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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2013年5月31日的晨会纪要涵盖了多家公司的研究报告及财经动态，主要涉及银行业、房地产、机械行业、煤炭行业、基础化工等领域的分析。以下是对各部分的核心内容总结。

公司研究报告

民生银行（600016）

• 投资要点：同业业务扩张放缓，小微贷款需求旺盛，大中型企业需求减弱。8号文对银行影响不大，表外资产风险可控。
• 策略：计划通过分行转型，成立专业团队开发小微业务，维持每年新增贷款50%以上给小微的政策。
• 区域表现：小微贷款坏账率低，主要投放于华北和中部地区。
• 网络金融：利用商贷通数据优势，加强科技平台建设，深耕供应链金融。
• 市场利率化：认为是必然趋势，通过事业部制改革和小微金融实现差异化竞争。
• 盈利预测：预计2013年净利润增长18.38%，达到453.50亿元，EPS为1.57元，维持买入评级。

新华都（002264）

• 地产资产注入：公司收购地产项目公司股权，评估价值被低估，未来仍有升值空间。
• 商业主业：外延扩张放缓，优化门店布局，关闭亏损门店，预计未来三年新增门店约10家。
• 盈利预测：预计2013-2015年商业部分净利润分别为0.20、0.20和0.23元，地产业务贡献约11亿元净利润。
• 投资建议：上调目标价至7.0元，维持增持评级。

巨星科技（002444）

• 投资要点：大客户Q1增长超预期，验证美国经济走强，关注海外并购。
• 自然增长：海外自然增速年均约30%，国内成本下滑和人民币贬值利好收入和毛利率。
• 市场前景：计划进入汽修市场，国内市场规模达200亿元。
• 投资建议：上调主营增速至20%，维持买入评级。

农业银行（601288）

• 投资要点：8号文影响不大，稳中求进，净息差稳定。
• 资产质量：制造业仍是资产质量重灾区，网络金融发展受到重视。
• 盈利预测：预计2013年净利润增长5.2%，达到1526.4亿元，EPS为0.47元，维持增持评级。

13华晨MTN1

• 信用优势：国有企业，政府支持，行业地位高，品牌优势明显。
• 财务表现：应收账款周转效率高，但经营性现金流波动较大。
• 投资价值评估：认为本次中票发行的合理利率区间在5.50%-5.60%。

财经要闻

冷链产业发展提速

• 多方企业抢占物流高地，冷链产业链发展有望提速，冷却仓储设备和运输服务公司受益。

CPI涨幅预测

• 机构预测5月CPI涨幅将维持在2.3%-2.5%区间，猪肉价格略有回升，蔬菜价格持续下降。

股票池（2013年05月31日）

国内指数表现

• 上证综数：2317.75，-0.27%，1.85%
• 深证成指：9379.19，-0.27%，1.23%
• 沪深300：2634.32，-0.31%，1.99%
• 上证50：1855.46，-0.34%，1.74%
• 中小板指数：5198.16，0.04%，2.58%
• 上证B股：268.99，-0.31%，1.23%

国际指数表现

• 香港恒生：22484.31，-0.31%，-0.82%
• 道琼斯工业平均：15302.80，-0.69%，-0.03%
• 纳斯达克综合：3467.52，-0.61%，0.12%
• 道琼斯欧元50：2786.54，-1.74%，-1.71%
• 富时100：6627.17，-1.99%，-3.12%
• 德国DAX30：8336.58，-1.70%，-2.28%
• 荷兰AEX：366.25，-1.41%，-1.57%
• 日经225：13589.03，-5.15%，-6.18%

商品期货

• 纽约期油：93.13，-1.98%，-1.61%
• BDI航运：818.00，-0.49%，-1.33%
• 芝加哥玉米：665.50，-0.22%，1.14%

A股与H股价格对比

行业动态

美国超级充电站建设

• 特斯拉计划在2013年底建成超级充电站网络，数量将扩大三倍，有助于提升电动汽车市场接受度。

煤炭新政争议

• 五大电力集团质疑限制低值进口煤的政策，认为影响电煤价格市场化进程，部分煤炭生产省份实施地方保护。

行业估值水平

限售股流通解禁

总结

• 银行业：民生银行和农业银行均表现出较强的盈利能力和稳定增长预期，但需关注资产质量和市场利率变化。
• 房地产：新华都通过地产资产注入寻求增长，未来升值空间较大。
• 机械行业：巨星科技受益于美国经济复苏，海外并购是重要增长点。
• 煤炭行业：五大电力集团对煤炭新政表示质疑，行业面临价格市场化考验。
• 基础化工：多个公司盈利预期上调，受益于成本下降和人民币贬值。
• 财经动态：CPI涨幅维持在2.3%-2.5%区间，冷链产业发展提速。

整体来看，市场对多个行业表现出积极预期，特别是银行业、房地产和机械行业，同时对政策变动和市场趋势保持关注。