20141126-申万宏源研究_香港_-申银万国日评_11页_1mb

报告摘要

香港市場摘要總結

核心內容

港股表現：港股未能延續升勢，微跌49點，報23843.91點，跌幅為0.2%。成交金額降至890.37億元。
恒生中國企業指數：下跌59點，報10782.91點，跌幅為0.6%。
本地指數：
- 金融分類：跌4.51點，報32328.73點。
- 地產分類：升63.22點，報31267.33點。
- 公用分類：升127.03點，報55179.84點。
- 工商分類：跌82.53點，報14270.09點。
外匯：
- 美元/港元：7.7550
- 美元/人民幣：6.1373
- 美元/日圓：117.81
- 歐羅/美元：1.2480
- 英鎊/美元：1.5719
利率：
- 香港最優惠利率：5.00%
- 香港拆息(隔夜)：0.05%
- 香港拆息(3個月)：0.37%
- 美國10年債券：2.26%
- 美國聯邦基金：0.25%

主要觀點

港股走勢：港股在24000點關口受阻，預計短線將在20天線23750點以上徘徊。
經濟數據：美國第三季GDP年化增長3.9%，優於預期，但消費者信心指數意外下滑。
市場預期：內地股市技術上已呈超買，加上美股出現整固，港股短線表現可能偏弱。
A/H股溢價：各行業A/H股溢價情況不一，部分行業如石油石化、電力企業等顯示較大溢價，而部分如金融、電力股備等溢價較小。

關鍵信息

企業消息：
- 中國包裝集團更名為「中國富佑集團」。
- 中國天然氣集團與中石化合作發展液化天然氣業務。
企業業績：
- 有利集團：中期溢利增長119%，收入增長78.16%。
- 华南城控股：中期溢利增長35.11%，收入增長62.37%。
- 帝盛酒店集團：盈利大跌80.32%，主因去年同期出售新加坡公寓及投資物業重估收益。
- 裕田中國發展：預期中期轉虧為盈。
- 元亨燃氣控股：預期中期綜合經營溢利下滑，主因天然氣價格上漲及財務成本增加。
配股消息：瑪仕國際控股以先舊後新方式配股，配售價較最後交易日收報折讓11%。
ETF表現：十六大成交最活躍ETF中，CSOP 富時中國 A50 指數 ETF (RQFII) 和 iShares 安碩富時 A50 中國指數 E 成交最活躍，分別為251.09萬股和238.75萬股。

重要指數表現

指數	收報	變幅(點)	變幅(%)
道瓊斯	17814.94	-2.96	-0.02%
納斯達克	4758.25	+3.36	+0.07%
恒生指數	23843.91	-49.23	-0.2%
中國企業指數	10782.91	-59.92	-0.6%

