20180318-安信证券-有色金属_继续看好钴锂主升浪_铜供应预期趋紧_27页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现震荡格局，受美元走强及美联储加息预期影响，LME基本金属价格普遍回落。然而，中国宏观经济数据超预期以及新能源汽车政策利好支撑了部分品种的上涨。分析师齐丁认为，尽管短期市场波动加剧，但中长期来看，全球经济复苏、再通胀趋势以及供给端低弹性将推动基本金属价格继续上涨，特别是铜、锡、铝、铅锌等品种。新能源金属钴和锂则维持上涨趋势，主升浪有望延续。

主要观点

1. 基本金属

• 短期承压：受美联储工业数据向好及美元走强影响，LME基本金属价格普遍回落，铜、铝、锌等品种跌幅显著。
• 中长期看好：分析师认为全球经济复苏、再通胀以及供给端低弹性将支撑基本金属的长期上涨趋势，尤其是铜，预计未来2-3年将步入长牛。
• 建议关注品种：铜、锡、铝、铅锌等品种具备配置价值，建议投资者关注龙头企业。

2. 新能源金属

• 钴价上涨：刚果金新矿业法实施导致成本上升，叠加下游需求强劲，钴价持续上涨，主升浪有望延续。
• 锂价持平：碳酸锂价格维持稳定，但分析师认为锂价具备上涨基础，二季度有望迎来反弹。
• 建议关注标的：钴板块推荐合纵科技、华友钴业、寒锐钴业、道氏技术；锂板块推荐天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股。

3. 贵金属

• 短期震荡：受美元走强影响，COMEX黄金和白银价格下跌，但分析师认为中长期黄金白银仍是再通胀的对冲品，有望维持慢牛趋势。
• 建议关注品种：黄金、白银等贵金属具备配置价值，尤其关注美国实际利率下行带来的支撑。

4. 稀土及小金属

• 价格回落：稀土市场整体回落，氧化钇、氧化钆等品种跌幅较大，但部分品种如钴、锆英砂仍有上涨。
• 市场活跃：小金属市场整体活跃，钴及锆英砂涨幅显著，但部分如电解锰、高碳铬铁等价格小幅下跌。

关键信息

1. 价格变动

• LME基本金属：铅、铜、锌、镍、铝、锡周涨幅分别为 $-0.38%$、$-0.98%$、$-1.18%$、$-1.66%$、$-1.75%$、$-2.15%$。
• SHFE基本金属：铜上涨2.34%，铝下跌0.04%，铅上涨0.49%，锌上涨1.14%，锡下跌2.74%，镍上涨3.12%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌0.86%，白银下跌1.87%；SHFE黄金下跌0.09%，白银下跌0.16%。
• 钴价上涨：MB钴 99.3% 报价41.2-42.5美元/磅，99.8%报价41.7-43美元/磅。
• 锂价持平：电池级和工业级碳酸锂价格保持不变。

2. 行业动态

• 美国铝箔反倾销裁定：USITC对进口自中国的铝箔作出肯定性终裁，决定征税。
• 秘鲁矿业项目：2018年秘鲁将新开工9个矿业项目，预计带动产量增长。
• 智利矿山罢工风险：Los Pelambres铜矿计划罢工，可能影响铜供应。
• 新能源汽车政策：新能源汽车补贴政策落地，三元材料渗透率提升，下游需求增强。
• 钴资源争夺：格林美与嘉能可签订战略采购协议，三星也加入全球钴争夺。

3. 市场趋势与建议

• 铜：长牛趋势不改，建议关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业。
• 钴：主升浪持续，建议关注合纵科技、华友钴业、寒锐钴业、道氏技术。
• 锂：二季度行情可期，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股。
• 贵金属：慢牛趋势继续，建议关注黄金、白银。
• 稀土：价格回归基本面，建议关注市场变化。
• 小金属：部分品种价格上行，建议关注钴、锆英砂等。

风险提示

• 美联储加息超预期：可能加剧市场波动。
• 全球经济回暖低于预期：可能影响基本金属需求。

行业评级体系

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），B（较高风险）。

总结

总体来看，有色金属市场在短期受到美元走强和加息预期影响，出现震荡，但中长期趋势向好。铜、钴、锂等新能源和基本金属品种仍具备上涨动力，建议投资者关注相关龙头企业。同时，贵金属板块有望受益于再通胀趋势，维持慢牛格局。市场整体仍处于供给端紧张和需求端复苏的阶段，未来行情值得关注。