20241101-华安证券-冰轮环境-000811.SZ-冰轮环境_业绩短期扰动_看好公司长期发展_3页_335kb

冰轮环境业绩分析总结

公司业绩概述

冰轮环境发布2024年三季报，前三季度实现营收4956亿元，同比下降11.14%；归属上市公司股东净利润474亿元，同比下降16.49%；扣非后净利润431亿元，同比下降19.24%。三季度单季营收1606亿元，同比下降16.55%，归母净利润143亿元，同比下降26.12%。财务数据显示经营活动现金流量净额为-78亿元，加权平均净资产收益率降至0.831%，减少2.56个百分点。

关键财务分析

2024年前三季度销售毛利率达27.34%，较去年同期提升1.21个百分点，主要得益于原材料价格改善和订单结算因素。但由于费用增加，销售净利率为1.023%，同比下降0.004个百分点。期间费用率总计18.11%，较去年同期16.14%小幅上升，主要由股份支付和汇率波动等导致。

行业前景

国内冷链行业短期内受宏观环境影响，有效需求不足；但长期看好，政策支持如《“十四五”冷链物流发展规划》推动建设约100个基地，已启动66个。石油化工、锂电等领域需求仍具增长潜力。海外市场方面，公司凭借领先的技术和早年布局，专注出海机遇，海外业务预期将成新增长点。

投资建议

基于短期需求波动，下调盈利预测：2024-2026年营收预测为725亿/741亿/816亿元；归母净利润预测为56亿/60亿/68亿元；摊薄EPS为0.74元/0.79元/0.89元；当前PE为14倍/13倍/12倍。维持“买入”评级。

风险提示

包括市场波动、原材料价格波动、汇率风险、应收账款回收风险及核心技术人员流失风险。