A/H溢價對照表（按行業分類）

行業	公司	H股代號	A股代號	H:A股流通股數比例	H股價格(港幣)	A股價格(人民幣)	A/H股溢價
航空	東方航空	(670)	(600115)	1:1.86	3.51	4.82	42.4%
航空	中國國航	(753)	(601111)	1:1.8	5.42	4.99	14.0%
航空	南方航空	(1055)	(600029)	1:2.47	3.26	3.72	30.7%
家電	海信科龍	(921)	(000921)	1:1.95	6.48	8.58	40.2%
汽車	滬柴動力	(2338)	(000338)	1:1.82	29.20	21.48	-7.6%
汽車	比亞迪	(1211)	(002594)	1:0.43	46.60	44.03	16.2%
汽車	長城汽車	(2333)	(601633)	1:0.29	37.35	34.52	14.4%
汽車	广州汽車集團	(2238)	(601238)	1:0.27	7.23	8.13	29.6%
汽車	浙江世寶	(1057)	(002703)	1:0.17	8.99	27.30	73.9%
建材	海螺水泥	(914)	(600585)	1:0.14	25.45	17.68	-13.9%
建材	金隅股份	(2009)	(601992)	1:1.08	6.27	8.23	39.7%
建材	洛陽玻璃	(1108)	(600876)	1:1	3.80	----	----
食品	青島啤酒	(168)	(600600)	1:1.06	55.55	39.38	-11.6%
基建	中國鐵建	(1186)	(601186)	1:4.82	8.64	8.00	14.5%
基建	中國中鐵	(390)	(601390)	1:3.95	5.53	4.82	9.2%
基建	中國中冶	(1618)	(601618)	1:1.38	2.25	2.91	38.8%
基建	中國交建	(1800)	(601800)	1:0.3	7.53	7.50	20.5%
煤礦	兖州煤業	(1171)	(600188)	1:0.18	6.55	9.55	45.7%
煤礦	中國神華能源	(1088)	(601088)	1:4.8	21.60	15.59	-9.6%
煤礦	中國中煤能源	(1898)	(601898)	1:2.19	4.83	4.98	23.2%
商業銀行	中國建設銀行	(939)	(601939)	1:0.004	5.73	4.28	-5.9%
商業銀行	中信銀行	(998)	(601998)	1:2.14	5.15	5.15	20.9%
商業銀行	農業銀行	(1288)	(601288)	1:9.24	3.52	2.61	-6.7%
商業銀行	工商銀行	(1398)	(601398)	1:0.02	5.09	3.77	-6.8%
商業銀行	民生銀行	(1988)	(600016)	1:3.91	7.80	6.57	6.1%
商業銀行	交通銀行	(3328)	(601328)	1:0.93	5.80	4.49	-2.2%
商業銀行	招商銀行	(3968)	(600036)	1:4.52	14.88	11.11	-6.0%
商業銀行	中國銀行	(3988)	(601988)	1:2.34	3.80	2.97	-1.2%
電力企業	華電國際	(1071)	(600027)	1:4.11	6.51	4.69	-9.8%
電力企業	華能國際	(902)	(600011)	1:2.81	9.05	6.53	-9.7%
電力企業	大唐發電	(991)	(601991)	1:2.98	4.27	4.47	24.4%
金融	中信證券	(6030)	(600030)	1:8.33	22.05	16.46	-6.0%
金融	海通證券	(6837)	(600837)	1:5.42	15.86	13.56	7.4%
金礦	紫金礦業	(2899)	(601899)	1:2.63	2.11	2.82	40.8%
保險	新華保險	(1336)	(601336)	1:1.06	32.35	35.03	26.9%
保險	中國太保	(2601)	(601601)	1:2.24	30.45	22.41	-7.5%
保險	中國人壽	(2628)	(601628)	1:2.8	25.00	18.90	-4.7%
保險	中國平安	(2318)	(601318)	1:1.53	61.70	45.87	-6.4%
重型機械	中聯重科	(1157)	(000157)	1:4.39	4.72	5.16	27.6%
重型機械	昆明機床	(300)	(600806)	1:2.77	3.86	6.49	52.9%
重型機械	山東墨龍	(568)	(002490)	1:0.57	4.15	10.58	69.0%
重型機械	經緯紡機	(350)	(000666)	1:1.26	8.63	18.04	62.1%
重型機械	中國南車	(1766)	(601766)	1:5	7.89	5.80	-7.6%
重型機械	中國北車	(6199)	(601299)	1:5.06	7.66	6.45	6.0%
重型機械	上海電氣	(2727)	(601727)	1:3.31	4.55	6.36	43.4%
重型機械	一拖股份	(38)	(601038)	1:0.37	5.96	10.59	55.5%
重型機械	鄭煤機	(564)	(601717)	1:3.41	5.22	7.00	41.0%
印刷	京城機電	(187)	(600860)	1:3.22	3.87	7.15	57.2%
鋁金屬	中國鋁業	(2600)	(601600)	1:2.43	3.33	4.12	36.0%
銅金屬	江西銅業	(358)	(600362)	1:1.5	13.86	15.57	29.6%
電力股備	金風科技	(2208)	(002202)	1:4.26	12.14	12.63	23.9%
金屬	洛陽鉬業	(3993)	(603993)	1:0.15	5.04	8.40	52.5%

五大表現最佳/最差港股及國企指數成份股

表現最佳

股票號碼	公司名稱	最新價	變動(%)
恒生指數	昆侖能源	8.85	3.75
恒生指數	華潤電力	22.05	2.32
恒生指數	中國聯通	11.82	1.72
恒生指數	港鐵公司	31.50	1.29
恒生指數	招商局國際	26.1	1.16
國企指數	中聯重科	4.72	3.51
國企指數	兖州煤業	6.55	2.50
國企指數	中國財險	14.50	1.54
國企指數	中信證券	22.05	1.15
國企指數	青島啤酒	55.55	1.09

