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新三板市场周报总结 2018年9月10日

核心内容

一、新增挂牌公司情况

• 上周新增挂牌企业共12家，无符合创新层财务标准的企业。
• 根据2017年年报数据，其中1家公司营收过亿元，10家公司盈利。
• 成长性方面，1家公司营收增速超过100%，4家净利润增速超过100%。
• 建议关注的符合IPO条件、成长性与盈利能力的公司包括：鸿翔股份、加宏科技、博龙牧业。

二、市场成交情况

• 上周三板成指下跌0.25%，三板做市指数下跌0.51%。
• 成指总成交额为1.65亿元，做市成交额为1.16亿元。
• 日均成交额：成指3298万元，做市2327万元。
• 创新层和基础层：
  • 创新层日均成交额2913万元，较上周下降24.56%。
  • 基础层日均成交额2053万元，较上周下降32.63%。
• 总成交量与成交金额：2.92亿股，9.92亿元。
  • 盘后大宗交易：2.02亿股，7.5亿元。
  • 做市转让板块：1.01亿股，2.77亿元。
  • 竞价转让板块：1.90亿股，7.15亿元。

三、定增融资情况

• 上周有15家公司公布定增预案，拟募资总额4.57亿元。
• 近四周拟融资总额：54.77亿元。
• 实际募资总额：6.02亿元，较上上周下降。
• 近四周实际募资总额：31.62亿元，较上月同期42.65亿元小幅上升。
• 整体增发市盈率：24倍，较上上周21倍小幅上升。
• 实际增发市盈率：26倍。
• 拟募资金额较高的公司：
  • 洛阳餐旅：12亿元。
  • 鑫益嘉：6亿元。
  • 亘峰嘉能：5200万元。
  • 立高科技：5095万元。
  • 横竖生物：4000万元。

四、做市板块情况

• 上周无新增做市转让公司。
• 做市板块公司数量：1193家，占新三板总数的10.71%。
• 做市板块总市值：4956.79亿元，占新三板总市值的19.00%。
• 做市商新增做市标的：
  • 国信证券：新增1家。
  • 国泰君安：新增1家。
• 做市商做市标的数量：
  • 中泰证券：355家。
  • 其他17家做市商：做市标的超过200家。
  • 41家做市商：做市标的超过100家。

五、IPO动态跟踪

• 上周有2家公司启动上市辅导：
  • 开普云（国金证券）
  • 维泰股份（东方花旗证券）
• 维泰股份：
  • 营收：0.52亿元。
  • 净利润：659万元。
• 无企业发布IPO首发最新公告。

六、行业动态与新闻

• 12家山东企业排队冲刺新三板：
  • 其中，超逸国旅和亚飞达的挂牌申请刚被受理。
  • 超逸国旅：
    • 负债率连年高企，分别为60.64%、64.32%、70.13%。
    • 无房产，办公场所为租赁，存在租金列报风险。
    • 2016年度和2017年度分别实现营收4177.66万元和5745.98万元，净利分别为346.26万元和202.90万元。
  • 亚飞达：
    • 毛利率低于同行业公司挖金客（36.42% vs 25.44%）。
    • 净资产收益率为9.82%，远低于挖金客的43.52%。
    • 与远特通信存在“客户-供应商”关系，存在依赖风险。

七、市场估值与行业表现

• 新三板整体估值：
  • 做市板块市盈率：18倍。
  • 竞价板块市盈率：21倍。
  • 做市板块相对竞价板块的折价率：由16.28%下降至12.06%。
  • 创新层市盈率：19倍。
  • 基础层市盈率：21倍。
  • 基础层相对创新层的溢价率：7.50%。
• 行业市盈率：
  • 综合、化石能源、国防与装备、互联网、商贸零售等行业市盈率较高。
  • 16个行业估值水平较上上周有所下降。

八、风险提示

• 监管政策变动：可能带来市场不确定性。
• 经济下行压力：对中小微企业造成冲击。
• 行业竞争激烈：服务提供商行业呈现充分竞争特征。
• 财务风险：部分企业存在财务数据不准确、依赖特定客户等问题。

主要观点

1. 新三板市场整体估值水平持续走低，市场活跃度有所下降。
2. 新增挂牌企业中，无符合创新层标准的企业，市场吸引力减弱。
3. 定增募资额大幅下降，反映出市场融资需求疲软。
4. 做市板块表现相对稳定，但新增做市商数量减少，市场流动性面临压力。
5. 部分企业存在财务风险，如超逸国旅和亚飞达，需关注其经营状况。
6. 建议投资者关注符合IPO条件、成长性好、盈利能力强的企业。

关键信息

• 新增挂牌企业：12家，无符合创新层财务标准。
• 市场成交额：成指1.65亿元，做市1.16亿元，日均成交额分别下降28.22%和32.63%。
• 定增募资：4.57亿元，较上上周大幅下降。
• 做市板块占比：10.71%，总市值占19.00%。
• IPO辅导企业：开普云和维泰股份。
• 山东企业排队：12家，其中超逸国旅和亚飞达的财务状况值得关注。
• 行业估值：部分行业如互联网、医药生物等估值较高，但整体呈下降趋势。

附录

• 分析师信息：
  • 叶倩瑜、刘凯、孔蓉、马瑞山。
• 图表与数据来源：Wind、光大证券研究所。
• 免责声明：本报告分析基于假设，不保证结果准确性，不构成投资建议。

注：本总结为对文档内容的提炼与归纳，不包含任何额外信息。