智能汽车专题（二）-高阶智驾-供应链边际方向何在？-国金证券_28页_5mb

高阶智驾发展加速，渗透率快速提升。核心技术突破推动城市NOA进入量产阶段，特斯拉、华为、小鹏等企业率先实现技术落地，消费者接受度超预期，问界M7/小鹏G9智驾版订单占比达70%+/80%+。智驾基座竞争加剧，行业进入边际收益陡峭增长期，政策端突破瓶颈，工信部试点文件与24版C-NCAP推动L3/L4技术落地。激光雷达、V2X及传感器清洗系统成为产业链核心增量方向。

激光雷达技术优势显著，单线成本降至1/20，23年渗透率突破233%，预计24年达105%。禾赛科技AT128产品拥有0.1°×0.2°角分辨率及1200×128全局分辨率，降本路径包括芯片国产替代与固态雷达技术。24年预计装机量221万辆，全球市场规模有望超千亿，供应链涵盖上游激光器、探测器及整机厂商。

V2X作为智能网联必要环节，解决单车智能CornerCase问题，政策推动下应用加速。工信部试点文件要求试点城市具备道路基础设施能力，CNCAP2024新增V2X评测场景，华为发布V2X标准推动行业统一。OBU/RSU设备部署加速，2028年全球L3车型销量达2157万辆时，V2X市场空间或达1725亿元。产业链涵盖通信芯片、OBU/RSU设备及智慧基础设施。

传感器清洗系统随L3普及迎来爆发，ASP从100元提升至1000元。技术路线包括液态/气态/混合清洗，清洗泵为核心部件。恒帅股份布局清洗系统，国内厂商凭借成本与反应速度优势抢占市场。L3级单车需清洗10-12个传感器，清洗系统将成为刚需。

核心标的推荐：禾赛科技（激光雷达龙头），万集科技（V2X全产业链布局），高鸿股份（C-V2X标准引领者），恒帅股份（传感器清洗系统领先）。风险提示包括智能化进度不及预期、L3法规落地延迟及市场渗透率不足。政策与技术双轮驱动下，智能网联汽车将加速替代传统电车，产业链关键环节迎来爆发机遇。