20260713-东证期货-期货综合周度报告_地缘抬升能源_宏观压制贵金属_27页_11mb

商品市场一周复盘与展望总结

一、一周复盘：商品多数反弹

本周（0706-0712），商品多数反弹，板块表现排序为：能源 > 煤化工 > 油化工 > 农产品 > 黑色金属 > 有色金属 > 贵金属。

• 周一：商品整体震荡，受天气因素影响，农产品表现最强。
• 周二：美伊冲突升级，能源和化工类商品走强，有色和贵金属承压。
• 周三：特朗普称美伊谅解备忘录“已终结”，美联储官员警示加息风险，能化继续走强，有色贵金属承压。
• 周四：延续周三走势。
• 周五：中东局势缓和，能化小幅走弱，贵金属小幅反弹。

二、下周展望：地缘抬升能源，宏观压制贵金属

核心观点

• 能源价格：受地缘政治影响，能源价格低位反弹，但反弹空间有限，美伊局势全面升级概率偏低，市场或维持震荡。
• 贵金属：受美元走强和宏观压制影响，贵金属短期震荡，难以形成趋势性上涨。
• 农产品：受厄尔尼诺、天气和政策影响，市场震荡蓄势。
• 化工品：跟随能源上涨，但受终端需求疲软限制，反弹高度有限。
• 黑色金属：钢价受需求压制，震荡为主。
• 有色金属：铜、锡基本面偏强，但美元走强压制价格表现。

关键关注点

• 美伊谈判局势：若谈判无进展，能源、化工将强于农产品、黑色、有色，而贵金属将承压。
• 美国6月CPI数据：可能影响美联储政策转向预期。
• 美联储主席沃什听证会：或提供政策风向信号。

三、风险提示

• 地缘风险升级：美伊局势若持续紧张，可能推动能源价格进一步上涨。
• 海外货币政策超预期收紧：美联储可能提前加息，压制贵金属和有色金属。

四、重点商品表现

五、市场影响因素分析

1. 地缘政治

• 美伊局势紧张，推动能源价格反弹，但全面升级概率较低，市场维持震荡。
• 中东局势缓和信号出现，能源价格小幅走弱，贵金属小幅反弹。

2. 宏观政策

• 美联储6月会议纪要偏鹰，美元指数维持强势，压制贵金属与有色金属。
• 美联储政策转向关键窗口期为世界杯结束和8月经济数据发布。
• 国内稳增长政策可能在中央政治局会议后发力。

3. 需求端

• 房地产需求疲弱，商品房销售面积和二手房成交面积季节性波动。
• 电解铝、螺纹钢等需求端数据表现一般，表观消费量下降。
• 电力、化工品等部分行业需求有所修复。

4. 供给端

• 部分化工品受装置检修影响库存去化，但整体供给压力仍存。
• 房地产相关商品库存变化不大，部分品种库存略降。

六、市场情绪与资金动向

• 资金在能源和化工板块聚集，有色金属与贵金属承压。
• 农产品受天气与政策影响情绪偏强，但反弹高度受限。
• 有色金属基本面偏强，但美元走强抑制价格表现。

七、总结

本周商品市场整体震荡反弹，能源与化工受地缘政治影响表现突出，而贵金属受美元走强压制。短期来看，大宗商品仍以震荡为主，趋势性上涨尚未确认。重点关注美伊谈判进展、美国6月CPI数据及美联储政策动向，若谈判无进展，能源、化工表现将优于农产品、黑色、有色，贵金属则承压。

八、免责声明

本报告为市场分析总结，不构成投资建议，内容基于公开信息，仅供参考。市场变化可能影响结论，使用本报告需自行判断风险。