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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所总量研究部于2022年10月13日发布的晨报，涵盖宏观、策略、产业研究及区域研究等多个方面，重点分析了当前经济形势、市场走势及行业动态，为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 宏观经济与服务贸易

• 服务贸易增长：2022年1至8月，我国服务进出口总额达39375.6亿元，同比增长20.4%。其中，服务出口增长23.1%，进口增长17.9%，服务贸易逆差下降29.5%至1210.8亿元。
• 8月数据：8月当月服务进出口总额5437.9亿元，同比增长17.6%。
• 政策支持：国内货币政策保持宽松，财政政策有望在四季度继续发力，专项债落地对宏观经济形成支撑。

2. 股市表现与策略建议

• 股市走势：昨日三大指数探底回升，上证指数上涨1.53%，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.60%。
• 市场韧性：当前市场估值处于低位，具备较高配置价值。预计未来市场仍具备较强韧性，受益于宏观经济修复、流动性充裕、企业利润回暖等有利因素。
• 行业表现：半导体、计算机、通信等板块领涨，短期受海外政策扰动，但中长期将推动国产替代和产业链自主可控。

3. 金融数据与社融分析

• 9月社融数据：新增社融3.53万亿元，同比多增6245亿元；社融存量增速回升至10.6%。
• 贷款结构：人民币贷款新增2.47万亿元，同比多增8108亿元，主要由企业贷款拉动，居民贷款则因疫情影响而减少。
• M1与M2：9月M1同比增速6.4%，M2同比增速12.1%，均维持较高水平，反映疫后经济修复和政策宽松。

4. 重点行业研究

• 脑机接口：上海出台政策支持未来产业创新，重点发展脑机接口技术，预计相关产品将在未来20-30年商业化，市场规模可能达千亿美元。建议关注中科信息、汤姆猫等标的。
• 储能行业：山西推动公路沿线充电基础设施建设，预计到2022年底实现高速公路服务区全覆盖。充电基础设施的建设将促进电动汽车普及，带动动力电池需求增长。
• 大宗市场：受疫情影响，内蒙、山西、新疆等地煤炭运输受限，部分煤矿减产，导致运费上涨。但陕西榆林受疫情影响较小，需求相对稳定。化工品如甲醇、电石运输受限，PVC开工下滑，但整体需求稳中略增。

5. 区域研究

• 川渝地区：重庆市出台《建设高质量外资集聚地三年行动计划》，计划到2024年实际使用外资年均增长10%以上，重点发展高技术制造业和服务业，提升外资对高质量发展的支撑作用。

关键信息汇总

风险提示

• 海外疫情波动：可能对全球供应链和市场情绪造成冲击。
• 下游需求不及预期：可能影响企业盈利能力和市场表现。
• 货币政策变化：可能对市场流动性及资产价格产生影响。

机构信息

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流高校，为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级区间：买入（30%以上）、增持（15%-30%）、中性（-15%-15%）、减持（-15%以下）。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成对非客户的投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成任何投资保证。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得使用或传播。

资料来源：iFinD，川财证券研究所