20240204-国盛证券-电力行业周报_减值风险释放完毕_绿证电量纳入节能考核指标核算_14页_1mb

电力行业周报总结（2024年02月04日）

本周行情回顾

本周（129-22）股票市场指数普遍下跌，中信电力及公用事业指数下跌5.39%，跑输沪深300指数0.76个百分点。电力板块个股表现分化，涨幅前五包括中国广核等，跌幅前五包括新能泰山等。

本周行业观点

• 湖南居民阶梯电价调整：上调部分用户用电价格，保持物价稳定，传递电价政策积极信号，利于发电侧成本传导。
• 电力辅助服务市场加快：国家能源局推动规则出台，费用逐步向用户侧疏导，利好火电灵活性改造。
• 绿证应用扩展：绿证交易电量纳入节能考核，抵扣上限为完成“十四五”能耗目标所需节能量的50%，促进非化石能源消费。

投资建议

• 火电：减值风险已释放，业绩有望改善，推荐长三角火电企业如浙能电力、申能股份、皖能电力，以及灵活性改造龙头青达环保。
• 水电/核电：水电板块受益于来水改善，推荐长江电力等高分红资产；核电板块成长加速，推荐中国核电和中国广核。
• 绿电：绿证政策利好，推荐三峡能源和龙源电力等绿电运营商。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务或绿证政策不达预期可能影响市场表现。