20250106-国新证券股份-流动性周度观察_12页_1mb

金融流动性周度观察报告总结

上周（2024年12月28日-2025年1月3日），央行公开市场操作净回笼资金2892亿元，逆回购投放2909亿元后回笼5801亿元。12月累计净买入国债3000亿元，买断式逆回购规模14万亿元。截至上周五，逆回购余额2909亿元，MLF余额50890亿元。下周（2025年1月4日-1月10日）逆回购到期2909亿元。

政府债方面，上周债券到期31664亿元（净融资-31664亿元），其中国债到期300亿元，地方债到期1664亿元。下周预计到期5292亿元（净融资-5292亿元），全部为地方债。

同业存单市场，本周发行124810亿元，到期53630亿元，净融资71180亿元。利率整体下行：1年期AAA存单收益率降至155%，长期债券收益率多下降。发行期限偏好短期产品，评级分布变化不大。

资金利率多数上升：DR001均值达155%，上升189bp；R001均值18%，上升306bp。资金分层略有缓解。银行间回购成交量下降。

投资建议指出，2024年跨年资金面宽松，但本周起收敛，央行可能择机降准降息维护流动性充裕，防范资金空转。债市利率长期下行，但短期波动受资金面、政策等因素影响。目前利率债赔率不高，建议关注调整后的交易机会。

风险包括：货币政策或财政政策超预期变动、流动性变量波动。报告强调未经授权引用可能承担法律责任，并要求阅读免责声明。