20150907-中投证券-债券市场每日信息_13页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息（2015-09-07）总结
核心内容概述
本报告汇总了2015年9月7日国内外债券市场的重要资讯、公司动态、新券发行及市场表现，旨在为投资者提供全面的市场分析和参考。
国内资讯
1.1 楼继伟：我国经济调整阵痛期将持续5年
- 中国财政部长楼继伟表示，中国经济已进入新常态，增速预计保持在7%左右，这一状态可能持续4到5年。
- 过去的高增长依赖政策刺激，已不可持续，导致产能过剩和库存增加，需逐步消化。
- 今后5年是经济结构调整的阵痛期，重点转向消费驱动增长。
- 政府将继续实施积极的财政政策，提高部分国企利润上缴比例以弥补财政缺口。
- 保持宏观经济政策“定力”，强调改革是推动经济增长的关键。
1.2 全面营改增可能将延期
- 营改增最后三个行业（建筑业、房地产业、金融业和生活服务业）的改革可能延期，中央态度更加谨慎。
- 原计划在第四季度推出方案，但受国地税人员分配、行业抵扣等因素影响，可能无法如期完成。
- 若全面营改增无法完成，将对财政收入产生重大影响，减税规模或达9000亿元。
- 2015年1至7月税收收入为五年同期最低，财政压力加大。
1.3 俄罗斯或成首个发行在岸人民币债券的外国政府
- 俄罗斯正考虑于2016年在中国发行人民币债券，成为首个在岸发行人民币债券的外国政府。
- 受美国和欧盟制裁影响，俄罗斯难以通过美元或欧元市场融资。
- 人民币债券可能包含在2016年外债举借计划中，规模可能为5亿至10亿美元。
- 俄罗斯与中方正在探讨建立类似欧洲Euroclear Bank SA的结算系统。
1.4 中央汇金将于9月11日发行300亿元人民币债券
- 汇金公司计划于9月11日招标发行300亿元人民币债券，包括3/5/10年期三个品种。
- 发行资金将用于偿还到期债券本金。
1.5 财政部再发PPP大礼包
- 财政部启动1000亿元PPP基金，提供2亿美元前期开发费用贷款。
- 对存量项目转为PPP的项目给予2%财政补贴。
- 通过PPP模式推动基础设施建设，支持经济增长与就业。
海外资讯
2.1 美国8月就业数据低于预期，9月加息预期降低
- 8月新增就业岗位17.3万个，失业率降至5.1%，但低于市场预期。
- 数据上修后，6月至8月平均新增就业岗位22.1万个，高于3月至5月。
- 劳动力市场仍不强劲，劳动参与率未上升，美联储可能推迟加息至12月。
- 美国国会尚未通过预算，可能影响政策执行。
2.2 欧元区公债收益率下跌，欧洲央行发出支撑信号
- 欧元区公债收益率下跌，欧洲央行暗示将采取进一步宽松措施。
- 龙头国家如德国10年期公债收益率降至0.67%，为一周最低。
- 欧洲央行可能延长购债计划至2016年9月之后，通胀或进一步下行。
- 长期宽松政策可能对欧元区经济形成支撑。
2.3 G20承诺采取果断行动推动全球经济复苏
- G20财长和央行行长会议强调加强政策协调，推动全球经济复苏。
- 各国将灵活调整财政政策，支持增长与就业，控制债务可持续性。
- 促进投资、改善投资环境是当务之急。
- 对IMF份额改革方案进展缓慢表示失望，呼吁美国尽快批准。
2.4 巴西财政状况恶化，经济前景堪忧
- 巴西2016年财政预算预测初级赤字305亿雷亚尔，占GDP的0.5%。
- 巴西政府未能说服国会通过紧缩政策，财政赤字持续扩大。
- 2014年总财政赤字占GDP的6.7%，经济已连续两个季度负增长。
- 投资、消费、失业率、通胀等指标均恶化，经济前景严峻。
公司要闻
3.1 九龙江集团：无偿划转子公司股权
- 漳州市国资委将九龙江集团持有的片仔癀大酒店无偿划转至市国资委。
- 目的为优化资源配置，加强国有资本在旅游产业中的作用。
3.2 天壕节能：收购华盛燃气
- 天壕节能以5000万元收购华盛燃气100%股权，交易构成关联交易。
- 目的为拓展业务范围，增强企业竞争力。
3.3 中信大锰矿业：上半年亏损2.3亿元
- 中信大锰上半年营业利润-2.44亿元，净利润-2.23亿元。
- 亏损原因包括销售价格下跌和计提减值准备金。
3.4 新世纪评级：关注贵阳开磷化肥公司吸收合并事项
- 开磷公司拟吸收合并磷石膏综合利用公司，以减少内部关联交易。
- 新世纪评级将跟踪此事项对该公司信用质量的影响。
新券发行和昨日市场
4.1 发行预案（2015年9月6日至10日）
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 合肥高新建设投资集团公司 | 一般中期票据 | 2015-09-06 | 5.00 | 0.74 | AAA |
| 中国长江电力股份有限公司 | 一般中期票据 | 2015-09-07 | 5.00 | 0.74 | AA+ |
| 河南有线电视网络集团有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-07 | 40.00 | 0.74 | AAA |
