20250418-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

PTA&MEG早报-2025年4月18日总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2025年4月18日的市场动态，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。此外，还提供了PTA和MEG的供需平衡表、价格变动、利润分析及库存数据等关键信息。

主要观点

PTA每日观点

1. 基本面：

   • 昨日PTA期货价格先涨后回落，现货市场商谈氛围一般。
   • 4月货在 $05 + 22\sim 25$ 附近成交，个别略低，下周仓单在05贴水10有成交。
   • 今日主流现货基差在 $05 + 24$。
   • 观点：中性。

2. 基差：

   • 现货价为4300元/吨，05合约基差为6元/吨，盘面贴水。
   • 观点：中性。

3. 库存：

   • PTA工厂库存为4.36天，环比增加0.04天。
   • 观点：偏空。

4. 盘面走势：

   • 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。
   • 观点：偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力净空，空减。
   • 观点：偏空。

6. 预期：

   • 近期加征关税对成本端冲击减弱，但需求仍存影响。
   • PTA检修兑现下延续去库，但随着仓单流出现货市场流通性尚可。
   • 短期内基差走强偏慢，需关注聚酯需求变动。

MEG每日观点

1. 基本面：

   • 周四乙二醇价格小幅冲高后回落，市场商谈一般。
   • 现货高位成交至4220元/吨附近，午后盘面回落，现货基差适度走强。
   • 下周现货成交至05合约升水62-63元/吨。
   • 美金方面，乙二醇外盘低位整理，汇率波动较大，买盘跟进谨慎。
   • 近期船货主流商谈在478-484美元/吨附近，4月下船货481美元/吨附近成交。
   • 观点：中性。

2. 基差：

   • 现货价为4190元/吨，05合约基差为77元/吨，盘面贴水偏多。
   • 观点：偏多。

3. 库存：

   • 华东地区合计库存70.65万吨，环比增加1.92万吨。
   • 观点：偏空。

4. 盘面走势：

   • 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。
   • 观点：偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力净空，空增。
   • 观点：偏空。

6. 预期：

   • 本周乙二醇外轮到货偏多，显性库存将适度回升。
   • 四至五月虽延续去库逻辑，但因油制效益改善，去库幅度有所收窄。
   • 预计四月去库幅度在10-15万吨附近。
   • 近端来看乙二醇存去库转弱预期，短期区间整理为主。
   • 后续关注聚酯负荷及成本端变化。

关键信息

供需平衡表

MEG供需平衡表

市场预期与风险点

• PTA：

  • 短期内基差走强偏慢，需关注聚酯需求变化。
  • 主力净空，空减，整体偏空。
  • 价格波动可能受到宏观因素影响。

• MEG：

  • 短期区间整理为主，关注聚酯负荷及成本端变化。
  • 外轮到货偏多，显性库存将回升，但成本支撑仍存。
  • 乙二醇存去库转弱预期，季节性累库可控。

总结

PTA和MEG市场近期走势中性偏空，主要受库存增加、盘面贴水及主力净空影响。PTA检修兑现下延续去库，但现货市场流通性尚可；MEG则面临外轮集中到港压力，但成本支撑仍存。整体来看，短期价格波动可能受限于聚酯需求及成本端变化，需密切关注相关数据及市场动态。