20230718-YY评级-地产宏观速递（Jun）_复苏态势回落_政策落地效果有待观察_10页_940kb

地产市场复苏态势分析总结

销售端

• 6月地产销售环比有所修复，量价环比回升，但销售金额同比显著回落，同比降幅持续扩大。
• 30大中城市各能级复苏情绪全面降温，7月高频数据一线城市明显回落，低能级城市销售疲弱。
• 疫前需求释放殆尽，疫后经济复苏预期减弱，消费者信心持续低迷，销售表现未企稳。

投资端

• 1-6月房地产开发投资累计同比下降790%，6月当月下降2059%，下半年预计表现乏力。
• 新开工面积持续承压，竣工面积同比增速高位显示保交楼政策初见成效，但供给端收缩普遍。
• 土地市场城市分化加剧，集中供地热度回暖但冷热不均，房企融资和开发活动受限。

融资端

• 房企融资渠道资金同比下降，预收款累计增速由正转负，销售端需求提振关键。
• 央国企净融资相对稳定，但民企净偿还扩大，流动性危机向央国企蔓延。
• 融资活动修复缓慢，依赖政策支持。

政策端

• 近期需求端政策（如限购限贷、保租房）效果不及预期，销售仍低迷。
• 中央政策向融资端加码，推进“金融16条”延期，为房企提供存量融资展期支持，提振市场信心。
• 需观察政策落地对整体市场复苏的影响。