20210907-东吴证券-2021年8月进出口数据点评_进出口超预期回升_四季度压力或将增大_13页_1mb

2021年8月进出口数据点评总结

核心内容

2021年8月，我国货物贸易进出口总值3.43万亿元人民币，同比增长18.9%。按美元计价，进出口总值5303亿美元，同比增长28.8%。其中，出口1.90万亿元人民币（2943.2亿美元），同比增长15.7%（25.6%）；进口1.53万亿元人民币（2359.8亿美元），同比增长23.1%（33.1%）。贸易顺差3763.1亿元人民币（583.3亿美元），较去年同期略有下降。1至8月累计进出口总值24.78万亿元人民币（38277.9亿美元），同比增长23.7%（34.2%）。

主要观点

出口方面

• 出口超预期回升：8月出口同比增长25.6%，增速较上月有所上行，主要得益于海外供应恢复缓慢、全球经济修复及美国疫情反复带来的补贴延迟。
• 出口韧性较强：尽管部分经济体制造业PMI下降，但中国对主要发达经济体、中间经济体及新兴经济体的出口增速总体上升，尤其是对欧盟和德国的出口增速显著。
• 出口商品结构：除纺织纱线、织物及制品出口同比增速为负外，其余商品出口均呈正增长，其中服装及衣着附件、集成电路、箱包及类似容器等商品表现突出。

进口方面

• 进口增速维持高位：8月进口同比增长33.1%，主要由于去年基数较低、国内疫情影响较小，以及部分大宗商品进口增速大幅上升，如铁矿砂及其精矿、农产品和原油。
• 进口来源地：东盟、欧盟和韩国为我国主要进口来源地，占比分别为13.89%、10.71%和7.86%。
• 进口商品结构：农产品、铁矿砂及其精矿和原油的进口增速显著，成为拉动进口增长的重要因素。

关键信息

出口数据

• 出口金额：8月出口2943.2亿美元，同比增长25.6%。
• 主要出口国：美国（17.57%）、欧盟（15.70%）、东盟（13.42%）。
• 出口商品：服装及衣着附件（+8.59%）、集成电路（+38.87%）、箱包及类似容器（+48.19%）等表现强劲。

进口数据

• 进口金额：8月进口2359.8亿美元，同比增长33.1%。
• 主要进口国：东盟（13.89%）、欧盟（10.71%）、韩国（7.86%）。
• 进口商品：铁矿砂及其精矿（+94.98%）、农产品（+46.64%）、原油（+59.77%）等增速显著。

展望后期

• 出口压力增大：随着全球产业链修复和高基数效应的影响，出口同比增速或将逐步放缓，四季度出口压力可能加大。
• 进口增速走弱：国内需求支撑力度减弱，加上去年同期进口高基数，进口增速后期或将有所下降。
• 经济环境复杂：全球经济复苏不稳定，外部环境错综复杂，需警惕外贸发展的不确定因素。

风险提示

1. 疫情反复：国内外疫情可能因变异病毒扩散而反复，影响供应链和贸易。
2. 再通胀风险：全球物价指数可能超预期上涨，增加通胀压力。
3. 宏观经济不确定性：宏观经济增速可能不及预期，影响进出口表现。

图表与数据支持

• 图1：进出口当月同比（美元口径）

• 图2：进出口当月同比（人民币口径）

• 图3：进口金额与贸易差额（单位：亿美元）

• 图4：全球主要发达经济体制造业PMI

• 图5：发展中经济体的PMI

• 图6：中间经济体的PMI

• 图7：南华工业品及RJ/CRB指数

• 图8：人民币对美元中间价

• 表1：主要出口经济体的出口数据及同比增速

• 表2：主要出口经济体的出口金额占比

• 表3：主要出口经济体的出口金额拉动率

• 表4：出口商品同比增速数据

• 表5：主要出口商品金额占比数据

• 表6：主要出口商品金额拉动率数据

• 表7：主要进口经济体的进口同比增速

• 表8：主要进口经济体的进口金额占比

• 表9：主要进口商品金额占比与同比增速数据

• 表10：主要进口商品金额拉动率数据