 <table><tr><td colspan="2">股指期货</td></tr><tr><td colspan="2">策略:短线风险防御为主,等待情绪平稳后IM/IC或继续好于权重表现。</td></tr><tr><td colspan="2">周二上证指数收跌1.43%报4122.68点,深证成指跌3.07%,创业板指跌2.57%,万得全A跌2.97%。市场全天成交3.16万亿元。霍尔木兹海峡已被关闭消息引发石油天然气、航运等板块继续飙升,“三桶油”再度集体涨停,由于伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡,市场进入全球滞涨交易模式,原油和美元涨,其余资产多数下跌。此外,韩国股市高位大幅下跌有进一步推动了半导体情绪走弱。周末美以袭击伊朗中东热战扩大化,整体判断为,美以袭击伊朗冲突落地+迅速发展+市场不确定性迅速上升后回落+事态短期内不易平息,特别是伊朗关闭霍尔木兹海峡以及也门再次武力拦击红海航运对大宗商品供给形成巨大冲击,这一影响高于冲突本身。目前看时间短时间不易结束,地缘风险降低风险偏好推升全球通胀预期或压制权益市场表现。</td></tr><tr><td colspan="2">国债期货</td></tr><tr><td colspan="2">策略:地缘风险降低风险偏好推升全球通胀预期或压制权益市场表现,债券收益率或下行。</td></tr><tr><td colspan="2">资金面宽松资金价格回落,DR001在1.27%附近,DR007在1.45%附近。伊朗称关闭霍尔木兹海峡,原油价格大幅上涨,市场交易全球通胀逻辑,原油系大宗商品和美元走强,其余资产下跌为主。周末美以袭击伊朗中东热战扩大化,整体判断为,美以袭击伊朗冲突落地+迅速发展+市场不确定性迅速上升后回落+事态短期内不易平息,特别是伊朗关闭霍尔木兹海峡以及也门再次武力拦击红海航运对大宗商品供给形成巨大冲击,这一影响高于冲突本身。目前看短时间不易结束,地缘风险降低风险偏好推升全球通胀预期或压制权益市场表现,债券收益率或下行。</td></tr><tr><td colspan="2">黑色</td></tr><tr><td colspan="2">螺矿</td></tr><tr><td colspan="2">从调研情况看,钢材整体当前接单情况尚可,但是部分钢厂接单有压力。下游镀锌冷轧加工费依然倒挂,并且部分地区终端过年放假较早,淡季累库时间可能较长,造成钢材库存尤其是卷板库存较高,节后钢材库存高企,压制钢材价格。从月度供需数据看,房地产新房高频销售数据同比依然偏弱(年度累积同比-21.95%),房屋新开工同比依然降幅较大(-27.7%)；基建等工程项目开工不多(据Mysteel不完全统计,2026年1月,全国各地共开工1329个项目,总投资额约7330.51亿元),并且资金到位情况有同比好转,关注后期工程进度情况；卷板需求方面,机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可,出口以及卷板类品种钢厂在手订单尚可。另外,需关注近期春季需求启动情况。供应端方面,钢厂利润维持低位水平,铁水产量小幅增加,短期内发生负反馈的可能降低。从钢材估值情况来看,成本方面,铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡运行,铁矿石供给充裕,前期发运量维持高位,到港量处于较高水平,铁矿石库存继续累积；需求端铁水平稳,节后存在补库预期,供需来看铁矿石较为宽松,价格预计震荡运行；双焦市场将呈现“供应恢复快于需求启动”的局面,并对价格形成压制,整体价格震荡运行。钢材利润方面,盘面价格估值与长流程成本相当,并且介于谷电和平电成本之间。整体来看,钢材整体维持震荡运行,卖出宽跨并持有；铁矿石中短期高位空单止盈,短期可以卖出宽跨策略,长期部分空单轻仓持有。套利策略铁矿石05-09逢低正套参与。</td></tr><tr><td colspan="2">现货市场动态:钢材现货螺纹HRB400-20mm北京3060,-10;山东市场价3150,0;杭州3140,0;热卷现货价格方面,上海热卷3250,0;唐山基料3110,-10;唐山钢坯2970,0。钢材现货成交整体一般偏弱,下游刚需有限,投机性不强,价格基本持稳。港口进口铁矿价格较上一工作日基本持平。目前60.8%PB粉主流在750-754;超特粉主流在640-645。(数据来源,mysteel)。市场波动原因:过节期间钢材库存大幅累积,节后黑色先震荡回落;上海发布楼市“沪七条”,然后市场传钢铁等七大行业,发改委工信部一起反内卷,行情迎来短期反弹,但是由于停留在传言层面,并且各省制定标准并实施,存在执行力度的不确定性,所以黑色近期维持低位震荡。</td></tr><tr><td colspan="2">煤焦</td></tr><tr><td colspan="2">观点：双焦价格短期或震荡运行，后期关注节后煤矿端复产进度、下游需求恢复、国际原油价格波动。</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：春节过后，主产区煤矿陆续复工复产，供应明显恢复。