20250113-国投期货-贵金属周报_贵金属偏强震荡_关注加沙停火协议落地_8页_1mb

贵金属市场周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场呈现偏强震荡态势，黄金与白银价格均录得显著上涨。市场对美联储政策路径的预期有所缓和，但特朗普上台带来的全球不确定性仍支撑贵金属价格。同时，地缘政治风险（尤其是加沙停火协议的进展）成为影响黄金走势的重要因素。

主要观点

• 上周行情回顾：
  上周贵金属市场整体反弹，Comex黄金主力合约上涨2.44%至2717.4美元/盎司，白银上涨3.99%至31.300美元/盎司。
  美国12月非农就业数据强劲，新增就业人数25.6万，远超预期的16万，失业率降至4.1%，平均时薪环比增长0.3%。
  11月职位空缺数增加至809.8万，高于预期的774万，显示劳动力市场依然强劲。
  美联储会议纪要表明，政策利率已接近中性值，未来政策将根据数据调整，而非按既定时间表进行。

• 市场情绪与政策预期：
  虽然美联储放缓降息预期，但市场对特朗普上台后可能带来的全球不确定性仍给予贵金属一定支撑。
  特朗普的激进言论导致贵金属与美元指数同步上涨，显示出市场对避险资产的需求。
  市场普遍认为，特朗普上台前可能达成加沙停火协议，这可能对黄金形成潜在利空。

• 本周重点关注数据：
  周三将公布美国CPI数据，周四将发布美国零售销售月率和周度初请失业金人数，这些数据将对市场情绪和美联储政策预期产生重要影响。

关键信息

• 美联储政策动态：
  联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，美联储官员认为当前政策已接近或处于放缓宽松的适当时机，未来将依据数据灵活调整。

• 地缘政治风险：
  加沙停火协议的进展是当前影响黄金价格的最大潜在利空因素。美国、卡塔尔和埃及预计将在近期宣布取得重大突破，甚至达成框架。

• 贵金属操作评级：
  黄金和白银均被给予三颗星（★★★），表示当前市场趋势较为明晰，仍具备一定的投资机会。

• 技术面与资金面：
  从图表来看，黄金与美元指数、实际利率之间存在一定联动关系，而贵金属ETF持仓和库存数据也反映出市场资金的动向。

结论与建议

贵金属市场短期内预计将继续震荡，投资者应保持谨慎，关注加沙停火协议的进展以及美联储后续政策动向。市场对特朗普政策的不确定性仍支撑贵金属，但若地缘风险缓解，黄金价格可能面临回调压力。建议投资者在市场回调时考虑逢低买入，同时密切关注本周美国CPI和零售销售数据的发布，以判断市场走势方向。

图表与数据来源

• 图1-图24：提供COMEX与上期所贵金属走势、美元指数、实际利率、ETF持仓、库存、国债收益率、PMI等关键数据。
• 数据来源：Wind、同花顺iFind等金融数据平台。

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