20170616-长城国瑞证券-帕特尔-830776.OC-转型水利信息化_尽享政策红利_12页_1mb

哈尔滨帕特尔科技股份有限公司总结

核心内容概述

哈尔滨帕特尔科技股份有限公司（股票代码：830776）是一家专注于电气设备及水利信息化领域的高新技术企业。公司通过战略转型，成功进入水利信息化市场，抓住国家“十三五”水利投资增长的政策红利，同时在传统高压电机软启动设备领域拥有核心技术优势，形成了多元化的业务结构。

主要观点

• 水资源分配不均，政策推动水利投资增长
  中国水资源总量大但人均不足，且分布不均、年际波动显著，导致旱涝灾害频发。为应对这一问题，国家加大了对水利建设的投资力度，预计“十三五”期间水利建设投资规模将达到2.43万亿元，较“十二五”时期增长约20%。

• 公司成功转型，享受政策红利
  帕特尔公司2016年实施战略转型，将业务重心转向水利信息化及自动化工程领域。公司水利信息化收入占比达66.52%，成为主要业绩来源。公司还成功中标“尉犁县农业机井井电双控智能计量系统PPP项目”，并成立专门项目公司，实现商业模式创新。

• 核心技术优势显著
  公司拥有“开关变压器式中高压电动机软起动装置”专利技术，该技术解决了晶闸管串联技术的电压耐受难题，适用于大容量电动机起动，具有较高的市场竞争力。

• 市场覆盖广泛，产品应用多样
  公司产品覆盖全国17个省市，涉及冶金、石油化工、医药、市政、矿山等多个行业，市场份额较高，尤其在黑龙江和新疆地区表现突出。

关键信息

公司财务数据（截至2016年年报）

盈利预测（2017-2018年）

市场规模与产品优势

投资建议

• 投资评级：增持（首次评级）
• 评级依据：公司成功转型水利信息化，享受政策红利，且在传统业务中拥有核心技术优势，估值合理，处于创新层，流动性有望提升。

风险提示

• 政策执行不及预期：若“十三五”水利投资未达预期，可能影响公司业绩增长。

技术与研发优势

• 公司与哈尔滨工业大学合作设立研发中心，推动电力电子装备技术的开发与应用。
• 高管团队具备高校背景，有利于公司技术创新与研发。
• 公司拥有自主知识产权的“开关变压器式中高压电动机软起动装置”，适用于大容量电动机起动，且具有全范围电压调节能力，适应恶劣工况。

市场与客户结构

• 公司客户类型从大型企业向政府事业单位、农垦系统等转变，进入政府采购体系。
• 销售渠道以直销和项目总承销商为主，能够直接对接客户需求，提供全面解决方案。
• 在水利信息化领域，公司已占据黑龙江市场的一半份额，新疆地区“井电双控系统”市场占有率超50%。

总结

哈尔滨帕特尔科技股份有限公司通过成功转型水利信息化，抓住国家政策机遇，实现了业绩结构的优化与增长。在传统高压电机软启动设备领域，公司凭借核心技术优势，稳固市场地位。随着“十三五”水利投资的推进，公司有望进一步受益，实现持续发展。同时，公司具备较强的创新能力与研发实力，为其在水利信息化及电力电子装备领域的长远发展提供了有力支撑。