20260428-光大证券-_光大研究每日速递_20260428_3页_246kb

2025年报及2026年一季报总结

核心内容概览

本总结汇总了光大证券研究所发布的多份2025年报及2026年一季报点评，涵盖不同行业与公司的财务表现、经营状况及未来展望。各公司业绩呈现差异化趋势，部分公司实现增长，部分则面临业绩承压。

公司财务表现分析

凯伦股份（300715.SZ）

• 2025年全年：实现营收24.1亿元，同比增长1.3%；归母净利润0.2亿元，扭亏；扣非归母净利润-0.6亿元，减亏。
• 2025年第四季度：营收5.9亿元，同比增长4.1%；归母净利润-0.1亿元，亏损；扣非归母净利润-0.6亿元，亏损扩大。
• 主要观点：并购带动收入增长，减值压力逐步收敛，但Q4仍面临一定亏损压力。

东方电子 (000682.SZ)

• 2025年全年：实现营收83.77亿元，同比增长11.04%；归母净利润9.12亿元，同比增长33.35%。
• 2025年第四季度：营收32.13亿元，同比增长10.25%；归母净利润4.17亿元，同比增长58.71%，环比增长116.47%。
• 主要观点：收入及业绩维持稳健增长，2025年中标规模突破115亿元，显示业务拓展能力较强。

安培龙（301413.SZ）

• 2025年全年：营收11.8亿元，同比增长25.9%；归母净利润0.9亿元，同比增长9.8%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长8.5%。
• 2026年第一季度：营收2.6亿元，同比增长0.2%；归母净利润309万元，同比下降84.8%；扣非归母净利润442万元，同比下降76.2%。
• 主要观点：加大研发投入以培育长期竞争力，六维力传感器等项目进展顺利，但Q1业绩受短期因素影响。

沪光股份（605333.SH）

• 2025年全年：总营收84.9亿元，同比增长7.3%（低于原预测）；归母净利润4.8亿元，同比下降28.2%（低于原预测）。
• 2025年第四季度：营收26.5亿元，同比增长11.3%，环比增长20.1%；归母净利润0.6亿元，同比下降75.7%，环比下降62.0%。
• 2026年第一季度：营收16.3亿元，同比增长5.9%，环比下降38.4%；归母净利润0.3亿元，同比下降67.5%，环比下降46.4%。
• 主要观点：受多因素短期扰动，业绩承压，但主业有望逐步修复，新业务加速落地。

欧普照明（603515.SH）

• 2025年全年：营收69.70亿元，同比下降1.78%；归母净利润9.20亿元，同比增长1.94%；扣非净利润7.79亿元，同比增长4.41%。
• 2025年第四季度：营收20.62亿元，同比增长1.67%；归母净利润3.44亿元，同比增长22.05%；扣非净利润3.18亿元，同比增长29.98%。
• 2026年第一季度：营收14.92亿元，同比增长0.09%；归母净利润1.31亿元，同比下降7.18%；扣非净利润0.91亿元，同比增长3.39%。
• 主要观点：智能照明业务夯实盈利基础，特别分红回报股东，Q1业绩略有下滑但整体表现符合预期。

富安娜（002327.SZ）

• 2025年全年：营收25.8亿元，同比下降14.2%；归母净利润3.4亿元，同比下降38%；扣非净利润3亿元，同比下降41%；EPS为0.4元。
• 分红政策：拟每股派发现金红利0.385元（含税），全年派息比例达95.4%。
• 主要观点：2025年业绩承压，但2026年一季度已初现修复迹象，分红政策显示对股东回报的重视。

好未来（TAL.N）

• FY26Q4：净收入8.02亿美元，同比增长31.5%；经营利润7247.3万美元，扭亏为盈；Non-GAAP经营利润8222.4万美元，扭亏为盈；归母净利润2.45亿美元，扭亏为盈。
• 主要观点：控费增效成效显著，其他收入进一步增厚利润，整体盈利能力提升。

关键信息汇总

总体趋势

• 部分公司（如东方电子、欧普照明）在2025年实现稳健增长，显示较强的业务韧性。
• 凯伦股份、富安娜等公司2025年业绩承压，但部分已出现修复迹象。
• 好未来在FY26Q4实现扭亏为盈，显示经营效率提升。
• 研发投入成为多家公司提升长期竞争力的重要手段。
• 分红政策显示对股东回报的重视，尤其在欧普照明与富安娜中表现突出。