20221107-金源期货-螺纹钢月报_建材进入淡季_期价或震荡偏弱_12页_1mb

建材市场分析总结

核心内容概述

2022年11月7日发布的报告分析了建材市场在10月份的表现，并对11月进入淡季后的走势进行了展望。整体来看，建材市场在10月表现弱势，供需双弱，期价震荡偏弱，策略上建议逢高做空。同时，报告指出宏观调控、环保限产及下游消费不确定性是主要风险点。

主要观点

1. 供给端分析

• 钢厂开工率见顶回落：10月全国高炉月平均开工率为82.41%，环比下降0.09%，主要因钢厂利润回落和检修增加。
• 钢材产量下降：10月螺纹钢周均产量为300万吨，环比减少4万吨，累计同比减少15%。
• 库存去化持续：10月建材库存继续去化，但受需求疲弱影响，供应压力仍较大。
• 北材南下增加：11月进入淡季，北方建材向南方转移，南方供应压力不减。
• 成本下行：原料成本整体下行，铁矿石、焦炭价格下降，电炉利润维持弱势。

2. 需求端分析

• 旺季不旺：10月为建材传统旺季，但实际成交不佳，日均成交量为15.69万吨，低于去年和2019年水平。
• 房地产需求疲软：房地产开发投资和新开工面积同比大幅下降，房企资金约束下施工和新开工意愿减弱。
• 基建托底作用明显：基建投资维持高增速，成为经济稳定的重要支撑。
• 制造业表现分化：汽车产销保持增长，但家电、空调等部分行业产量下滑。
• 疫情对需求影响显著：各地封控严格，对经济活动造成不利影响，抑制了建材消费。

3. 行情展望

• 建材进入淡季：11月正式进入淡季，需求逐步回落，供应端检修增加，产量高位回落。
• 期价震荡偏弱：供需偏弱，库存虽处于低位，但累库风险较大，螺纹钢期价或震荡偏弱。
• 策略建议：建议逢高做空，期价参考区间为3400-3750元/吨。
• 关注冬储政策与预期：冬储政策可能对市场产生较大影响，需重点关注相关动态。

关键信息

价格走势

• 10月全国螺纹钢均价为3890元/吨，较10月初的4200元/吨明显下跌。
• 现货市场情绪悲观，贸易商观望情绪加重。

库存情况

• 螺纹钢：10月初钢厂库存215万吨，环比降低25万吨；社会库存479万吨，环比降低83万吨；总库存695万吨，环比降低109万吨。
• 热卷：钢厂库存86万吨，环比增加1.88万吨；社会库存234万吨，环比减少16.34万吨；总库存320万吨，环比减少14.46万吨。

需求数据

• 房地产：
  • 1-9月全国房地产开发投资同比下降8.0%。
  • 房屋施工面积同比下降5.3%，新开工面积下降38.0%。
  • 竣工面积同比下降19.9%。
• 基建投资：
  • 1-9月全国固定资产投资同比增长5.9%，其中基建投资增长8.6%。
  • 水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业增长12.8%。
• 制造业：
  • 10月制造业PMI为49.2%，低于临界点。
  • 汽车产量同比增长8.1%，但家电产量有所下降。

进出口情况

• 钢材进口：1-9月累计进口834万吨，同比下降22.1%。
• 钢材出口：1-9月累计出口5121万吨，同比下降3.1%。

风险点

• 宏观调控：政策变动可能对市场产生较大影响。
• 环保限产：限产措施可能进一步抑制供给。
• 下游消费不确定性：房地产和制造业需求存在较大不确定性，影响整体市场走势。

冬储政策与市场预期

• 冬储政策预计在11月中旬出台，市场预期价格较去年有较大回落。
• 明年消费前景不明朗，市场情绪谨慎，贸易商观望为主。

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