20160124-东兴证券-房地产行业周报_寒流来袭_进_房_取暖_14页_958kb

报告摘要

2016年1月24日发布的房地产行业周报指出，房地产市场在节前流动性紧张背景下出现结构性分化，地产股整体小幅反弹，但表现不一。同时，行业基本面和政策环境发生变化，为房企带来新的机遇与挑战。

地产股表现：上周中信房地产指数上涨1.21%，与沪深300指数相差1.38个百分点。148家地产股中，91家上涨，45家下跌，12家停牌。涨幅居前的有大港股份、天津松江、宝安地产、国兴地产和沙河股份，跌幅居前的是宜华健康、京能置业、运盛医疗、慧球科技和美好集团。
投资组合表现：上周东兴房地产投资组合累计绝对收益为-1.07%，相对沪深300指数差距为-2.28%。信达地产取得相对正收益。
市场分化趋势：住宅成交回归结构性分化，一线城市表现强势，三四线城市依然低迷。预计未来市场将继续呈现“马太效应”。
政策与市场环境：央行通过逆回购、MLF和SLO等工具调节流动性，未来降准降息概率降低，资本市场缺乏重大利好政策。但有业绩支撑的地产股已跌至买入区间，有望获得估值修复。
投资建议：继续看好行业龙头及区域型龙头房企，建议关注招保万金、京投银泰、华发股份、荣盛发展、华夏幸福、中国武夷和信达地产。下周调入中国武夷，调出华夏幸福，投资组合权重调整为荣盛发展30%、中国武夷40%、信达地产30%。

地产股走势：上周地产股整体小幅反弹，但分化明显。
成交面积变化：
- 上涨显著的城市：上海（+62.92%）、合肥（+39.20%）、南昌（+21.94%）、厦门（+18.28%）、成都（+5.69%）。
- 下跌显著的城市：济南（-48.14%）、南京（-27.15%）、石家庄（-24.92%）。

四川：将建立购租并举住房制度，货币化安置比例超过50%。
北京：公租房收入准入线拟调整，促“职住平衡”。
土地市场：
- 广东严控商业用地，减少商品房和商业地产库存压力地区的商业用地供应。
- 青岛征地地价整体上浮18%。
- 上海土地市场热度不减，19家房企竞拍一地块，溢价率189%，楼板价逼近3万元/平方米。
- 2015年一线城市土地均价同比上涨85%，2016年预计土地平均购置价格增幅进一步扩大。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
- 中性：相对强于或弱于市场基准指数收益率在-5%至+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对强于或弱于市场基准指数收益率在-5%至+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。