20240520-天风证券-港股周报_重点港股及中概股业绩表现亮眼_持续看好互联网平台_新消费_新势力标的成长价值和重估机遇_8页_681kb

港股周报分析总结

一、市场表现

本周恒生指数上涨约311%，恒生国企指数上涨321%，恒生科技指数上涨379%。南向资金本周净流入约171亿元，表现出强劲的资金支持。恒生指数当前12个月前瞻PE相比2019年中位数折让显著，处于较低历史分位值，显示港股具有一定估值吸引力。

二、宏观经济因素

1. 国内政策方面：中国人民银行取消首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，全国多地按"因城施策"原则执行，进一步释放宽松信号。
2. 经济数据方面：4月份，中国社会消费品零售总额同比增长23%，规模以上工业增加值同比增长6.7%，显示出经济快速回升向好势头。
3. 高层会议提及"统筹研究消化存量房产"，市场预期政府有可能通过"收储"方式缓解压力，为房地产市场带来潜在利好。

三、企业财报亮点

1. 腾讯控股：2024年第一季度营收同比增长6%，盈利能力稳步提升。
2. 阿里巴巴：2024年第一季度营收同比增长7%，经营利润同比下降3%。
3. 百度：2024年第一季度营收同比微增1%，但整体业绩略低于预期。

四、海外环境影响

1. 美国通胀数据：4月CPI环比上涨0.3%，PPI环比上涨0.5%，显示通胀压力有所缓解，增强了市场对美联储年内降息的预期。
2. 市场估值水平：恒生指数相对历史中位数折让显著，与MSCI全球指数相比也具备较高性价比，具有良好配置价值。

五、投资建议

1. 重点推荐方向：互联网平台、新消费、新势力、高股息防御型标的，以及有望受益于政策的困境反转企业。
2. 具体标的：
   • 互联网平台：美团、腾讯、阿里巴巴、拼多多、快手、滴滴。
   • 新消费：泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡。
   • 新势力：理想汽车、小鹏汽车。
   • 高股息防御型：同程旅行、OSL集团。
   • 政策受益可能企业：新东方、好未来。

六、潜在风险

1. 宏观风险：美国及欧洲市场的高通胀和持续加息风险。
2. 国内风险：国内疫情反复、经济增速可能放缓、政策刺激效果不及预期等风险。

结语

在多重超预期利好政策推动下，港股市场当前仍具估值吸引力，低估值叠加基本面改善预期，港股回暖趋势有望延续。投资者可重点关注科技、消费、新能源等领域中具备成长性和估值修复潜力的企业。