20230703-东吴证券-歌尔股份-002241.SZ-2023中报业绩预告点评_单季盈利能力改善_未来依然可期_3页_440kb

歌尔股份2023中报业绩预告总结

• 业绩概况：公司发布2023年中报业绩预告，预计上半年归母净利润33-50亿元，同比下降76-84%；扣非归母净利润32-48亿元，同比下降76-84%。其中，Q2单季归母净利润环比增长108-268%，盈利能力显著改善。

• 原因分析：受宏观经济和行业终端需求不足影响，智能声学整机和部分智能硬件业务短期承压。公司通过有效成本管控提升盈利质量，并稳固VR/AR等新型智能硬件竞争力。

• 长期展望：尽管短期承压，公司VR/AR业务逻辑可持续，预计硬件出货量将恢复增长；其他产品线如游戏机份额增长和智能穿戴业务贡献增量。结合核心竞争力，未来增长潜力可期。

• 盈利预测：调整2023-2025年归母净利润预测至16亿/27亿/37亿元（前值19亿/27亿/37亿元）。

• 投资评级：维持“买入”评级，基于VR/AR长期趋势和公司应对短期挑战的能力。

• 风险提示：VR/AR产业发展不达预期，其他产品销量不达预期。