直播行业专题报告_直播行业加速洗牌_社交化构筑多元生态_29页_2mb

直播行业专题报告总结

核心内容

• 直播行业加速洗牌：随着流量红利的消退，直播行业进入内容升级阶段，平台之间的竞争更加激烈，行业集中度逐步提升。
• 移动互联网推动直播发展：移动端用户基数庞大，成为直播行业发展的主要驱动力，用户习惯和移动通信技术的提升为直播平台提供了更广阔的发展空间。
• 社交化直播趋势显著：直播与社交功能的结合，推动了直播平台向泛娱乐社交平台转型，形成了多元化的生态体系。
• 陌陌作为龙头平台优势明显：陌陌凭借基于LBS的陌生人社交模式和视频直播业务，实现了MAU和ARPU值的显著提升，成为移动直播和社交领域的重要代表。

主要观点

• 流量向头部平台汇聚：直播行业进入下半场，流量成为竞争的核心资源，具备流量护城河的平台将更具竞争优势。
• 内容升级是行业发展的关键：直播平台需从单纯的内容传播转向更深层次的社交互动和用户留存，以提升用户粘性和平台价值。
• 社交化直播构建长期壁垒：陌陌通过打造社区形态，将直播与社交、游戏、广告等业务结合，提升了用户互动和平台变现能力。
• 政策监管对行业影响深远：直播行业面临日益严格的监管环境，平台需加强内容审核和合规运营，以确保长期健康发展。
• 多元化发展推动业绩增长：陌陌通过短视频、游戏、广告等多板块协同发展，进一步增强了其市场竞争力和盈利能力。

关键信息

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2017年11月02日
• 分析师：刘浩然（0755-83464814 / liuhr@cgws.com / 执业证书编号：S1070517070001）
• 研究助理：何思霖（0755-83515591 / hesilin@cgws.com / 从业证书编号：S1070115120058）、张正威（0755-83554449 / zhangzhengwei@cgws.com / 从业证书编号：S1070115100009）

盈利预测

直播行业四大发展趋势

1. 直播平台嵌入社交元素：提升用户互动和粘性。
2. 平台开放性和综合性的增强：提供更丰富的用户互动方式。
3. 国内监管提升，行业自律化解风险：加强内容审核和合规管理。
4. VR直播的发展潜力：未来可能成为直播行业的重要组成部分。

陌陌核心业务表现

• 直播业务：2017Q2直播收入达2.59亿美元，占比83%，ARPU值提升至63.27美元。
• 移动营销业务：2017Q2收入为1902万美元，预计未来将快速增长。
• 移动游戏业务：收入增长主要来自《陌陌劲舞团2》，预计未来将有更多自研社交类游戏推出。
• 增值服务：付费用户增长带动收入提升，预计FY17/18/19增值服务收入分别为112/126/148百万美元。

陌陌费用与利润预测

重要数据

• 2017Q2 MAU：9130万，同比增长22%。
• 直播付费用户数：450万，同比增长41%。
• 用户使用时长：二季度月均使用时长为473分钟，较一季度增长34.8%。
• 直播行业带宽成本：2017年1-6月每月均接近成倍增长，反映行业景气度上升。
• 用户类型与需求：非付费用户主要用于娱乐，底层付费用户寻求社交，中层付费用户注重深度互动，高层付费用户追求仪式感。

风险提示

• 政策监管：行业受政策影响较大，内容合规性是重要挑战。
• 用户增长：直播用户增长可能不及预期，影响平台盈利能力。
• 市场竞争：行业洗牌加速，中小平台可能被淘汰。