20170625-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_铝供给改革推进_新能源利好磁材_16页_1mb

有色金属及新材料行业周报总结（2017年6月25日）

核心内容概览

本报告分析了2017年6月24日至6月23日有色金属及新材料行业的市场动态、政策变化、价格走势以及重点公司动态。整体来看，行业呈现稳中有升的趋势，其中铝、稀土和新能源板块表现突出，受到政策支持和市场需求的双重推动。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周有色板块略微上涨，基本金属小幅提升，贵金属和小金属基本稳定。
• 铅锌、稀土磁材板块涨幅居前，新能源及电子板块中的锆、钴锂、铜加工等具备“消费”属性的板块也表现亮眼。
• A股正式纳入MSCI，11家有色公司上榜，包括江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业、中国铝业、中金岭南、山东黄金、北方稀土、中国黄金、金钼股份、铜陵有色、天齐锂业。

2. 铝行业动态

• 供给侧改革推进：新疆出台专项督查方案，明确去化违规产能，推动铝价上涨；山东魏桥集团实施25万吨减产，预计10日内完成。
• 环保政策：环保部拟修订铝工业污染物排放标准，将于2017年10月起在京津冀“2+26”城市区域执行。
• 市场预期修复：铝价受政策和减产影响逐步走强，市场情绪回暖。

3. 稀土和磁材

• 价格持续上涨：南方稀土集团公布中重稀土最新挂牌价，氧化钆、氧化铽等品种涨幅明显。
• 需求拉动：特斯拉计划在上海建厂量产Model 3，带动稀土永磁和铁氧体磁材板块上涨。
• 行业整合与规范：稀土集团整合和环保打黑常态化使行业进入紧平衡状态，价格上涨普惠全产业链。

4. 锆行业

• 全球供应商涨价：RBM宣布三季度上调锆英砂价格100美元/吨，锆英砂价格预期继续上行。
• 国内供需偏紧：由于环保趋严和海外供应收缩，国内锆英砂库存逐步下降，市场供不应求。

5. 新能源与新材料

• 新能源推动：特斯拉建厂计划对稀土永磁和磁材板块形成利好。
• 新材料进展：华泰有色新材料板块内，红宇新材、天齐锂业、横店东磁、中科三环、当升科技涨幅居前；部分公司如宏创控股、科力远等跌幅较大。
• 技术突破：美国科学家开发出可在极低温下高效运行的锂电池技术，有望推动新能源领域发展。

关键信息

6.1 有色金属价格走势

• SHFE：铜46210元/吨（+1.40%）、铝13835元/吨（+1.92%）、锌22135元/吨（+4.73%）、铅17440元/吨（+0.90%）、锡144290元/吨（-0.76%）、镍74910元/吨（+1.92%）。
• LME：铜5741美元/吨（+1.20%）、铝1870美元/吨（-0.21%）、锌2692美元/吨（+6.70%）、铅2204美元/吨（+4.23%）、锡19205美元/吨（-2.14%）、镍9040美元/吨（+1.18%）。

6.2 稀土及小金属价格

• 主要品种：镨钕氧化物315500元/吨（+2.27%）、氧化铽3700元/千克（+0.00%）、碳酸锂120000元/吨（+0.00%）、电解钴385000元/吨（+2.12%）、镁锭15350元/吨（+0.33%）。
• 其他品种：氧化镧14500元/吨（+0.00%）、氧化铈13300元/吨（+0.00%）、高碳铬铁6600元/吨（+1.54%）、镉锭13500元/吨（+1.50%）、钼粉一级167500元/吨（-1.47%）、海绵钛64元/千克（+0.00%）。

6.3 行业动态

• 政策支持：中国A股纳入MSCI，11家有色公司上榜；环保政策趋严，推动铝、稀土行业整合。
• 产能调整：山东魏桥减产25万吨，新疆清理违规电解铝项目，推动行业供给收缩。
• 国际合作：特斯拉与上海市政府达成建厂协议，将推动稀土永磁和磁材需求增长。
• 技术研发：美国科学家开发出可在零下60℃至零下80℃运行的锂电池技术，提升新能源应用前景。

重点公司动态

涨幅前五：

1. 红宇新材（+15.11%）
2. 天齐锂业（+11.16%）
3. 横店东磁（+10.74%）
4. 中科三环（+10.38%）
5. 当升科技（+9.82%）

跌幅前五：

1. 宏创控股（-6.61%）
2. 科力远（-5.72%）
3. 恒锋工具（-5.35%）
4. 四通新材（-5.33%）
5. 新华龙（-5.18%）

风险提示

1. 政策风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
2. 价格波动风险：稀土等原材料价格波动对新材料行业成本和利润产生直接影响。
3. 研发与经营风险：新材料行业处于发展初期，研发进程及公司战略变化可能影响盈利能力。
4. 市场不确定性：新能源行业发展尚需时间验证，存在市场不确定性。

行业评级

• 有色金属行业：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

建议关注方向

• 铝行业：供给侧改革持续推进，政策利好明显，关注具备产能优化和环保合规的公司。
• 稀土与磁材：价格持续上涨，下游需求旺盛，尤其是新能源汽车和电子领域。
• 新能源相关板块：包括锆、钴锂、铜加工等，具备“消费”属性，市场前景广阔。
• 低估值个股：受产业资本增持，具备安全边际，值得关注。

行业展望

• 铝、稀土、新能源等板块受政策和市场双重利好，未来有望持续走强。
• 铷、钴、锂等材料价格因供需失衡持续上涨，推动相关产业链利润提升。
• 环保政策趋严，推动行业整合与规范，长期利好合规企业。
• 新能源技术突破提升行业竞争力，推动产品应用拓展。

图表说明

• 图表1：一周综合指数速览
• 图表2：一周综合指标速览
• 图表3：细分行业本周跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：LME与SHFE期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数与贵金属价格
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21-22：上周涨幅和跌幅前十的重点标的

总结

本报告指出，有色金属及新材料行业在供给侧改革和新能源需求增长的双重驱动下，整体呈现稳中有升的趋势。铝、稀土、磁材等细分领域因政策支持和市场供需变化表现亮眼，而新能源板块因特斯拉建厂计划及技术突破进一步受到关注。建议投资者重点关注铝、稀土及具备消费属性的锆、钴锂、铜加工等板块，同时留意低估值个股和具备安全边际的公司。风险方面，需警惕宏观经济波动、原材料价格变动及研发进程不确定性。