| 新疆生产建设兵团第二师绿原国有资产经营有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-08 | 3.50 | 5.00 | AA |
| 漯河市城市建设投资有限公司 | 一般中期票据 | 2015-09-08 | 11.00 | 1.00 | AA |
| 九州通医药集团股份有限公司 | 一般中期票据 | 2015-09-08 | 3.00 | 1.00 | AA+ |
| 山西焦煤集团有限责任公司 | 一般中期票据 | 2015-09-08 | 6.00 | 5.00 | AA |
| 广东宝丽华新能源股份有限公司 | 一般中期票据 | 2015-09-08 | 4.00 | 1.00 | AA |
| 西安市沪灞河发展有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-08 | 21.00 | 1.00 | AA |
| 庞大汽贸集团股份有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-09 | 6.00 | 1.00 | AA |
| 宝钢金属有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-10 | 3.00 | 5.00 | AA |
| 郑州市建设投资集团有限公司 | 一般中期票据 | 2015-09-10 | 30.00 | 10.00 | AAA |
| 广西北部湾国际港务集团有限公司 | 超短期融资债券 | 2015-09-10 | 2.00 | 7.00 | AA+ |
| 中兴通讯股份有限公司 | 超短期融资债券 | 2015-09-10 | 5.00 | 5.00 | AA |
| 武汉当代科技产业集团股份有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-10 | 10.00 | 5.00 | AA |
| 华南国际工业原料城(深圳)有限公司 | 一般短期融资券 | 2015-09-10 | 10.00 | 3.00 | AA+ |
| 山东黄金集团有限公司 | 超短期融资债券 | 2015-09-10 | 30.00 | 5.00 | AAA |
| 沭阳金源资产经营有限公司 | 一般企业债 | 2015-09-10 | 8.00 | 7.00 | AA |
| 邵武市城建国有资产投资营运有限公司 | 一般企业债 | 2015-09-10 | 7.00 | 7.00 | AA- |
国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况，数据来源为Bloomberg。
- 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储加息预期的变化。
- NYMEX原油期货价格走势：油价下跌对通胀预期形成压制。
- 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
- 人民币NDF（12M）走势：显示人民币汇率预期。
- JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场债务风险。
- JP Morgan EMBI主权信用利差指数：反映新兴市场信用状况。
- 标普500波动率指数：显示市场波动性。
- 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对美国通胀的预期。
- 美国BBB级公司债利差：衡量公司债市场风险。
- 美国30年住房按揭贷款利率：显示美国房地产市场状况。
- CRB金属指数：反映金属市场走势。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：衡量欧元区货币政策空间。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区金融市场的利率环境。
- 欧元/美元基准掉期：显示欧元与美元的利率差异。
- 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区流动性状况。
信用评分说明
- 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
- 评分以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业现状、治理结构和财务状况进行分析。
- 本报告目前不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。
作者信息
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
- 田元强：中投证券研究总部债券分析师，西安交通大学管理学硕士。
免责条款
- 本报告仅限中国中投证券客户及特定对象使用。
- 报告内容基于公开信息，中国中投证券不保证其准确性和完整性。
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