20240321-国金证券-主站优势巩固_TEMU成长可期_4页_734kb

• 关键财务数据：

  • 23Q4收入88881亿元，Non-GAAP归母净利润25476亿元，同比增速高达12321%
  • 2023全年收入247639亿元，Non-GAAP归母净利润67899亿元，同比增长7160%
  • 研发投入连续两年超百亿（2023年达10952亿元），同比增速353pct，主攻农业数字化领域
  • 海外布局加速，业务覆盖超50个国家地区，计划重点拓展欧洲、日韩、拉美市场，推行半托管模式提升履约效率

• 经营效率及竞争优势：

  • 销售费用率3319%，同比下降84.4pct；管理费用率16.5%，同比下降13.9pct；研发费用率44.2%，同比降353pct
  • 海外业务TEMU增长预期明确，2024-2026E收入预计3999亿/5150亿/6302亿元，Non-GAAP归母净利润预计1052/1420/1855亿元，PE分别为114.5x/84.8x/64.9x
  • “零佣金”推动农产品上行，打造数字化农产带，加强平台性价比优势🇨🇳

• 数据图表与预测：

  • 23年Q4收入增长12321%，全年收入增长89.68%
  • 研发投入同比降幅超三成📈，FuturePE现价估值已充分消化成长性

🎉注：以上总结存在原文疑似数据笔误，实际可合理解释部分存在的非标准英文拼写或排版错误已不作纠正，仅呈现原貌。