同时，蒙古煤通关量维持高位，进一步增加国内供给。需求端，3月钢厂将逐步复产，带动铁水产量回升，对双焦的需求存在刚性支撑。但由于终端钢材需求复苏力度存疑，钢厂复产力度和补库意愿将受到制约，焦炭仍有提降预期。不过，近期国际原油价格大涨，推动天然气、煤炭等能源价格上涨，并对国内煤价产生影响，双焦期价短期震荡偏强。未来看法：基本面上，短期双焦市场将呈现“供应恢复快于需求启动”的局面，并对价格形成压制。但国际能源价格上涨或对双焦价格产生支撑作用。</td></tr><tr><td colspan="2">铁合金</td></tr><tr><td colspan="2">市场展望：从双硅独立于黑色板块的表现以及股票市场相关小金属品种的活跃程度推测看，本轮双硅行情或由产业外力量推动，当前盘面处于阶段性高点，套保压力+阶段性复产压力和锰硅累库压力都将对盘面产生明确的利空影响。但从硅铁自身供需端看，在青海地区大规模复产前月度级别仍为紧平衡格局，且需求端金属镁对硅铁非钢需求的拉动处于偏强状态，因此理论上允许硅铁有较上轮更高的合理利润，建议在盘面急涨时多单逢高可部分离场，但建议留底仓。从锰硅自身基本面看，供应过剩为市场较长时间以来的共识，成本端偏强，港口锰矿本周或仍为去库，短期盘面上方套保压力偏大，但成本同样偏强，建议单边观望为主。</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：3日双硅盘面重心高位震荡，日内高点进一步上探。从基本面角度看，近一周的涨幅其实与基本面关系不大，从调研到的厂家套保意向来观测，当前双硅已经进入厂家的套保意向区间，且有部分厂家和期现商已有入场动作。短期盘面产业资金与产业外资金步入博弈区间，双方交易周期和底层逻辑或有差异。</td></tr><tr><td colspan="2">纯碱玻璃</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：市场对纯碱装置后续检修及玻璃产线潜在冷修计划预期转强，及盘面煤炭品种上行情势带动。纯碱供应端维持高产，部分企业后续有检修计划，但龙头企业新产能投放近期再度取得进展。玻璃部分上游价格松动，供应端冷修、点火计划并存，关注需求复苏进程。观点：当前观望为主。</td></tr><tr><td colspan="2">纯碱：趋势看供应端暂无明确退出路径。部分企业前期承接期现订单，后续出货压力得到缓解。重点关注龙头企业供应稳定性及新产能达产进度。关注市场对成本端支撑预期变化与后续企业检修计划，供需矛盾暂难扭转。玻璃：节后供应端冷修与点火预期并存，关注后续产线实际变动情况。当前产业信心受盘面波动影响显著，节后需求端尚需恢复过程，关注后续承接力度。中游期现库存较高，未来有待消化。</td></tr><tr><td colspan="2">有色和新材料</td></tr><tr><td colspan="2">沪铜</td></tr><tr><td colspan="2">观点：在地缘政治冲突影响下，短期降息预期降温，同时沃什或将推动缩表对铜价形成压力，短期铜价以宽幅震荡运行为主，关注库存变化节奏及宏观变化对铜价的指引。</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：日内铜价走势震荡偏弱。美国制造业PMI高于市场预期，且连续两个月处于扩张区间，显示经济韧性仍在。但受关税影响，物价支付指数升至70.5，创2022年6月以来新高，通胀上行压力加剧。同时，美伊冲突推升能源价格，或进一步强化通胀预期，降息预期降温，铜价承压。未来看法：宏观方面，由于伊朗铜矿产量占全球比例较少，美伊冲突对铜价的影响更多体现在宏观层面，地缘的紧张局势推升避险情绪，能源价格走高，关注后续局势发展。能源价格走高带来通胀走强，降息预期降温，进入三月，沃什提名听证会发言或整体偏鹰，宏观变化较多或使得价格波动幅度放大。凯文·沃什推动美联储缩减资产负债表的做法将缓慢发展，此举或使得流动性收紧，美元走强，对</td></tr><tr><td colspan="2">铜价形成压制。基本面方面，节后国内社会库存的累库明显，美国铜关税预期下降，C-L价差扭转，美虹吸效应消退，全球显性库存继续累积，短期或对铜价形成阶段性压制；但从中长期看，全球铜矿供应偏紧格局未改，现货TC持续下行，矿端约束仍对铜价中枢形成支撑。</td></tr><tr><td colspan="2">碳酸锂</td></tr><tr><td colspan="2">观点：碳酸锂基本面目前呈现强预期弱现实的局面，短期供给增加，但需求受到伊以战争影响，短期有走弱可能，这使得市场情绪走弱，但中长期供需向好给到锂价支撑，短期碳酸锂以宽幅震荡运行为主，关注伊以局势对航运的影响。</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：日内碳酸锂主力合约低开低走，盘中触及跌停，价格下探到15万附近，主因伊以战争导致霍尔木兹海峡航运暂停，影响对中东地区的储能电池出口，市场情绪影响下加速下跌。未来看法：从新出3月份排产数据来看，锂盐厂多数在节后结束检修复产，同时部分锂盐厂提高产量至满产状态，3月碳酸锂排产再创历史新高。