20240226-国盛证券-乘用车及零部件行业点评_政策组合拳临近_板块估值中枢有望修复_4页_343kb

报告总结

2024年2月23日中央财经委员会第四次会议明确提出鼓励汽车、家电等消费品以旧换新，推动大规模回收循环利用，并强调中央财政与地方政府联动，统筹支持全链条各环节，更多惠及消费者。

中央财政牵头下，我国汽车政策多采用购置税减免、汽车下乡、以旧换新和新车直补的组合拳形式，历史证明其对行业销量提振显著。政策预期叠加内需强劲增长（1-2月乘用车零售同比+189%），以及出口表现亮眼（奇瑞、长安、比亚迪等），有望修复估值中枢，促进板块上行。内需持续向好，叠加政策利好，预计企业盈利提升，出口稳步增长。

推荐关注整车企业：长安汽车、理想汽车、零跑汽车、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、特斯拉、小鹏汽车、赛力斯；零部件企业：拓普集团、三花智控、博俊科技、新泉股份、爱柯迪、模塑科技、岱美股份、双环传动、旭升集团、多利科技、无锡振华、瑞鹄模具、星宇股份、沪光股份、上海沿浦。

风险提示政策落地不及预期、新车型/项目进展迟缓、需求下滑风险。

投资建议
增持
乘用车板块估值修复催化剂强烈，政策与内需双驱动，建议把握板块β机会，并关注技术转型领军企业。

免责声明
投资涉及市场风险，本报告所含信息仅供参考，不构成任何投资操作建议，投资者应谨慎决策。

分析师研判
基于政策发力与内需外需双旺，维持整车板块“增持”评级，零部件“增持”评级。