20231015-新湖期货-新湖宏观金融（欧线集运）周报_6页_800kb

分析总结

行情回顾

• 本周欧线运价呈现上行趋势，受航运公司涨价计划、欧线长约谈判及巴以冲突等因素影响。
• 欧线集运主力2404合约收于7818点，涨幅达161%。
• 订舱指标(SCFI)在连续四周下跌后小幅上涨至89155美元/FEU，涨幅为0.53%；中国出口集装箱运价指数(CCFI)下跌3.75%至819.97点。
• 其他航线如上海-鹿特丹和上海-洛杉矶现货运价均有下跌，分别为环比16.2%和8.9%。

供给端分析

• 全球集装箱船运力总计增长，部分联盟（如2M）自本月底起暂停亚洲-北欧航线七周。
• 主要船公司（如MSC、马士基）计划缩减亚欧冬季船期表，达飞和赫伯罗特宣布大幅上调FAK费率和附加费。
• 集运市场运力过剩，停航船运力环比增长74%，空载返程船数量明显增加，并未缓解运价下跌压力。
• 新船订单量大，包括绿色清洁燃料集装箱船，但当前贸易需求放缓，运价仍处于下滑趋势。

需求端分析

• 中国前三季度进出口总值同比增长6.0%，9月出口量持续增长。
• 美国9月集装箱进口量环比增长0.7%，主要是中国出口增加所致。
• 港口状况方面，巴拿马运河干旱影响航行时间和安全性，部分航线可能因绕行增加运力。

行情展望

• 本季度将迎传统旺季（节庆），叠加部分船公司上调运价，短期内运价可能上涨。
• 长期来看，由于通胀、加息等宏观因素，货量增长有限（预计2.2%），而运力增长将高达9.1%，供需失衡问题严峻。
• 巴以冲突若升级可能导致运河关闭，引发新一轮运价波动。
• 预计欧线集运价格将维持震荡偏弱运行，难以维持长期上行走势。