20150511-申万宏源研究_香港_-申银万国日评_11页_426kb

香港市場摘要

核心內容總覽

• 港股表現：5月首個交易日港股高收，恒生指數收報27577.34點，升287點或1.05%；國企指數收報14049.66點，升281點或2.04%。大市成交1391.34億港元。
• 外匯市場：美元/港元為7.7538，美元/人民幣為6.2093，美元/日圓為119.74，歐羅/美元為1.1197，英鎊/美元為1.5439。
• 利率情況：香港最優惠利率為5.00%，拆息（隔夜）為0.04%，拆息（3個月）為0.39%。美國10年債券利率為2.14%，美國聯邦基金利率為0.25%。
• 商品市場：美國原油鑽井數減少，油價上漲；黃金價格反彈，銅價下跌，鋁價微升，鋼價持平。
• 外匯表現：美元強弱指數為94.79，人民幣12個月NDF為6.27，人民幣兑美元匯率為6.21。
• 銀行同業拆息：倫敦銀行1個月同業拆息為0.2%，香港銀行1個月同業拆息為0.2%，TED SPREAD為0.3%。

主要觀點

• 港股走勢：港股受內地股市技術性調整影響，短期內有望重返28000點。人民銀行宣布減息，但市場預期內，對港股刺激有限。
• 美國市場：非農就業數據符合預期，失業率降至5.4%，經濟信心好轉，利好美股表現。
• A/H股溢價：不同行業的A/H股溢價差異明顯，如航空、建材、製造等行業H股較A股溢價高，而部分金融與電力企業則出現折價。
• ETF表現：十六大成交最活躍的ETF中，富時中國A50指數ETF及恒生指數ETF表現較佳，部分能源與電力相關ETF亦有不錯的成交表現。
• 企業動態：多家企業公布財務數據，部分表現優異（如力實預期溢利），也有企業預期虧損（如國際娛樂）。
• 經濟數據：本週將公布中美主要經濟數據，包括中國4月貿易收支、出口、進口、CPI、PPI，以及美國4月非農就業、失業率等。

關鍵信息

港股指數表現

• 恒生指數：收報27577.34點，升287點或1.05%
• 國企指數：收報14049.66點，升281點或2.04%
• 金融分類：收報39662.46點，升554.35點
• 地產分類：收報35140.37點，升448.6點
• 公用分類：收報56999.76點，跌83.31點
• 工商分類：收報15695.43點，升101.79點

美國市場表現

• 道瓊斯工業平均：收報18191.11點，升267.05點或1.49%
• 納斯達克綜合指數：收報5003.55點，升58.01點或1.17%

A/H股溢價對照

• 航空行業：東方航空、中國國航、南方航空的H股與A股溢價均高達70%以上。
• 建材行業：海螺水泥、金隅股份、洛陽玻璃的H股與A股溢價較高。
• 製造行業：中集集團、京城機電等H股與A股溢價約在50%左右。
• 金融行業：中國建設銀行、中信銀行、農業銀行等H股與A股溢價較低，部分甚至出現折價。

十六大成交最活躍ETF

• iShares 安碩富時 A50 中國指數 E：成交220.65萬股，價格15.28港元，升0.79%
• CSOP 富時中國 A50 指數 ETF (RQFII)：成交116.30萬股，價格16.76港元，升1.21%
• 香港盈富基金：成交57.02萬股，價格27.80港元，升1.09%
• 恆生 H 股指數上市基金：成交10.61萬股，價格141.30港元，升2.02%
• 華夏基金 ETF 系列-華夏滬深 300：成交9.30萬股，價格56.40港元，升1.71%

港股表現最佳/最差成分股

• 表現最佳：
  • 招商局國際（144 HK）：最新價33.50港元，升4.52%
  • 聯想集團（992 HK）：最新價13.3港元，升4.23%
  • 华润置地（1109 HK）：最新價26.65港元，升3.90%
  • 國泰航空（293 HK）：最新價19.56港元，升3.49%
  • 中信股份（267 HK）：最新價15.4港元，升3.36%
• 表現最差：
  • 中国旺旺（151 HK）：最新價8.40港元，跌3.78%
  • 中国海洋石油（883 HK）：最新價12.68港元，跌2.16%
  • 百麗（1880 HK）：最新價9.41港元，跌1.05%
  • 华润创业（291 HK）：最新價23.40港元，跌0.85%
  • 友邦保險（1299 HK）：最新價51.25港元，跌0.68%

港股ADR表現

• 表現較佳：
  • 汇丰控股（5 HK）：ADR較港股溢價0.24%
  • 中国移动（941 HK）：ADR較港股溢價0.91%
  • 中国海洋石油（883 HK）：ADR較港股溢價1.68%
  • 中国石油（857 HK）：ADR較港股溢價1.80%
  • 中国石化（386 HK）：ADR較港股溢價1.06%

本週中美經濟數據

• 中國：
  • 4月貿易收支：210.21億人民幣（預測173.80億人民幣）
  • 4月出口（年比）：-6.20%（預測0.90%）
  • 4月進口（年比）：-16.10%（預測-8.40%）
  • 4月CPI（年比）：1.50%（預測1.60%）
  • 4月PPI（年比）：-4.60%（預測-4.50%）
• 美國：
  • 4月非農就業人口增加22.3萬（預測22.8萬）
  • 4月失業率降至5.4%（預測5.4%）
  • 4月平均時薪（月比）：0.10%（預測0.20%）
  • 4月平均時薪（年比）：2.20%（預測2.30%）

結論

本週港股受內地技術性調整影響，表現強勁，而美國就業數據符合預期，利好市場情緒。A/H股溢價差異較大，部分行業H股表現優於A股。商品市場方面，油價上漲，黃金反彈，而銅價下跌。中美經濟數據預計將對市場產生進一步影響，需密切關注。