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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕宏观经济、债券市场、行业研究报告及市场动态展开，内容涵盖多个行业，包括固收、通信、医药、农业、有色、机械、计算机、传媒等。整体来看，市场存在结构性资金紧张和总量收缩的可能，但部分行业如物联网、第三方支付、消费金融、无人机、铁路建设等表现出较强的前景和投资价值。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与债券市场

• 3月宏观经济数据有望改善：信贷、信用债净融资均出现回升，预计3月社融数据将明显反弹。
• 债券市场风险因素：尽管市场情绪乐观，但资金面紧张并未明显缓解，央行对金融杠杆的监管严格，4月资金面可能继续收紧。
• 新发10年国开利率较低：未留足安全边际，交易价值不高，需关注宏观数据改善对债券市场的影响。

2. 流动性与MPA影响

• MPA仅造成结构性紧张：4月资金面将面临总量收缩，尤其关注MLF到期后央行续作规模的不确定性。
• 流动性变化趋势：4月上旬受法定存款准备金上缴影响，超储率降至2.3%；中旬MLF到期，超储率降至1.9%；下旬财政存款上缴，超储率降至1.7%。

3. 通信行业

• 宜通世纪：物联网龙头潜力巨大：公司绑定Jasper，打造物联网综合解决方案运营商，未来市值弹性较大。
• 西藏旅游：转型第三方支付：拟收购拉卡拉，开启“传统旅游业+第三方支付”双轮驱动模式，预计2016-2017年备考EPS分别为0.48元和0.62元，对应PE分别为96倍和74倍。

4. 医药行业

• 冠昊生物：生物医学材料与细胞业务平台：公司具备生物衍生材料研发能力，关注其人工角膜及细胞业务平台的潜力。
• 增发方案：通过收购珠海祥乐，公司有望显著增厚业绩，预计2016-2017年EPS分别为0.48元和0.62元，对应PE分别为117倍和90倍。

5. 农业行业

• 肉鸡养殖公司Q1业绩预告：民和股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展等公司Q1盈利均有所回升，预计2016-2017年盈利增长显著。
• 投资建议：继续强烈推荐益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展等公司。

6. 有色行业

• 华友钴业：钴资源稀缺，业绩弹性大：钴价有望上涨，公司存货和产能形成业绩弹性，预计若钴价上涨100%，公司业绩可提升18亿元。
• 行业基本面：钴供需持续改善，需求增长主要来自新能源汽车和3C行业，但供给受伴生特性限制，难以大幅扩张。

7. 机械行业

• 海达股份：业绩弹性显著：轨交和汽车业务迎来显著增长，预计2016-2017年净利润分别为0.85亿和1.03亿，对应PE分别为41倍和34倍。
• 永创智能：智慧包装转型：公司正向智慧包装整体解决方案提供商迈进，预计2016-2017年EPS分别为0.55元和0.66元，对应PE分别为57倍和47倍。
• 雷柏科技：消费级无人机与机器人转型：公司业务转型为“电竞游戏外设、无人机、机器人”三驾马车，预计2016-2017年净利润分别为3.4亿和2.0亿。

8. 计算机行业

• 康耐特：消费金融与金融大数据标的：公司为A股最纯正的消费金融及金融大数据标的，预计2016-2017年净利润分别为2.3亿和3.6亿。
• 中科曙光：城市云3.0布局：公司正在打造城市云3.0，构建智慧城市的大数据平台，核心竞争力在于技术、服务及数据安全。

9. 其他市场动态

• 海外市场表现：恒生指数、道指、纳指等均出现小幅下跌，但纳斯达克微涨。
• 国内指数：上证指数、沪深300、深证成指均微涨。
• 大宗商品：原油价格微跌，铜、铝价格微涨，黄金价格小涨。
• 财经要闻：今年经济体制改革重点为国企改革，军民融合、通用航空、铁路建设等政策利好频出，推动相关产业发展。

投资建议与推荐

推荐行业与公司

• 推荐行业：通信、医药、农业、有色、机械、计算机、传媒等。
• 重点推荐公司：
  • 宜通世纪：物联网平台龙头，估值潜力大。
  • 西藏旅游：转型第三方支付，业绩有望爆发。
  • 冠昊生物：生物医学材料与细胞业务平台。
  • 益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展：肉鸡养殖行业受益于价格回暖。
  • 华友钴业：钴资源稀缺，业绩弹性大。
  • 海达股份：轨交与汽车业务增长显著。
  • 永创智能：智慧包装解决方案提供商。
  • 雷柏科技：消费级无人机+机器人转型。
  • 中科曙光：城市云3.0布局，数据平台建设。

风险提示

• 债券市场：资金面紧张可能持续，需警惕宏观数据改善对债券牛市判断的影响。
• 物联网：未来可能面临监管趋严和行业竞争加剧。
• 第三方支付：收购能否顺利完成、业绩对赌是否达标。
• 消费金融：市场竞争加剧，盈利不确定性。
• 医疗行业：集成度不高，技术壁垒高。
• 并购整合：需关注公司并购后的整合效果。

总结

本次晨会重点分析了宏观经济、债券市场流动性、通信、医药、农业、有色、机械、计算机等行业动态及投资机会。总体来看，市场存在结构性资金紧张与总量收缩的可能，但部分行业如物联网、第三方支付、消费金融、无人机等展现出强劲的增长潜力和投资价值。建议投资者关注这些领域的龙头企业，同时注意政策变化和市场风险，谨慎布局。