20150922-中泰证券-新三板新材料行业专题报告_基于产品生命周期的新材料投资策略_27页_1mb

新三板新材料行业专题报告总结

核心内容概述

新材料是国家七大战略性新兴产业之一，具有知识与技术密集度高、更新换代快、附加值高等特点，是产业升级的重要力量。2015年，国内新材料市场规模已突破2万亿，年均复合增长率超过25%，正处于发展的黄金时期。发达国家在新材料领域发展领先，我国虽在部分领域取得进展，但整体竞争力仍需提升。新三板市场为新材料企业提供了一个成长的“沃土”，截止2015年9月1日，挂牌材料类企业528家，占新三板市场的15.6%。材料类企业普遍规模较小，但未来成长空间较大。

主要观点

1. 国内新材料发展动力

• 国家经济转型和政策扶持是新材料发展的主要动力。
• 绿色环保理念推动传统材料升级换代。
• 市场需求空间大，尤其在新能源、电子信息、航空航天等关键领域。

2. 新三板市场的作用

• 新三板市场为中小企业提供融资渠道，降低进入门槛。
• 材料类企业占比高，但多数集中在传统材料领域。
• 30%左右的新三板材料类公司属于新材料行业，发展潜力巨大。

3. 基于产品生命周期的投资策略

• 引入期：高风险高收益，应关注技术研发实力强、为国家战略配套、具有战略前沿意义的企业。
• 成长期：保持高增长，应关注产品质量和市场地位提升、具备先发优势的企业。
• 成熟期：应关注积极转型、具备外延或内生增长动力的企业。

关键信息

产品生命周期阶段与投资建议

新三板新材料企业推荐

• 海优新材（831697.OC）：快速成长的光伏电池封装材料专家，2015年上半年营收增长108%，净利润增长98.24%，未来两年将继续保持高成长。
• 久日新材（430141.OC）：全球最大的紫外固化光引发剂企业，2015年上半年营收增长42.35%，净利润增长34.55%，未来有望成为光固化产业的世界级企业。
• 新玻电力（831892.OC）：高端绝缘子行业领导者，2015年上半年净利润增长248%，毛利率提升，布局碳纤维导线，有望带来业绩爆发。
• 西部超导（831628.OC）：超导产业第一股，2015年上半年营收增长21.37%，净利润增长96.17%，具备全球领先的技术和产品。
• 恒神股份（832297.OC）：国内最大、产业链最完整的碳纤维生产企业，2015年上半年营收增长14.39%，净利润亏损但已出现改善趋势，未来有望在航空航天、轨交、海外等领域实现快速增长。
• 阿拉丁（830793.OC）：电子商务模式成就的高端科研试剂领导者，毛利率超70%，未来将拓展耗材产品，打造“芯硅谷”品牌。
• 旭建新材（430485.OC）：国内ALC板材龙头，2015年上半年营收增长37.66%，净利润增长30.63%，未来将拓展NALC钢结构单元房业务。
• 中航新材（430056.OC）：特种功能涂料龙头，2015年上半年营收增长37.66%，净利润增长30.63%，未来将依托天津新项目实现快速增长。

风险提示

• 行业政策风险
• 市场需求不及预期
• 公司规模小、业绩波动较大
• 项目建设进度不及预期
• 产品被替代风险
• 新项目推广不及预期

总结

新材料产业正处于快速发展阶段，是国家经济转型和产业升级的重要力量。新三板市场为新材料企业提供了一个重要的成长平台，其较低的进入门槛和融资便利性，为中小企业的发展提供了有力支持。通过分析产品生命周期，投资者可采取差异化策略，分别关注引入期、成长期和成熟期的不同类型企业，以获取更佳的投资回报。同时，需注意行业政策、市场需求、项目进度和产品替代等潜在风险。