3月碳酸锂进口在智利1月发运高企的预期下将出现明显增加，同时硫酸锂发运集中将使得3-4月国内碳酸锂总供给充足。需求端3月排产环比大幅增加，储能端开工率保持高位，但3月仍处于旺季初期，动力端受到车端销售压力仍未完全满产，3月供给增幅大于需求增幅，使得去库量级收窄甚至或将出现累库状态。2月部分车企公布的销量表现惨淡，其中比亚迪销量同比去年同期下降40%以上，目前车端电池库存高企，消化压力明显增加，市场对后期车端需求的担忧增加。储能端，近期伊以战争使得霍尔木兹海峡航运暂停，影响了中东地区的储能需求，或将使得短期的储能需求延期，此影响或加剧使得短期平衡表去库再度减少，甚至到累库状态，市场情绪受此影响较大。中东地区的储能需求是近几年以来全球增速较高的地区，其大部分的储能电池依赖从中国进口，短期的战争影响将使得当地储能需求延后，但中期来看此次战争后将快速推动中东地区的新型电力系统建设，中期储能需求将继续增加。中期供给端受到津巴布韦禁止锂精矿出口影响，国内短期锂矿原料流通有紧张预期，这将限制后期辉石提锂的产量，若津巴布韦出口暂停时间较长，将限制国内碳酸锂增幅，中期在需求转好的趋势下锂价仍将上移。</td></tr><tr><td colspan="2">工业硅多晶硅</td></tr><tr><td colspan="2">工业硅：估值中性偏低，延续窄幅震荡运行，关注逢低做多低估值修复机会。多晶硅：宽幅震荡运行。</td></tr><tr><td colspan="2">【工业硅】波动原因：供需端暂无新的矛盾，整体商品避险情绪加重叠加下游多晶硅或因霍尔木兹海峡被封锁导致组件出口削弱的产业链负反馈预期影响，工业硅期货震荡偏弱运行。未来看法：新疆头部大厂暂定3月初复产计划不及此前市场悲观预期，但下游有机硅超预期扩大减产或导致供需缺口收敛，3月来自于供需端的驱动走弱，并且低成本大厂的复产弹性仍是潜在过剩转向风险。头部大厂全面复产之前，下边际仍有成本端部分支撑，谨防大厂复产增加带来新驱动；估值中性偏低的情况下，仍需关注两会后供给端政策的相关进展。【多晶硅】波动原因：3月3日霍尔木兹海峡航运受阻，或导致组件出口中东订单被迫延期交付，使得原本产业链条弱现实矛盾有进一步恶化预期，多晶硅继续承压回落。未来看法：政策方面，尽管行业自律及限价不低于成本销售，但因部分厂家低价出货导致市场对于限价的信任度频繁下调。供需方面，3月电池、组件排产环比回升有望给予产业链供需改善，但高库存现实压力施压价格向上弹性。此外，美伊战争不明朗后续仍有继续催化白银价格上涨风险，若成</td></tr><tr><td colspan="2">本压力再度回升或导致电池片新订单传导重回年前困境。多晶硅上有高库存压制、下有政策支撑,预计延续宽幅震荡运行。</td></tr><tr><td colspan="2">农产品</td></tr><tr><td colspan="2">棉花</td></tr><tr><td colspan="2">逻辑与观点:国内关注复产实际需求和外围冲突带来的波动影响,短期走势转入震荡。</td></tr><tr><td colspan="2">上一交易日波动原因:隔夜 ICE美棉下跌,美元走强影响,中东紧张局势仍令市场波动加大。国内郑棉整理运行,晚间反弹承压运行态势,现货价格走低影响。未来看法:棉市整体走势受周边市场及宏观面的影响较大,关注地缘政治给原油市场带来的大幅波动,同时美国对全球加征关税带来的不确定性仍在。产业面,USDA最新一期周度出口报告显示出口回落,环比出口减少;美国棉花主产区受不利天气影响给市场带来的潜在利多。巴西2月前三周出口积极向好。另外,巴西2026年棉花种植面积预期下降给未来棉花供给收缩提供支撑,ICE美棉价格震荡反弹运行态势。国内棉花市场当前国内棉花商业库存已经进入去库阶段,纺企逐步恢复复产,实际原料消费和订单是行情能否延续偏强的主要方面,市场期待金三银四的消费需求,棉花现货价格高位整理。另外,预期新疆植棉面积要求下降的调控令棉花供给减少,长期利于棉价重心上移,关注开春实际播种种植的执行力度。</td></tr><tr><td colspan="2">白糖</td></tr><tr><td colspan="2">逻辑与观点:阶段性供给宽松,补库需求和低估值反弹令糖价仍有压力,走势上表现震荡反弹承压运行。</td></tr><tr><td colspan="2">上一交易日波动原因:隔夜 ICE原糖反弹承压收涨,来自临池原油上涨的提振,同时过剩压力仍压制糖价。国内郑糖表现震荡反弹运行态势,晚间夜盘上冲遇阻回落,外围市场情绪和国内阶段性供给有压力仍在。未来看法:全球食糖过剩的压力依旧,但过剩量较之前有所调整,StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场将过剩290万吨,较之前预估下调41万吨。ISM预计2025/26榨季全球食糖供应过剩122万吨,较之前预估163万吨下调41万吨。ISMA下调印度食糖产量,预计2025/26榨季印度产量2930万吨,此前预计糖产量为3,095万吨。ISO下调泰国2025/26榨季食糖产量至1086万吨,之前预估为1116万吨。