20180531-太平洋-新泉股份-603179.SH-品质口碑已具备_只待产能释放东风来_4页_1mb

新泉股份（603179）总结

核心内容

新泉股份是一家专注于汽车内饰件制造的本土企业，主要产品包括仪表板、副仪表板、门板等核心内饰件，服务于吉利汽车、上汽集团等国内知名整车厂商。公司近期发布公告，启动可转债募集说明书，计划于6月4日开始网上申购，募资总额为4.5亿元，全部用于产能扩张，其中2.4亿元用于常州基地，2.1亿元用于长沙基地。

主要观点

• 产能扩张：通过可转债募集资金，公司将进一步扩大生产制造基地，解决当前产能不足的问题。
• 区域布局：常州基地服务于长三角地区，长沙基地则覆盖华中地区，有助于拓展更多客户资源。
• 客户拓展：公司已与吉利和上汽自主建立良好合作关系，未来有望突破合资客户如上汽大众、上汽通用等。
• 盈利预测：公司预计2018年归母净利润为3.5亿元，2019年为4.6亿元，当前股价对应的动态估值分别为16倍和12倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：毛利率稳定在25%左右，销售净利率持续提升，ROE和ROIC指标良好，显示公司具备较强的盈利能力和资本回报率。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：24.67元
• 目标价：39.00元
• 总股本/流通：227/93百万股
• 总市值/流通：5,604/2,302百万元
• 12个月最高/最低：52.79/24.17元

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

预测指标

投资建议

公司通过可转债募资用于产能扩张，未来有望进一步提升市场份额和盈利能力。目前估值合理，维持“买入”评级。

联系方式

证券分析师

• 白宇
  电话：010-88695257
  邮箱：baiyu@tpyzq.com
  � 执业资格证书编码：S1190518020004

• 方杰
  电话：010-88321942
  邮箱：fangjie@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517120002

联系人

• 刘文婷
  邮箱：liuwt@tpyzq.com

• 徐慧雄
  邮箱：xuhx@tpyzq.com

销售团队

• 销售负责人：王方群，手机：13810908467，邮箱：wangfq@tpyzq.com
• 北京销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
• 北京销售：袁进、成小勇、李英文、孟超
• 上海销售副总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
• 上海销售：洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹
• 广深销售副总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
• 广深销售：王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。