表現最差

股票號碼	公司名稱	最新價	變動(%)
恒生指數	中國石油	8.77	-2.45
恒生指數	中國石化	6.35	-2.31
恒生指數	百麗	9.23	-2.12
恒生指數	香港交易所	166.60	-1.48
恒生指數	華潤置地	18.90	-1.46
國企指數	中國交建	7.53	-2.96
國企指數	新華保險	32.35	-2.71
國企指數	中國石油	8.77	-2.45
國企指數	中國石化	6.35	-2.31
國企指數	民生銀行	7.80	-2.13

港股ADR表現

股份編號	股票	價格(港幣)	ADR較港股溢價
5 HK	汇丰控股	77.43	0.49%
883 HK	中國海洋石油	11.89	-2.55%
941 HK	中國移動	96.12	0.12%
857 HK	中國石油	8.63	-1.58%
386 HK	中國石化	6.32	-0.49%
2628 HK	中國人壽	24.78	-0.88%
762 HK	中國聯通	11.80	-0.14%
902 HK	華能國際	9.10	0.60%
1171 HK	兖州煤業	6.37	-2.68%
1055 HK	南方航空	3.21	-1.56%
728 HK	中國電信	4.86	-0.66%
2600 HK	中國鋁業	3.29	-1.16%
142 HK	長江實業	142.03	-1.09%
13 HK	和記黄埔	98.72	-0.03%
670 HK	東方航空	3.49	-0.44%
168 HK	青島啤酒	55.37	-0.32%
293 HK	國泰航空	15.73	-0.96%

本週中美主要經濟數據公佈

公佈日期	星期	地區	觀察期	經濟數據	實際	前期	預測
11月22日	星期六	美國	11月	場外製造業展望企業活動指數	7.00	4.00	6.00
11月24日	星期一	美國	10月	芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數	0.14	0.47	--
11月24日	星期一	美國	11月	Markit 美國服務業採購經理人指數	56.30	57.10	57.30
11月25日	星期二	美國	第3季	GDP年化(季比)	3.90%	3.50%	3.30%
11月25日	星期二	美國	第3季	個人消費	2.20%	1.80%	1.90%
11月25日	星期二	美國	第3季	GDP價格指數	1.40%	1.30%	1.30%
11月25日	星期二	美國	9月	FHFA房價指數月比	0.00%	0.50%	0.50%
11月25日	星期二	美國	9月	房屋價格購買指數(季比)	0.91%	0.81%	--
11月25日	星期二	美國	9月	標普/CS 20城市(月比)(經季調)	0.34%	-0.15%	0.30%
11月25日	星期二	美國	9月	標普/CS綜合20房價指數(年比)	4.90%	5.57%	4.65%
11月25日	星期二	美國	11月	消費者信心指數	88.70	94.50	95.80
11月26日	星期三	美國	10月	MBA貸款申請指數	--	4.90%	--
11月26日	星期三	美國	10月	耐久財訂單	--	-1.30%	-0.60%
11月26日	星期三	美國	10月	耐久財(運輸除外)	--	-0.20%	0.40%
11月26日	星期三	美國	10月	資本財銷貨非國防(飛機除外)	--	-0.20%	--
11月26日	星期三	美國	11月14日	首次申請失業救濟金人數	--	291K	--
11月26日	星期三	美國	10月	資本財新訂單非國防(飛機除外)	--	-1.70%	0.80%
11月26日	星期三	美國	11月14日	連續申請失業救濟金人數	--	2330K	--
11月26日	星期三	美國	10月	個人所得	--	0.20%	0.40%
11月26日	星期三	美國	10月	個人支出	--	-0.20%	0.30%
11月26日	星期三	美國	10月	PCE平減指數(月比)	--	0.10%	0.00%
11月26日	星期三	美國	10月	PCE平減指數(年比)	--	1.40%	1.40%
11月26日	星期三	美國	10月	核心PCE(月比)	--	0.10%	0.10%

商品市場摘要

油價下跌：市場觀望OPEC會議，油價下跌，紐約期油下跌2.2%，收報74.1美元；布蘭特期油下跌1.7%，收報78.33美元。
金價微升：紐約12月期金微升0.1%，收報1197.10美元。
期貨表現：
- 紐約期油：-2.2%
- 現貨黃金：+0.5%
- LME3月期銅：-1.1%
- LME3月期鋁：+0.1%
- LME3月期鋼：0.0%