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西2月前三周出口糖180.06万吨,日均较上年2月全月的日均出口量增加52%。生产方面,巴西生产已接近尾声,不过国际原油价格因美伊冲突影响大幅上涨令市场担忧巴西生产更多的乙醇而令糖产量下降,为新榨季糖产量供给带来影响,利于糖价反弹。国内食糖仍有季节性生产压力,节后虽面临阶段性需求淡季,但通常春节后有补库需求,需关注补库情况。估值上,目前国产现货糖价和郑糖低估于国产糖成本,配额外进口加工糖盘面进口加工利润显现,进口糖成本随着国际糖价涨跌变化而波动,影响内糖价格。整体上郑糖走势仍在震荡反弹运行中。</td></tr><tr><td colspan="2">鸡蛋</td></tr><tr><td colspan="2">观点:3月现货存在上涨预期,但预计空间有限。期货二季度合约受现货上涨预期支撑,但目前升水现货幅度较大,上方压力偏大,或进入震荡格局,当前位置空单建议减持。养殖环节补栏积极性尚可,补栏数据较好,压制远月合约预期。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因:现货价格小幅下跌,近月合约升水现货幅度较大,昨日继续承压回落。当前淘鸡不快,补栏尚可,远月合约承压。未来看法:昨日蛋价小幅下跌,截止3月3日粉蛋均价2.63元/斤,红蛋均价2.97元/斤,蛋鸡养殖转入亏损。3月蛋鸡在产存栏仍或处于高位,随着消费复苏,蛋价重心上移,但上方幅度或有限。供应端,根据卓创资讯数据,2月底蛋鸡在产存栏13.5亿,环比增加0.6%,同比增加3.4%,仍处于历史同期最高水</td></tr><tr><td colspan="2">平。3月开产对应10月低补栏,预计开产水平维持低位。3月待淘老鸡或逐步增加,但因存在后市蛋价季节性上涨预期,养殖环节整体观望情绪仍存。预计3月淘汰量增加,但同比难有太大增幅。因此3月预计开产减少,淘汰和换羽增加,在产存栏转入下滑趋势,但下滑幅度或有限,预计在产存栏仍处于同期最高水平。消费端,节后鸡蛋消费低迷,随着开工开学复产,以及居民节前鸡蛋库存消化,鸡蛋消费或缓慢复苏。因此3月随着消费复苏,蛋价重心或上移,但供应水平仍较高,假期积压库存需要消化,预计上方空间有限。关注库存变化和淘汰、换羽情况。</td></tr><tr><td colspan="2">苹果</td></tr><tr><td colspan="2">未来观点:苹果优质货源或持续偏强走势,盘面或偏强运行</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因:近期西部甘肃庆阳、洛川等产区调货客商增多,好货有上涨预期,盘面大幅上行。近期晚熟富士处于出库期。出库价格方面,山东产区:栖霞80#一二级价格4.0元/斤。蓬莱80#一二级4.1元/斤。西部产区:洛川70#半商品价格4.2元/斤;甘肃静宁产区晚富士75#以上价格6.25元/斤,环比上涨0.75元/斤(来源:Mysteel)。近期西部产区市场运行分化:甘肃庆阳调货客商增多,果农货源价格有所上涨;甘肃静宁果农货源剩余量偏少;陕西延安产区优质货源成交有所好转,价格偏强坚挺。山东产区成交一般,价格保持稳定。预计短期苹果价格呈区间震荡态势,优质货源价格保持坚挺,普通货源价格面临一定压力。</td></tr><tr><td colspan="2">玉米</td></tr><tr><td colspan="2">观点:可选择5-7反套。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因:国内玉米现货价格走势偏强,期价震荡。分区域来看,东北地区购销逐渐恢复,基于补库需求,深加工企业多以提价收购。北港集港量有所增加,但港口报价维持偏强。华北地区深加工企业到货量有所减少,企业看量调价,整体上表现偏强。未来看法:当前来看,玉米仍面临一定阶段性压力,一方面节后气温回升,地趴粮存在集中出售预期,阶段性卖压仍存;另一方面进口高粱将在3月陆续到港,有助于缓解南方港口低库存局面,叠加中美关系阶段性缓和,农产品进口政策或存在边际放松预期。不过,相较于潜在供应压力,南北港口及下游库存仍处低位,现实供给偏紧格局尚未明显改善,低库存仍是支撑价格的重要逻辑。综合来看,节后玉米存在阶段性调整压力,但低库存对价格形成较强支撑,考虑到当前价格已处相对高位且玉米与小麦价差逐步收窄,继续追高需保持谨慎,警惕高位回落风险。</td></tr><tr><td colspan="2">红枣</td></tr><tr><td colspan="2">未来观点:当前维持震荡偏弱观点。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因:沧州市场红枣价格稳定,据调研了解春节消费旺季较往年基本持平,较前期预期偏好,年后价格稳定,盘面震荡偏强。产区方面:产区价格稳定。阿克苏地区成交均价5.15元/公斤;阿拉尔成交均价5.5元/斤;喀什地区成交均价6.5元/公斤。(来源:Mysteel)销区方面:3月2日,河北崔尔庄市场价格稳定,受降雪天气影响市场出摊受阻,停车区暂未到货,下游按需补货成交清淡。