20241129-中诚信国际-信用利差周报2024年第44期_发改委表示加力支持_两新_民营经济领域_债券收益率多数下行_14页_1mb

中诚信国际信用利差周报2024年第44期总结

本期要点回顾

本期重点围绕发改委加大力度支持“两新”领域与民营经济以及房地产市场数据改善展开。

政策动向分析

民营经济支持政策：发改委强调完善民营企业融资支持政策，支持其参与重大项目。《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》提出鼓励符合条件的民企通过直接融资，信用债融资仍主要流向国有企业。预计在后续政策支持下，民企债券融资需求将有所增加。
“两新”政策方向：发改委表示加大“两新”领域支持力度，包括“以旧换新”企业在内的信用债发行或将升温。此外，支持绿色转型，预计绿色债券市场将逐步升温。

宏观经济动态

房地产指标有所改善：1-10月，新房销售面积降幅较1-9月收窄13个百分点；到位资金降幅收窄0.8个百分点。10月房地产业商务活动指数回升2.5个百分点，显示市场预期有所好转。

资金市场情况

公开市场操作：上周央行净投放资金1868亿元，受税期和月末因素影响，资金价格涨跌互现，期限利差继续小幅收窄。

一级市场分析

信用债发行活跃：信用债发行规模上升至35971.4亿元，日均发行规模增加。基础设施投融资行业、产业债成为发行主体；电力及综合企业发行较多。
净融资情况：多数行业净融资额增加，电力、房地产等行业净融资规模较大。净融资增加显示市场主体继续活跃。

二级市场动态

收益率普遍下行：受货币政策宽松预期升温影响，债券收益率多数下行，经济复甦可能提升经济预期。
信用利差变化：信用利差总体有所收窄，但短期波动较大；评级利差变化不大，最大变动不超过4个基点。
风险动态：报告期内，武汉当代科技、富通集团、华闻传媒出现本息违约或展期事件。

市场监管创新

金融资管政策：国家金融监督管理总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，细化不良资产收购范围。
监管支持并购重组：协会新规允许降低相关负面清单限制，支持风险企业并购，提高市场弹性。

综上所述，本期政策支持民营经济和绿色转型明显，债券市场多数走强，一级市场呈现活跃态势，高额信用事件偶有出现，反映了监管政策与市场环境之间的博弈效果正在逐步体现，债券市场在宽松预期下维持偏积极走势。