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燃料油产业周报2025/4/25总结：

本报告分析了燃料油市场近期动态及未来展望，涵盖产区供需、库存变化、价格走势及贸易政策影响。主要结论如下：

1. 供需基本面分析

   • 中东、北非夏季发电需求激增，高硫燃料油发电需求预期提升，支撑亚洲市场供需结构。
   • 俄罗斯炼厂受袭及伊朗出口潜在风险加剧供应收紧预期，推升裂解价差。
   • 新加坡燃料油库存连续五周上涨，供应压力抑制市场情绪，高硫现货贴水走弱。
   • 美国对等关税政策增加贸易成本及航线调整预期，削弱船燃需求，导致低硫燃料油消费量环比下降。

2. 价格走势与价差变化

   • 新加坡低硫燃料油M+2价格维持震荡，4月25日报4773美元/吨，周度涨幅为-289美元/吨。
   • 鹿特丹低硫燃料油M+2价格走弱，同期报43565美元/吨，周度跌幅达-289美元/吨。
   • 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2价格承压，4月25日报7102美元/桶，周度变动为-22美元/桶。
   • 中国LU期货M+3价格下跌，4月25日报34693元/吨，周度降幅为-68元/吨。

3. 裂解价差与掉期价格

   • 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解价差走弱，4月25日报993美元/桶，周度跌幅99美元/桶。
   • 鹿特丹低硫燃料油VS布伦特M+2裂解价价差维持震荡，同期报389美元/桶，周度变动-30美元/桶。
   • 美国墨西哥湾低硫燃料油VS布伦特M+2裂解价差走弱，报558美元/桶，周度变动-12美元/桶。
   • 新加坡05%燃料油VS布伦特M+2掉期价格持续下行，4月25日报105FU美元/桶，周度跌幅29美元/桶。

4. 库存与出口数据

   • 新加坡高硫燃料油库存季节性上涨，2025年4月25日报42222千吨，周度变动-2185千吨。
   • 俄罗斯低硫燃料油净出口量下降，4月25日报505千桶/天，周度降幅2370千桶/天。
   • 中国保税港口燃料油月度供应量收缩，4月25日报60-70万吨/月，周度变动为-10万吨。

5. 市场展望

   • 中东地缘溢价及发电需求为短期支撑，但全球航运需求疲软和库存压力抑制价格反弹。
   • 供需双弱格局下，燃料油或延续震荡偏弱走势，需关注俄罗斯、伊朗供应及贸易政策变化对市场的扰动。