20230903-德邦证券-聚光科技-300203.SZ-业绩短期承压_看好高端科学仪器长期增长_4页_769kb

公司2023年上半年业绩概况：营业收入120.1亿元，同比下降11%；归母净利润-13.7亿元，同比下降59%；扣非后归母净利润-16.8亿元，同比下降40%；单二季度营收68.2亿元，同比下降19%；归母净利润-0.5亿元，同比下降84%。

仪器业务占比提升至69.85%，成为公司主要营收来源（yoy增加6.27个百分点）。新签订单总金额约15亿元，同比下降1176%。

谱育科技2023年上半年营收47.4亿元，同比增长58.7%，净利润-10.1亿元，同比下降35.64%。新签订单53亿元，同比下降1167%。

公司加大研发投入，成功研制国内首台四极杆飞行时间高分辨质谱，并完成智能化全自动医用流式细胞仪研发论证，随着在研项目落地，有望成为长期增长引擎。

公司PPP项目投资收益大幅提升至29919万元，应收款回款加速，有利于剥离非核心资产，聚焦高端科学仪器业务。

公司调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入将实现149%、226%和198%的高速增长；归母净利润将实现142%、974%和535%的增长。

投资建议：维持“增持”评级，给予公司上涨空间。

风险提示：产品研发和开拓不及预期；跨境经营不及预期；代理业务变动风险；市场竞争加剧。