20240129-新湖期货-新湖宏观金融（欧线集运）周报_6页_627kb

集运市场研究报告总结

一、行情回顾

本周欧线集运指数期货维持震荡行情，运价出现一定回落，主要因春节前亚洲工厂放假导致出货量减少。主力2404合约收于19736点，跌幅0.69%。SCFI指数本周下跌明显，远东-欧洲运价环比跌5.58%，至2861美元/TEU；而远东-美西运价上涨21.3%，至4412美元/FEU。春节后复工及欧美订单的恢复将对运价产生支撑，短期价格预计延续震荡。

二、供给端

• 全球船运力环比增长0.25%，依据运力模型分析，班轮公司下调运价以吸纳货量。
• 中国船厂依然主导全球新船订单（12月占全球订单比例104/122），2023年手持订单4513艘，其中2690艘由中国船厂承担。
• 多家主要班轮如MSC（总运力5676万TEU）宣布绕航行线选择红海或苏伊士运河，以规避红海袭击风险。红海附加费最高达3000美元/箱。航运联盟重组如马士基退出2M，及赫伯罗特退出THE联盟，或将引发运力市集格局调整。

三、需求端

• 红海危机延缓船期,主要港口如上海（平均177天）、美西洛杉矶（464天）船舶滞港时间严重，航运效率低下。
• ContainerXchange数据指出，原计划700艘经红海的箱船今已减少500艘，反映需求与航线稳定性矛盾。
• 正值春节假期前，亚洲主要港口出货量减少，运价涨幅收窄。胡塞武装袭击导致以色列埃拉特港基本瘫痪，损失30亿美元货运量，并减缩70%，严重影响贸易链。
  巴拿马运河干旱亦牵动全球供应链。马士基转为铁路运输应对干旱议题，并征收新增港口费用。

四、行情展望

参考多国PMI数据，显示欧洲制造业午后回暖但总体低于枯竭线，供应链依旧受限于红海事件与运输延误。预计在新船交付量提升背景下，有效运力充足，促使空箱回流和运价逐渐回落。1月欧元区PMI虽回暖但仍显疲软，且红海航运中断增加运输成本，限制市场再度上行潜力。全年需关注宏观经济信号与地缘政治风险控制；短期航运料轻微调整，震荡格局维持。

免责声明：本报告由新湖期货发布，仅供分析参考，不构成投资建议。