20250113-国投期货-商品期权周度报告_9页_1mb

商品期权周度报告总结

核心内容概述

本周商品期权市场受到地缘政治局势升温及外部金融条件压力加大的影响，整体市场情绪较为紧张。主要事件包括北约与伊朗军演、美国对俄罗斯石油业实施全面且力度超前的制裁，这些因素共同推动了原油等大宗商品价格和期权隐含波动率（IV）的显著上升。

主要观点与关键信息

1. 原油市场

• 地缘政治影响显著：美国对俄罗斯石油业的制裁升级，导致俄罗斯原油出口受到严重影响，进一步加剧了市场对供应短缺的担忧。
• 价格与隐波同步上涨：原油02合约周五夜盘大幅高开高走，早盘再次冲高涨停。隐波受看涨期权主导，与标的价格高度正相关。
• 策略建议：在隐波较高的背景下，可关注卖出看跌期权的机会。短期来看，隐波可能因事件性冲击而有所回落，但需观察涨跌停限制调整后的影响。

2. 农产品期权

• 油脂油料大涨：受地缘局势及供应担忧影响，农产品期权隐波上升。
• 品种表现：豆粕、菜粕、棕榈油等品种价格与隐波走势紧密相关，建议关注相关策略调整。

3. 软商品期权

• 波动率变化不大：白糖、郑棉等软商品期权隐波相对稳定，市场情绪未明显波动。

4. 能源与黑色板块

• 隐波同步上涨：原油、LPG、铁矿石、动力煤等能源与黑色商品期权隐波均出现明显上升。
• 图示分析：图1和图4显示能源与黑色板块隐波变化显著，表明市场对价格波动的预期增强。

5. 有色与贵金属期权

• 贵金属隐波反弹：沪金等贵金属期权隐波低位反弹，显示市场对黄金等避险资产的需求增加。
• 其他品种表现平稳：沪铜、沪铝、沪锌等品种隐波变化不大，市场情绪相对稳定。

6. 化工板块

• 隐波整体上升：化工板块期权隐波普遍上升，反映市场对相关商品价格波动的担忧。
• 具体品种表现：PTA、甲醇、PVC、塑料、PP等化工品种隐波均有不同程度的上升，需关注其价格走势与策略调整。

策略展望

分析师信息

• 沈卓飞：高级分析师

  • 联系方式：F3035508 Z0014628
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

• 范丽军：分析师

  • 联系方式：F03097698 Z0018336

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