20240227-YY评级-地产宏观速递（Jan）_销售表现持续恶化_政策效果边际走弱_10页_1mb

地产宏观速递总结（Jan）

销售端：2024年1月，房地产销售维持低迷态势。新房成交量价继续承压，一、三线城市及二线城市同比下跌明显，二手房市场进一步恶化。一线城市如上海、北京等地出现边际改善，但政策效果可持续性较弱。整体销售表现未见显著好转。

投资端：土地投资供应收缩问题缓解，100大中城市土地成交溢价率边际改善，市场景气度回升。集中供地城市如重庆、沈阳、上海、东莞土拍冷淡，成交数量和溢价水平不高，显示出市场情绪整体低迷。

融资端：央国企地产融资净融资边际回落，泛民企融资改善。2024年2月以来，央国企净融资转为净流出，反映融资环境变化。整体融资端显示央国企依赖度下降，民企融资压力略有减轻。

政策端：政策环境持续宽松，焦点在融资和需求端。LPR大幅下调后，购房成本下降可能强化核心城市政策效果。一线城市和新一线城市进一步放松限购，政策效果需观察春节后居民行为回归正轨。央国企融资边际回落，泛民企融资有所改善