20211105-山西证券-山证看山西_21页_1mb

山西高质量发展与经济动态总结

核心内容概述

2021年10月25日，山西省第十二次党代会召开，省委书记林武在报告中明确提出“全方位推动高质量发展”作为山西发展的最高目标，强调其将成为引领山西发展的最高纲领。该报告是对过去五年山西经济转型的阶段性总结，并对未来转型提出更深层次的规划。报告指出，山西未来将从经济、政治、文化、社会、生态文明建设和党的建设六个领域推动高质量发展，目标是建设国家资源型经济转型发展示范区、全国能源革命综合改革试点先行区、黄河流域生态保护和高质量发展重要实验区、中部地区先进制造业基地、内陆地区对外开放新高地、国际知名文化旅游目的地。

主要观点与关键信息

1. 高质量发展成为山西核心战略

• 目标定位：山西未来将围绕“高质量发展”展开全面转型，推动其成为多个国家级示范区。
• 政策力度：省委书记报告中“高质量发展”一词出现71次，占整篇报告的1.7%，体现出省委省政府推动转型的决心。
• 政策依据：受《中共中央国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》影响，山西将“高质量发展”作为核心战略。

2. 经济数据表现亮眼

• 前三季度GDP：实现15584.85亿元，同比增长10.5%，增速较去年同期回升9.2个百分点，高于全国GDP增速0.7个百分点。
• 产业结构：第一产业增长9.9%，第二产业增长11.3%，第三产业增长9.9%，其中第二产业占比迅速提升。
• 工业新动能：前三季度工业增加值同比增长14.0%，其中制造业增长20.5%，高技术制造业增长44.1%，成为增长主力。
• 民间投资贡献率：同比增长12.8%，占固定资产投资比重达54.2%，对固定资产投资增长的贡献率为56.8%，较去年同期和上半年分别提高12.1pct和11.1pct。
• 消费新业态：社会消费品零售总额同比增长22.4%，限额以上网络零售额增长1.2倍，新兴消费势头强劲。

3. 信用债市场情况

• 产业债信用利差：截至2021年10月31日，山西产业债信用利差为166.8BP，全国排名第6位，处于下降通道。
• 城投债信用利差：山西城投债利差为241.5BP，排名全国第8位，历史分位数为89.9%，仍处于高位。
• 煤炭行业信用利差：为99.4BP，排名全国第6位，反映出煤炭行业信用风险较高。
• 信用债发行与到期：10月山西发行信用债28只，规模为307.5亿元，占全国发行规模的2.24%，较上月略有提升；到期22只，占全国到期数量的1.7%。
• 信用事件：10月山西无信用债违约事件，全国共有12只信用债违约，其中6只为实质违约，主要涉及民营企业。

4. 重点经济动态

• 省委常委会会议：部署前三季度经济形势，强调能源安全、深化改革、引导民间投资、推动项目建设、促进服务业提质增效。
• 法治建设试点：确定忻州市、太原市万柏林区、柳林县为法治山西、法治政府、法治社会一体建设试点。
• 创新创业大赛：16家山西企业入围全国赛，代表山西参与竞争。
• 绿色社区创建：力争60%以上的社区达到绿色创建标准，与“双碳”目标结合推进。
• 企业登陆北交所：山西加速推进企业上市，23家新三板创新层企业参与北交所上市工作。

信用债市场分析

信用利差

• 产业债：山西信用利差为166.8BP，排名全国第6位，历史分位数为41.7%，较上月有所下降。
• 城投债：山西城投债利差为241.5BP，排名全国第8位，历史分位数为89.9%，仍处于高位。
• 煤炭行业：山西煤炭行业信用利差为99.4BP，排名全国第6位，反映行业风险较高。

信用债发行与到期

• 发行情况：10月山西发行信用债28只，规模为307.5亿元，较上月略有提升；中部六省合计发行134只，规模为1,245.79亿元，较上月微幅下降。
• 到期情况：10月山西到期信用债22只，中部六省到期128只，全国到期1,286只。

信用事件

• 无违约：山西地区10月无信用债违约事件。
• 全国情况：10月全国有12只信用债违约，其中6只为实质违约，主要涉及民营企业。

产业政策及动态

• 秋冬季错峰生产：山西对钢铁、焦化、有色等重点涉气行业实施错峰生产，时间为2021年11月1日至2022年3月31日。
• 文化遗产保护：通过省校合作推进“晋国都城遗址”申报世界文化遗产，助力文旅融合发展。
• 铝产业发展：山西加快再生铝规模化发展，推动铝产业向高端化、绿色化转型。
• 法治建设：启动法治山西、法治政府、法治社会一体建设试点，探索可复制的经验。

总结

山西省在2021年持续推进高质量发展战略，通过党代会、经济政策、信用债市场管理及产业创新等多方面努力，推动经济结构优化与转型。信用债市场在稳步发展的同时，面临一定的信用风险，尤其是煤炭行业。未来山西将更加注重创新驱动与绿色转型，以实现经济的可持续发展。