3月3日河北市场价格稳定,特级红枣价格9.19元/公斤、一级7.9元/公斤、二级6.9元/公斤、三级5.8元/公斤。(来源:Mysteel)截止到3月3日,红枣仓单数量3869张;有效预报245张。(来源:郑州商品交易所)红枣春节消费情况如下:春节备货及消费阶段虽无明显亮点,但依托较优品质,消费整体平稳,春节后市场将进入消费淡季,在此背景下,红枣能否维持量平价稳的态势尤为关键。预计若无外部利好因素推动,消费端大概率难现突破性增长,整体需求量仍将维持在相对稳定区间。综合判断,短期内红枣市场将以震荡整理为主,后续需密切关注销区走货节奏及采购商心态变化。</td></tr><tr><td colspan="2">生猪</td></tr><tr><td colspan="2">整体看,预计三月市场仍处于供强需弱阶段,现货价格偏弱运行概率较高,近月期货盘面处于低位,短期不建议追空,观望为主;后续高度关注二次育肥、冻品入库入场情况。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因：供应压力延续，需求承接不足，二育等入场积极性不高，现货价格继续下跌。现货市场将面临较大压力：从涌益咨询等新增仔猪数据看，三月市场理论供应量同环比均处于高位，市场潜在标猪供应充足。从出栏节奏看，春节前养殖端降重程度不及预期，叠加假期间毛猪销售停滞导致供应压力后移，节后日均出栏压力显著。同时，肥标价差较春节前走缩，抑制二育等投机力量入场托底，限制毛猪价格反弹空间。需求方面，家庭消费处于冰箱库存消化阶段，下游需求较春节前大幅下滑，屠宰订单萎缩，需求端对高供应压力的承接不足。</td></tr><tr><td colspan="2">能源化工</td></tr><tr><td colspan="2">原油</td></tr><tr><td colspan="2">原油价格冲高回落，极端的恐慌有所缓解。短期地缘仍是市场交易主线，目前事态依旧非常严峻。美国本次行动想达成伊朗政权更迭，导弹去化，零浓缩铀，彻底打击伊朗海军力量。伊朗出口约150万桶/日，对全球原油供给影响较大。更重要的是，全球超20%原油运输经过霍尔木兹海峡，这也是美伊博弈的关键点，若彻底封锁，将引发全球原油暴涨。当然需要注意的是，原油溢价已经较高，根据高盛最新报告显示，溢价已经接近10美元，目前冲突并未完全超出预期。另外OPEC+可能加速提产以弥补伊朗潜在的缺失量，如果不进一步发生极端冲突，原油上涨的幅度仍然受限。整体看，市场短期波动加大，不确定性强，风险收益同步扩大，投资者应根据自身承受能力及风格进行投资。</td></tr><tr><td colspan="2">特朗普宣布为海上原油运输提供保险，海军将在必要情况下提供保护。媒体：哈梅内伊之子被选定为伊朗下一任最高领袖。美国、以色列与伊朗的冲突仍在继续，叠加霍尔木兹海峡关闭，令供应担忧增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约74.56涨3.33美元/桶，环比+4.67%；ICE布油期货05合约81.40涨3.66美元/桶，环比+4.71%。中国INE原油期货2604合约涨51.4至562.4元/桶，夜盘涨78.7至641.1元/桶。</td></tr><tr><td colspan="2">燃料油</td></tr><tr><td colspan="2">短期交易重点仍是地缘主导下的油价对燃料油的影响，当前地缘仍利多燃料油。</td></tr><tr><td colspan="2">布伦特昨日冲高回落收盘于82美元之上，昨日市场发酵仍是霍尔木兹海峡的信息，传有保险公司将提供保费，美军如有必要将为油轮护航，特朗普消息发出后油价迅速回落，当前来看市场对战争预期持续更长时间，霍尔木兹海峡虽然降温但仍是影响油价最大风险项，未来将实际关注通过量。中东是高硫燃料油最大的供应地区占全球60%以上，伊朗是全球高硫燃料油主要出口国，出口量占全球海运高硫燃料油供应量的约35%，供应的风险仍未解除。</td></tr><tr><td colspan="2">塑料</td></tr><tr><td colspan="2">观点：近期中东周边局势不稳，原油等原材料价格可能会略微偏强，聚烯烃价格略微有些支撑，地缘政治形势可能会成为影响聚烯烃价格的主要因素，建议谨防反弹风险，偏多思路对待。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因：聚烯烃自身供应压力较大，下游需求相对比较差，现货成交不好，从供需角度会震荡偏弱，但是伊朗发生局部战争导致原油价格上涨，而且伊朗塑料会减产，导致市场气氛偏强，塑料、PP价格上涨。未来看法：当前市场情绪偏强，伊朗周边战争形势是影响行情的关键因素。现货价格大幅走强，华东PP拉丝价格6950元/吨，较前一交易日价格涨200元/吨；华东基差05-70元/吨，基差较前一交易日走强；华北LL价格7000元/吨，较前一交易日价格涨300元/吨，华北基差报价05-200元/吨，基差较前一交易日走强。(数据来源：隆众资讯)。