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港股晨报：2025年7月9日

1. 市场概览

港股昨日反弹，恒指高开高走，收于24148点，涨幅达1.09%。大市成交额2133亿港元，较前一日增长10.1%。港股通当日净流入3.87亿港元，较上一交易日减少96.8%。

2. 板块表现

• 领涨板块：可选消费、材料、资讯科技板块分别上涨1.77%、1.31%和1.03%。
• 领跌板块：公用事业、地产建筑、必选消费板块涨幅微弱，分别为0.47%和0.32%。

3. 关税政策影响

美国总统特朗普宣布拒绝为8月1日关税最后期限提供延期，并计划向金砖国家额外征收10%关税。美国联邦政府今年关税收入近1000亿美元，预计年底将达3000亿美元。同时，特朗普表示将对进口铜和药品征收高额关税，可能导致铜价进一步上涨。

4. 美国市场与宏观经济

• 美股科技股表现良好，三大股指呈分化走势。
• 美国10年期国债收益率升至4.4%，市场对通胀和利率政策保持关注。
• 全美小企业乐观指数降至98.6%，工业库存满意度下降影响企业招聘和投资意愿。

5. 公司点评：天伦燃气

• 业务亮点：公司在甘肃、河南、吉林等地拥有优质工商业用户，白银、靖远两地的用气量增长潜力较大，毛差较为可观。
• 财务表现：负债总额96.48亿人民币，资产负债率为60.6%，平均融资成本为5.5%，融资成本持续优化。
• 评级与建议：公司预计全年核心派息率达35%，股份分红率提升；但面临房地产下行和原材料价格波动的风险。
• 公司评级：增持。

6. 分析师及风险提示

• 销气量增速、房地产业、原材料价格波动、政策变化风险。