20150922-安信证券-投资策略定期报告_做市成交量企稳回升_14页_951kb

新三板市场2015年9月22日总结

核心内容

2015年9月，新三板市场面临流动性问题，成交量持续低迷。尽管挂牌公司数量不断增长，但二级市场交易活跃度未能同步提升，市场整体呈现“一级火热、二级冷清”的局面。为此，市场期待通过制度创新，如市场分层、竞价制度和做市商扩容，来改善流动性困境。同时，本周新增挂牌公司51家，其中部分公司因其盈利能力、商业模式和业务特色被重点推荐。

主要观点

• 流动性问题：新三板市场成交量持续低迷，尤其是协议转让部分，本周成交量环比下降33.42%。做市转让部分虽然略有增长，但整体仍面临资金不足和做市商规模有限的挑战。
• 制度创新：市场分层被视为解决流动性问题的关键一步，有助于提升市场效率和资源配置能力。
• 新增挂牌公司：本周新增51家挂牌公司，其中海王星、千年设计、华谊创星、世纪天鸿和新康达被推荐为重点关注对象。
• 融资情况：定增预案和实施数量明显回落，实际募集资金较8月大幅减少，反映市场融资需求减弱。
• 市场表现：做市转让成交量和成交额有所回升，但协议转让成交量和成交额大幅下降，市场分化明显。

关键信息

挂牌公司概况

• 截至2015年9月18日，新三板挂牌公司总数为3493家，其中协议转让公司2671家，做市转让公司822家。
• 本周新增挂牌公司51家，其中重点推荐5家：海王星、千年设计、华谊创星、世纪天鸿和新康达。

交易情况

• 总体成交量：39571.44万股，环比下降18.24%。
• 做市转让成交量：20715.62万股，环比增长0.03%。
• 协议转让成交量：18855.82万股，环比下降33.42%。
• 总体成交额：195735.87万元，环比下降0.39%。
• 做市转让成交额：129678.49万元，环比增长21.75%。
• 协议转让成交额：66057.38万元，环比下降26.60%。
• 换手率：做市转让换手率为0.23%，协议转让换手率为0.47%。
• 市盈率、市销率、市净率：市场整体估值出现波动，需关注不同公司的财务表现。

重点推荐公司

成交量排名

• 协议转让成交量前10名：

  1. 福建国航 - 2000.00万股
  2. 中国康富 - 1550.90万股
  3. 欧林生物 - 1126.25万股
  4. 鹿城银行 - 1008.60万股
  5. 科菲科技 - 910.00万股
  6. 东海证券 - 680.10万股
  7. 棒杰小贷 - 602.30万股
  8. 恒信玺利 - 579.80万股
  9. 齐鲁银行 - 478.51万股
  10. 仙剑文化 - 421.85万股

• 做市转让成交量前10名：

  1. 联讯证券 - 7362.60万股
  2. 明利仓储 - 3392.50万股
  3. 融信租赁 - 1130.20万股
  4. 益盟股份 - 447.80万股
  5. 洁昊环保 - 367.20万股
  6. 树业环保 - 318.80万股
  7. 融智通 - 21.70万股
  8. 嘉达早教 - 186.80万股
  9. 亿丰洁净 - 84.70万股
  10. 中瀛鑫 - 273.70万股

成交额排名

• 协议转让成交额前10名：

  1. 东海证券 - 7983.44万元
  2. 恒信玺利 - 6377.80万元
  3. 欧林生物 - 3041.25万元
  4. 福建国航 - 2020.00万元
  5. 中国康富 - 2008.97万元
  6. 皓月股份 - 1931.60万元
  7. 德长环保 - 1883.63万元
  8. 数据堂 - 1609.17万元
  9. 金刚游戏 - 1600.00万元
  10. 壹加壹 - 1591.04万元

• 做市转让成交额前10名：

  1. 明利仓储 - 15841.81万元
  2. 联讯证券 - 15039.06万元
  3. 融信租赁 - 9739.82万元
  4. 益盟股份 - 7169.19万元
  5. 洁昊环保 - 8612.05万元
  6. 树业环保 - 5244.04万元
  7. 先临三维 - 3969.49万元
  8. 优炫软件 - 4035.72万元
  9. 凯立德 - 3242.73万元
  10. 仁会生物 - 2404.38万元

定向发行融资动态

• 本周共发布34次定向发行预案，预计募集资金8.86亿元。
• 重点公司：
  • 中钢网：预计募资1.60亿元
  • 奔腾集团：预计募资0.65亿元
  • 汉博商业：预计募资0.63亿元
  • 新安洁：预计募资0.53亿元
  • 高曼重工：预计募资0.47亿元

风险提示

• 业绩大幅波动的风险
• 制度推进不达预期的风险

投资策略

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%
  • 中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%
  • 卖出：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动

相关报告

• 新三板日报（三板指数样本） - 2015-09-18
• 新三板日报（国资加速入驻 新三板成国企改革平台） - 2015-09-15
• 新三板日报（优质企业趋之若鹜 新三板挂牌费用水涨船高） - 2015-09-14

数据来源

• 安信证券研究中心
• Wind
• Choice
• 股转公司

公司评级体系

• 投资建议基于公司未来6个月的投资收益率与沪深300指数的对比。
• 风险评级基于投资收益率波动情况。

分析师声明

• 诸海滨、桑威均声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料撰写，不保证其完整性、准确性。
• 安信证券保留对报告的修改权和最终解释权。

销售联系人

• 上海：孟硕丰、侯海霞、梁涛、潘艳、朱贤、许敏
• 北京：温鹏、李倩、周蓉、张莹
• 深圳：胡珍、范洪群、孟昊琳、张青、邓欣

地址与邮编

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层，邮编200123
• 北京：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层，邮编100034
• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026