20231026-甬兴证券-商贸零售行业周报_国民经济恢复向好_关注大促投资机会_13页_931kb

国民经济恢复向好，关注大促投资机会总结

核心内容

2023年10月16日至10月20日期间，国民经济呈现恢复向好的态势，消费市场持续回暖。根据国家统计局数据，9月社零总额达到39826亿元，同比增长5.5%，环比提升0.9个百分点。线上渠道表现优于线下，实物商品网上零售额达1.06万亿元，同比增长6.57%，其中吃、穿、用类商品分别增长10.4%、9.6%、8.5%。线下零售同比增长5.14%，其中便利店和百货店表现较好，分别增长7.5%和7.7%。

在可选消费领域，金银珠宝类、体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额分别增长12.2%、8.3%、6.8%，优于地产产业链等相关品类。金价因地缘冲突有所回升，SHFE黄金收盘价达476.68元/克，周涨幅5.05%。

主要观点

• 社零表现：线上消费持续增长，线下实体逐步恢复，整体消费市场活力增强。
• 电商动态：双11即将来临，各平台纷纷推出低价促销策略，淘天集团和京东均强调“全网最低价”和“真低价倡议”，性价比成为2023年双11的核心主线。
• 化妆品趋势：9月为美妆淡季，但国货品牌表现强劲，如珀莱雅、卡姿兰等。双十一将为国货品牌带来销售催化。
• 金银珠宝复苏：升级类商品销售增长较快，黄金珠宝在双十一大促和保值避险需求下有望进一步释放消费需求。

关键信息

投资建议

1. 性价比电商与海外布局企业：拼多多、名创优品、唯品会。
2. 传统电商平台：阿里巴巴，核心业务回暖，国际业务延续增长。
3. 本地生活与即时零售企业：美团，龙头地位稳固，即时零售业务带来新增长点。
4. 国货美妆品牌：福瑞达、珀莱雅，受益于“颜值经济”趋势。
5. 疫后复苏弹性较大的黄金珠宝企业：周大生、老凤祥、潮宏基。

风险提示

1. 消费复苏不及预期可能导致需求低于预期。
2. 市场竞争加剧可能影响企业盈利。
3. 宏观经济波动可能对行业造成不利影响。

行业动态

个股表现

• A股：上涨个股占比6.73%，下跌个股占比93.27%。
• 美股中资股：上涨个股占比26.47%，下跌个股占比73.53%。
• 港股：上涨个股占比47.06%，下跌个股占比56.86%。

行业资讯

• 北京：1-9月百货店及购物中心零售额同比增长11.1%。
• 商务部政策：将推动压缩外资准入负面清单，深化自由贸易试验区和自由贸易港改革开放。
• 微信刷掌支付：在太原唐久便利店落地，未来将向二三线城市推广。
• 海南自由贸易港：东南亚投资中心揭牌成立，促进与东南亚国家的投资合作。
• 沃尔玛：计划开设第五个高科技配送中心，提升物流效率。
• 东方甄选：正式上线付费会员制度，提供专属优惠。

行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：9月同比增长5.5%，1-9月同比增长6.8%。
• 实物商品网上零售额：9月同比增长6.57%，1-9月同比增长8.9%。
• 线下零售额：9月同比增长5.14%，1-9月同比增长11.6%。
• CPI情况：食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%，消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。

上市公司公告

• 飞亚达：三季度营收同比下降3.26%，净利润同比下降12.28%，但年初至三季度末营收和净利润分别同比增长4.19%和15.56%。
• 爱婴室：预计为子公司提供不超过15亿元的担保。
• 美凯龙：三季度净利润亏损，预计全年净利润亏损6亿至5亿。
• 吉宏股份：三季度营收和净利润分别同比增长35.82%和57.41%。
• 海印股份：与控股股东合作推进新能源项目。
• 居然之家：为子公司提供不超过5.2亿元的担保。

总结

整体来看，商贸零售行业在国民经济恢复向好的背景下，呈现出线上优于线下的趋势。随着双11的临近，各大电商平台加大促销力度，推动消费市场活跃。国货品牌在化妆品领域表现亮眼，黄金珠宝类商品因保值避险需求及促销活动迎来增长机遇。投资建议聚焦于性价比电商、传统电商、本地生活平台、国货美妆品牌及黄金珠宝龙头。同时，行业面临消费复苏不及预期、市场竞争加剧及宏观经济波动等风险。