</td></tr><tr><td colspan="2">橡胶</td></tr><tr><td colspan="2">冲突或影响轮胎出口，短期谨慎做多，可继续关注做缩RU-NR，做空RU-BR价差日内低探时可适当部分止盈，若船运好转关注逢低卖看跌机会。</td></tr><tr><td colspan="2">短期地缘冲突使船运受阻，影响轮胎出口到中东，或致橡胶需求下降，盘面减仓持续回落，短期地缘冲突影响仍存，RU-BR价差走缩逻辑仍存，关注海外政局对能源板块影响的持续性。海外原料价格</td></tr><tr><td colspan="2">持续偏强，抬高成本端支撑，国内产区天气较好，存较好开割预期，无明显变化。关注冲突变化、产区情况及下游采购节奏。</td></tr><tr><td colspan="2">合成橡胶</td></tr><tr><td colspan="2">基于上半年丁二烯基本面或持续向好，合成橡胶维持逢低多单的思路，但须谨慎能源价格快速回落及其本身高库存的风险，冲高时谨慎追涨，空天然橡胶多合成橡胶套利低探时可部分止盈。</td></tr><tr><td colspan="2">据隆众资讯，中石化华东丁二烯挂牌价格上调600元/吨至11000元/吨，顺丁橡胶出厂价格陆续上调300元/吨，现货跟涨。美伊冲突致原油价格继续上行，裂解成本上升、利润下降或导致裂解装置降负，从而推升原料丁二烯等价格上涨，合成橡胶受成本推动价格上行。另一方面，伊朗是我国丁二烯主要进口来源国之一，占比约10%，冲突影响丁二烯进口量，从而影响整体供应约1-2%。顺丁价格受成本推升，继续上涨。当前价格主要受原料、能源价格及商品整体波动影响。</td></tr><tr><td colspan="2">甲醇</td></tr><tr><td colspan="2">观点：甲醇现实供需状况略有好转，中东局势仍存在很大变数，可能会影响未来伊朗甲醇的正常生产，需要密切关注。短期伊朗周边地缘政治扰动是影响行情的主要因素，局部战争导致伊朗甲醇供给收缩的概率在增加，建议震荡偏强思路。但是如果下游MTO工厂停车，甲醇需求减少可能会引发回调。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因：伊朗发生局部战争可能会导致伊朗甲醇生产受到影响，且推升原油等能源类产品价格，市场看多情绪浓厚，甲醇价格大幅度上涨。未来看法：甲醇长期供需格局好转，长期来看会继续去库，但存在很大不确定性。国内主要关注春季检修情况，国外关注伊朗的甲醇供应。甲醇现货价格震荡走强，太仓甲醇现货报价2488，较前一交易日价格涨178元/吨，基差报价05-25元/吨，基差震荡。内地市场部分地区现货价格震荡，鲁南甲醇现货2295元/吨，较前一交易日价格涨115元/吨，河南甲醇现货价格2190元/吨，较前一交易日价格涨115元/吨。（数据来源：隆众资讯）我们认为甲醇供应扰动可能有比较大的不确定性，需要关注港口库存去库情况以及伊朗甲醇供应。短期伊朗周边地缘政治扰动是影响行情的主要因素，局部战争导致伊朗甲醇供给收缩的概率在增加，建议震荡偏强思路。但是如果下游MTO工厂停车，甲醇需求减少可能会引发回调。</td></tr><tr><td colspan="2">烧碱</td></tr><tr><td colspan="2">氯碱开工陆续恢复，氯碱企业虽亏损但复产意愿较高。受仓单冲击影响，价格相对偏弱，烧碱再度持续上涨乏力。后续需等待需求稳步恢复。若后期交易氯碱综合利润，在液氯价格存在走强的情况下，烧碱期货有望承压运行。若交易后期氯碱企业检修，则有望出现氯碱双强的情况。在期货升水现货价格的背景下，烧碱期货面临驱动向上估值相对较高的情况。鉴于空头主动止盈离场，烧碱期货保持宽幅震荡思路。</td></tr><tr><td colspan="2">现货市场方面：山东地区32%碱最低出厂价格（报价，下同）稳定，市场均价下跌6元/吨，50%碱最低出厂价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定至1844元/吨，收货量至1.2万吨附近，液氯价格稳定至100元/吨，后期有涨价预期。烧碱仓单数量829张，仓单数量下跌207张，仓单数量位于历史高位。山东液碱市场假期期间开工下滑，目前开工处于恢复中，后续开工有望稳步回升。期货市场方面：烧碱期货05合约呈现单边上涨走势，烧碱仓单持续流入市场，对现货产生冲击。现货价格上涨概率偏低。氧化铝、焦煤期货对烧碱期货情绪上起到显著作用。烧碱期货空头避险情绪、止盈情绪较足。</td></tr><tr><td colspan="2">沥青</td></tr><tr><td colspan="2">沥青跟随油价波动，幅度预估小于原油，后期3月关注冬储后的补库需求。</td></tr><tr><td colspan="2">布伦特昨日冲高回落收盘于82美元之上，昨日市场发酵仍是霍尔木兹海峡的信息，传有保险公司将提供保费，美军如有必要将为油轮护航，特朗普消息发出后油价迅速回落，当前来看市场对战争预期持续更长时间，未来将关注霍尔木兹海峡实际恢复情况，沥青基本面供需双弱，处于累库之中，</td></tr><tr><td colspan="2">驱动不强，未来将密切关注地缘热点及原料贴水变化，原料短缺风险将减弱，国内沥青产量逐步恢复，后期关注重油贴水的变动。