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新能源行业总结：动力电池1月产销数据及投资建议

核心内容

2021年1月，我国动力电池行业产销数据整体符合预期，显示出市场逐步恢复的态势。动力电池产量为12GWh，同比增长317.2%，环比下降20.4%。装车量为8.7GWh，同比增长273.9%，环比下降33.1%。其中，三元锂电池产量和装机量分别为6.8GWh和5.4GWh，占比约56.8%和62.1%；磷酸铁锂电池产量和装机量分别为5.2GWh和3.3GWh，占比约43.1%和37.9%。

主要观点

• 行业复苏：1月动力电池产销数据大幅增长，标志着我国新能源汽车市场逐步回归正轨，为2021年新能源汽车市场开了一个好头。
• 磷酸铁锂占比提升：尽管1月磷酸铁锂装机占比较12月有所下降，但其市场份额较2019年和2020年同期持续上升，从28%增长至38%。
• 市场需求回暖：1月我国新能源汽车销量达17.9万辆，同比增长238.5%，显示出市场对新能源汽车的强劲需求。
• 行业集中度高：动力电池行业呈现明显的龙头效应，CR3（前三大企业）装车份额达72.1%，CR5（前五大企业）达81.5%，CR10（前十企业）达91.8%。
• 宁德时代与比亚迪领先：宁德时代继续稳居国内动力电池装机量与份额第一，比亚迪凭借“汉”车型成为第二。

关键信息

• 产量与装机量：

  • 动力电池产量：12GWh，同比增长317.2%
  • 动力电池装机量：8.7GWh，同比增长273.9%
  • 三元锂电池产量：6.8GWh，同比增长241.6%
  • 三元锂电池装机量：5.4GWh，同比增长241.9%
  • 磷酸铁锂电池产量：5.2GWh，同比增长493.6%
  • 磷酸铁锂电池装机量：3.3GWh，同比增长349.8%

• 市场表现：

  • 新能源汽车销量：17.9万辆，同比增长238.5%
  • 比亚迪“汉”车型销量：9300辆，位居销量榜第三

• 行业集中度：

  • CR3：72.1%
  • CR5：81.5%
  • CR10：91.8%

• 装机量排名前十企业：

  排名	公司	装机量（GWh）	份额占比
  1	宁德时代	4.62	53.1%
  2	比亚迪	1.13	13.0%
  3	中航锂电	0.49	5.6%
  4	LG化学	0.42	4.8%
  5	孚能科技	0.40	4.6%
  6	国轩高科	0.38	4.4%
  7	蜂巢能源	0.16	1.8%
  8	北京爱思特	0.13	1.5%
  9	塔菲尔	0.11	1.3%
  10	瑞浦能源	0.11	1.3%

投资建议

• 重点关注动力电池龙头：宁德时代作为国内装机量与市场份额的第一，建议重点关注。
• 关注磷酸铁锂正极材料标的：德方纳米作为磷酸铁锂正极材料的代表企业，值得关注。
• 关注产业链细分赛道优质标的：包括恩捷股份、赣锋锂业、璞泰来、当升科技、天赐材料、新宙邦等，这些企业在动力电池产业链中具有重要地位，有望受益于新能源汽车市场的高增长。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期可能影响动力电池需求。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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