商业行业：量贩零食店，乘风性价比，爆发正当时-20230604-招商证券-40页

报告摘要

量贩零食店作为新兴零售业态，正在零食行业万亿规模的背景下快速崛起。其核心优势在于通过低成本运营、低毛利定价与高周转模式，实现高坪效和高净利率。同时，量贩零食店以“多、快、省”满足消费者对零食的高频、即时及尝鲜需求，展现出强大的市场吸引力和扩张潜力。

行业背景：
- 零食行业规模约1.2万亿，集中度低，渠道分散，消费者对价格敏感度高，具备较大的增长空间。
- 零食消费呈现从高端向大众平价扩散的趋势，为量贩零食店创造了市场机会。
量贩零食店优势：
- 货：通过高效运营和优化采购链路实现低成本，结合低价与优质选品，形成高周转和高坪效。
- 场：单店盈利强，加盟模式门槛低，标准化程度高，便于快速复制与扩张。
- 人：满足年轻女性和宝妈等高频率、即时性及尝鲜心理的消费群体，提供“多、快、省”的价值。
玩家对比：
- 初创玩家（如零食很忙、赵一鸣）以区域加密为主，逐步向全国扩张，已形成万家门店规模。
- 老牌零食玩家（如良品铺子、三只松鼠）利用已有品牌与供应链优势，加速布局，尝试在下沉市场复制成功经验。
- 零售跨界玩家（如家家悦、中百集团）借助供应链优势，有望在优势区域快速扩张。
投资建议：
- 量贩零食店具有显著的扩张空间，预计未来可达到11.6万家门店，较当前规模有十倍增长空间。
- 建议关注初创玩家和跨界玩家的布局进展与扩张能力。