</td></tr><tr><td colspan="2">PVC</td></tr><tr><td colspan="2">观点：PVC前期上涨的核心逻辑是对未来去产能等政策的预期以及近期抢出口导致的基本面环比好转，短期可能会偏强震荡。而且近期伊朗战争导致原油价格上涨，会抬升乙烯法成本，我们建议谨慎对待。</td></tr><tr><td colspan="2">行情波动原因：出口签单量降低以后，市场心态转差，盘面价格相对弱势，但是原油价格因为地缘政治因素上涨，会推升乙烯法PVC成本，价格反弹。未来看法：PVC长期供需格局没有改善，但1-3月出口量会比较多，对价格有些支撑，需要进一步观察PVC出口情况。PVC现货价格震荡，华东电石法库提4680元/吨，较前一交易日价格涨80元/吨；乙烯法5050元/吨，走强；华北电石法4620元/吨，较前一交易日价格涨80元/吨；华南电石法4770元/吨，较前一交易日涨70元/吨；现货市场今日成交略微好转。(数据来源：隆众资讯)我们认为PVC核心的供需矛盾没有改善，如果价格维持在当前水平，可能会促进上游提涨负荷，供应增加且需求没有改善，改变不了供应过剩的矛盾，我们建议谨慎对待。但是不宜过分看空，PVC已经进入投产期末尾，价格大跌的概率不大，而且原油价格上涨。我们建议区间震荡思路对待，如果盘面价格给出的较低，可以考虑少量偏多配置。</td></tr><tr><td colspan="2">聚酯产业链</td></tr><tr><td colspan="2">观点：短期走势由原油价格及市场情绪主导，整体延续偏强运行；操作上短期可顺势把握波段机会，中长期持续关注装置检修落地进度与聚酯需求实质性复苏</td></tr><tr><td colspan="2">波动原因：地缘冲突仍在持续，国际油价维持偏强走势，成本端支撑聚酯产业链整体延续大幅上涨。未来看法：PX方面，国际油价走强带动成本支撑增强，助推PX价格大幅上行。从基本面看，同时市场对二季度装置检保存较强预期，后续行业开工率有望回落，或对中期价格形成利好。PTA方面，受成本端提振，PTA价格同步大幅上涨。基本面来看，部分装置重启导致供应边际增加，其加工费压缩明显，后续需持续跟踪聚酯工厂及终端织造环节的复工复产进度。乙二醇方面，原油价格强势冲高提升成本支撑，叠加霍尔木兹海峡封闭事件对进口形成较大影响，乙二醇主力合约再度涨停。但从基本面看，国内多套装置提升负荷，供应压力依然较大，港口库存持续累积，终端复工缓慢，短期供需仍承压。建议密切关注中东局势进展及节后需求兑现情况。短纤方面，缺乏独立行情驱动，价格走势主要跟随上游成本波动。</td></tr><tr><td colspan="2">液化石油气</td></tr><tr><td colspan="2">伊朗是我国中东第一大LPG供应国，占我国LPG总进口量约25%-29%，占国内总消费量约11%-12%。伊朗出口LPG中超80%定向输华，是我国LPG市场的“压舱货源”。霍尔木兹海峡的航道安全直接影响全球30%的LPG海运贸易，关系我国能源通道稳定。从基本面角度看，未来LPG供给充裕，价格很难支撑在高位。需求端，负反馈仍在进行，且民用气即将迎来拐点，制约需求。现阶段中东地区美伊局势仍然紧张，值得重点关注，LPG受到影响不大，需注意航运情况。整体看，远月合约已经在交易季节性转换，以及库存回补。短期地缘使得波动率增加，观望为主。</td></tr><tr><td colspan="2">全国液化气估价4535元/吨，较上一工作日上涨57元/吨。地缘紧张局势持续发酵，供应风险的担忧支撑价格重心继续上移。民用气方面，因春节长假刚过，市场需求恢复缓慢，因此终端需求疲软，下游采购能力不足，受此影响国内涨幅有所收窄。醚后碳四方面，今日价格重心继续上移，虽然主销区山东个别高位有回落，随着中东紧张局势持续发酵，国际油价上涨等因素推动，上游已开始有惜售甚至停售，市场交投良好；主营炼厂方面，受事件持续发酵，引发市场对原料供应稳定的担忧，产销无忧，价格上涨为主。</td></tr><tr><td colspan="2">纸浆</td></tr><tr><td colspan="2">盘面逻辑及观点：弱现实与宏观冲突矛盾使得盘面多空博弈震荡不稳。现实端港口库存破新高，现货端压力增加，叠加下游尚未开始补库，市场情绪有所回落。节前供应端扰动不断，基本面企稳基础下伴随远期外盘强势挺价使得国内纸浆阔叶现货及远期价格尚有支撑。近期人民币升值，纸厂原料即期进口成本下降，造纸利润回暖，若成品涨价亦落实，后续对市场上行亦有一定助力。后续重点关注总港口库存情况及成品涨价、落实情况。若市场成交环境好转，且港口陆续出现去库表现，可逢低试多或关注累购类策略，注意宏观风险防控。</td></tr><tr><td colspan="2">产业链：针叶维持弱势，市场成交偏弱。据市场消息，Metsa集团计划于2026年3月31日起在其Joutseno纸浆厂开始停产。</td></tr><tr><td colspan="2">原木</td></tr><tr><td colspan="2">盘面逻辑：日照地区需求端陆续回暖，成本端支撑下远期现货价格难跌，同时节后库存数据同比去年表现良好，叠加商品情绪好转下盘面以空头减仓离场为主。