20250113-冠通期货-打开石化投资策略_33页_3mb

投资策略分析总结

仅提供以下总结：

分析师介绍：
苏妙达，苏州大学化学硕士，本科专业为高分子材料与工程，2016年进入期货行业。具有多年化工研究经验，注重基本面分析，现负责化工产业链研究。

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核心观点

1. 原油

   • OPEC+将减产规模扩展至约230万桶/日（自愿减产220万桶/日+超额生产补偿延长、部分国家延迟复产），销售端将继续以05合约为核心，会议结论基本符合预期，建议关注高基差品种补库带来的价格压制。
   • 原料端煤化工和电石法开工负荷较高，预计短期供需局面维持偏弱格局。建议逢高做空PVC2505合约。

2. 成品油

   • 美国原油需求环比转强，低硫油库存处于偏低水平，OPEC产量提升。
   • 成品油资源整体宽松，化工品整体偏弱，关注下游开工负荷及物流运输环比恢复程度。

3. 新能源金属

   • 电解铝铝棒去库量改善。

4. 策略建议

   • 纸浆：市场情绪谨慎，低硫燃料油库存历史较低水平，平板/杯箔价差仍低位运行。
   • 铝锭国际市场的平衡与展望：2025年美联储将维持较为鸽派的政策立场，创面底部区间震荡可能性大，国内库存连续去库，预计未来数月供需稳中有松动。
   • 煤化工品种建议逢低布局，关注地缘冲突带来的风险敞口变动。

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