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国泰君安期货所长早读 2025-07-09 总结

• 整体市场动态：焦点为特朗普关税政策推迟至8月1日，市场关注政策实施和贸易摩擦。各板块分析显示中性或偏弱趋势，政策不确定性主导。

• 特朗普关税政策：特朗普将对等关税暂缓期延长至8月1日，对欧盟、科技公司征税可能导致新关税。市场反应包括铜价大涨、货币波动，预计政策落地将引发进一步市场波动。

• 商品板块分析：

  • 多晶硅：政策扰动大，供增需减但基本面权重低，建议谨慎持仓。
  • 氧化铝：短期偏强，交割库存低分流货源，估值不宜过高，关注累库。
  • 贵金属：黄金趋势弱，白银趋势强，受美元和地缘政治影响。
  • 金属/工业品：铜、锌、铅等事件驱动波动，谨慎持仓。硅铁、锰硅等宏观情绪扰动。
  • 能源/农产品：原油反弹支撑燃料油，动力煤震荡企稳。棕榈油、豆油受天气和政策炒作不足，震荡运行。
  • 化工/纤维：PVC、PP库存压力大；烧碱偏强震荡，烧碱进口和成本变动影响。
  • 农产品：玉米、白糖震荡调整，出口和进口数据主导。

• 整体建议：投资者需谨慎，关注政策落地、库存变化和基本面驱动。市场波动与政策放大相关，政策备忘录风险高。

  • 平均趋势强度：中性为主，部分偏弱。