20250929-华鑫证券-聚光科技-300203.SZ-公司动态研究报告_业绩短期承压_高端科学仪器国产替代趋势不改_5页_328kb

聚光科技（300203.SZ）研究动态总结

这是一份华鑫证券于2025年9月29日发布的研究动态，聚焦于聚光科技（300203.SZ）的公司动态。

业绩回顾

研究指出，2025年上半年公司业绩承压。营业收入12.95亿元，同比下降8.23%；归属母公司净利润为-0.51亿元，同比降幅显著，高达210.86%。分成具体板块，仪器及耗材收入同比下降7.39%，运营服务收入下降11.83%，而环境治理及工程业务则基本持平，下降2.3%。

战略定位

公司正聚焦于提升"精品"战略下的业务质量，将资源集中于高端分析仪器及核心配套领域，包括科学仪器、工业分析仪器和"双碳"检测业务。同时，公司止步任何无法盈利的业务建设，特别是在部分PPP项目上决定退出，通过剥离空壳项目聚焦于高端仪器市场，并强化核心业务推进，预期未来发展潜力较大。

行动举措

部分措施包括回购公司股份，金额在1至1.5亿元之间，每股回购价格在上限为29.5元人民币，回购后伺机用于股权激励或员工持股计划。此举被视作管理层对公司前景的信心贯彻。

展望与预测

华鑫证券研究员对于公司未来的发展趋势持有信心，并给出了保持"买入"的投资评级。研究预测，公司2025-2027年收入稳步增长至40多亿元人民币，净资产收益率（ROE）将从6.1%提升至13.8%，盈利增长速率极高。公司受益于对高端科学仪器的需求上升及国产替代趋势，预期具有良好的发展后劲。

风险提示

然而，公司面临的风险包括市场竞争加剧、新领域市场拓展不及预期、商誉减值以及PPP项目资金回款进度风险。

总结：公司在短期内业绩尚处低位，但战略落脚于高端科学仪器主业，并通过聚焦核心业务和股份回购提振信心。未来增长势头被认可，但须成功抵御市场风险。