20231015-新湖期货-宏观金融（欧线集运）周报_6页_800kb

船运市场分析总结

行情回顾

本周欧线集装箱运价呈现上行趋势，受航运公司涨价计划、欧线长约谈判和巴以冲突等因素影响。主力2404合约收于7818点，涨幅达161%。SCFI指标首次小幅上涨，同比提升0.53%，运价指数CCFI下跌，细分航线如上海-鹿特丹现货价环比下跌23.8%。尽管货量减少，受欧美零售商去库影响，价格涨幅有限。

供给端

全球集装箱船运力环比增长，停航运力增加74%，主要船公司如2M联盟计划减航七周，MSC和马士基调整船期表以应对运力过剩。达飞和赫伯罗特大幅提升FAK费率和附加费，目前停航运力超过100万TEU。新船订单增加，9月运价下跌约50%，航运景气指数下降，市场信心不足。预计运力过剩问题难以缓解，未来运力将持续增长91%。

需求端

中国前三季度出口同比增长6%，9月进出口创年内新高。美国9月集装箱进口量增长7%，主要驱动力是中国产品。然而，THE联盟准班率低，巴拿马运河干旱和限航增加了运输时间，可能短期分流运力。欧洲排放法规附加费公布，可能增加成本，抑制需求。

行情展望

短期内，受感恩节、圣诞节和班轮公司涨价影响，欧线运价可能小幅上升。但长期看，受高通胀、加息和经济放缓影响，第四季度步入淡季，货柜贸易量预计下降，供需失衡严重，运价可持续性存疑。展望以震荡偏弱为主，巴以冲突可能带来地缘风险，但影响有限。