20230202-开源证券-力量钻石-301071.SZ-公司信息更新报告_2022年利润预告同增86_98_产能扩张稳步推进_4页_711kb
报告摘要
力量钻石 (301071.SZ) 详细总结
核心内容概述
力量钻石（301071.SZ）是一家专注于培育钻石和金刚石制造的企业，其2022年业绩预告显示归母净利润同比增长85.8%至98.3%，达到4.45亿至4.75亿元。公司持续进行产能扩张，尤其在2022年9月完成定增项目，用于建设培育钻石和金刚石智能工厂，推动产量增长。分析师维持“买入”评级，认为尽管短期业绩受到下游需求及价格波动影响，但长期来看培育钻石市场渗透率提升和产能扩张趋势向好。
主要观点
- 业绩表现：2022年归母净利润预计实现4.45亿至4.75亿元，同比增长85.8%至98.3%；扣非归母净利润预计实现4.30亿至4.50亿元，同比增长87.6%至96.4%。2022Q4净利润同比增长21.1%至59.4%，但环比变动为-14.2%至+12.9%。
- 盈利能力提升：2022年公司净利率预计为50.3%，较2021年提升，ROE也持续提高，达到34.2%。
- 估值与盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为4.68亿、7.70亿、11.50亿元，对应EPS分别为3.23元、5.31元、7.94元。当前股价对应PE为42.9倍，预计2023年PE为26.1倍，2024年PE为17.5倍。
- 产能扩张：公司持续推进新产能建设，募投项目投产后，培育钻石产能将增加5.32倍至341.32万克拉/年，金刚石单晶产能将增加2.53倍至249,345.12万克拉/年。
- 市场趋势：印度培育钻石毛坯进出口增速较快，渗透率持续提升，但2022Q4受库存和需求影响，行业景气度偏弱，进出口金额同比有所下降，但渗透率仍提升。
关键信息
股价与市场表现
- 当前股价：138.60元
- 一年最高最低：315.68元 / 114.80元
- 总市值：200.82亿元
- 流通市值：68.05亿元
- 总股本：1.45亿股
- 流通股本：0.49亿股
- 近3个月换手率：273.14%
财务摘要
| 指标 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 245 | 498 | 931 | 1616 | 2604 |
| 归母净利润（百万元） | 73 | 240 | 468 | 770 | 1150 |
| 毛利率（%） | 43.6 | 64.1 | 66.9 | 63.9 | 60.0 |
| 净利率（%） | 29.8 | 48.1 | 50.3 | 47.6 | 44.2 |
| ROE（%） | 16.4 | 25.0 | 34.2 | 37.3 | 37.1 |
| EPS（元） | 0.50 | 1.65 | 3.23 | 5.31 | 7.94 |
财务预测摘要
| 指标 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 245 | 498 | 931 | 1616 | 2604 |
| 营业利润（百万元） | 85 | 277 | 542 | 891 | 1332 |
| 净利润（百万元） | 73 | 240 | 468 | 770 | 1150 |
| EBITDA（百万元） | 111 | 321 | 602 | 994 | 1503 |
| EPS（元） | 0.50 | 1.65 | 3.23 | 5.31 | 7.94 |
财务比率
| 指标 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率（%） | 43.6 | 64.1 | 66.9 | 63.9 | 60.0 |
| 净利率（%） | 29.8 | 48.1 | 50.3 | 47.6 | 44.2 |
| ROE（%） | 16.4 | 25.0 | 34.2 | 37.3 | 37.1 |
| ROIC（%） | 12.8 | 21.7 | 30.5 | 34.0 | 34.3 |
| 资产负债率（%） | 44.0 | 32.7 | 30.5 | 38.4 | 37.6 |
| 净负债比率（%） | -5.7 | -13.6 | 8.1 | -14.5 | -0.1 |
| P/E（倍） | 275.1 | 83.8 | 42.9 | 26.1 | 17.5 |
| P/B（倍） | 45.1 | 21.0 | 14.7 | 9.7 | 6.5 |
| EV/EBITDA | 180.3 | 61.6 | 33.5 | 19.8 | 13.3 |
风险提示
- 产能投放不及预期
- 培育钻石需求不及预期
- 市场竞争加剧
投资评级说明
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下
行业评级说明
- 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现
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