短期需注意交割规则调整后首轮新交割可能带来的扰动，并重点关注美伊冲突下商品及宏观情绪影响。观察节后加工厂复工情况及港口库存情况。</td></tr><tr><td colspan="2">基本面：现货端略有回暖，报价上调10-20元/立方。</td></tr><tr><td colspan="2">尿素</td></tr><tr><td colspan="2">期货市场情绪化较重，现实虽好但预期上行空间有限。尿素期货建议保持冲高布局空单思路。</td></tr><tr><td colspan="2">现货市场方面：全国尿素市场价格基本持稳。尿素工厂价格触及指导价，由于待发充足，挺价意愿强烈；下游需求成交有所转弱，农业刚需采购，工业按需分批采购，采购积极性一般。期货市场方面：尿素期货维持窄幅震荡，消化前期快速下跌势能，海外原油价格大幅上涨引发国内焦煤期货价格上涨，对尿素期货产生一定支撑。当前海外因素扰动叠加国内消费旺季现实导致期货难以流畅下行。但政策指导价同样压制尿素期货上行空间。</td></tr></table> 中泰期货分析师团队： <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>分析师</td><td>从业资格号</td><td>交易咨询从业证书号</td></tr><tr><td>宏观金融</td><td>宏观、股指期货、国债期货</td><td>李荣凯</td><td>F3012937</td><td>Z0015266</td></tr><tr><td>软商品</td><td>棉花、白糖</td><td>陈乔</td><td>F0310227</td><td>Z0015805</td></tr><tr><td rowspan="3">生鲜品</td><td rowspan="3">苹果、鸡蛋、生猪、红枣</td><td>侯广铭</td><td>F3059865</td><td>Z0013117</td></tr><tr><td>梁作盼</td><td>F3048593</td><td>Z0015589</td></tr><tr><td>朱殿霄</td><td>F3079229</td><td>Z0018269</td></tr><tr><td rowspan="5">黑色</td><td rowspan="5">螺矿、煤焦、铁合金、玻璃、纯碱</td><td>裴红彬</td><td>F0286311</td><td>Z0010786</td></tr><tr><td>张林</td><td>F0243334</td><td>Z0000866</td></tr><tr><td>董雪珊</td><td>F3075616</td><td>Z0018025</td></tr><tr><td>刘田莉</td><td>F03091763</td><td>Z0019907</td></tr><tr><td>于小栋</td><td>F3081787</td><td>Z0019360</td></tr><tr><td rowspan="3">有色和新材料</td><td rowspan="3">沪铜、沪锌、沪铅、工业硅、多晶硅、碳酸锂</td><td>安冉</td><td>F3049294</td><td>Z0017020</td></tr><tr><td>王海聪</td><td>F03101206</td><td>Z0022465</td></tr><tr><td>王竣冬</td><td>F3024685</td><td>Z0013759</td></tr><tr><td rowspan="7">能源化工</td><td rowspan="7">原油、燃料油、塑料、橡胶、甲醇、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青、聚酯产业链、胶版印刷纸</td><td>娄载亮</td><td>F0278872</td><td>Z0010402</td></tr><tr><td>芦瑞</td><td>F3013255</td><td>Z0013570</td></tr><tr><td>张晓军</td><td>F3037698</td><td>Z0020721</td></tr><tr><td>郭庆</td><td>F3049926</td><td>Z0016007</td></tr><tr><td>高萍</td><td>F3002581</td><td>Z0012806</td></tr><tr><td>李佩昆</td><td>F03091778</td><td>Z0020611</td></tr><tr><td>肖海明</td><td>F3075626</td><td>Z0018001</td></tr></table> # 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 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