2023-06-24-YY评级-地产宏观速递（May）_供求双向持续收缩_市场博弈政策支持_13页_1mb

地产市场分析总结（May）

销售端：5月销售环比回暖，量价双双转正，但同比走弱，恢复斜率缓慢。城市分化明显，一、二线城市止落回升，三线城市持续回落，复苏格局以弱复苏为主。信用风险未清，居民信心不足，需持续跟踪复苏速度。

投资端：土地市场低迷，城市分化加剧，供求双向收缩。新开工同比下降，竣工增速高位，保交付成效初显，但长期复工挑战大。全国投资处于低位，土地成交规模低。

融资端：融资渠道变化，销售回暖带动个人按揭和预收款回升，但增速放缓。自筹资金持续疲软，外部输血对房企资产负债表改善有限。央国企融资正常，民企地产债净流出，行业信心未恢复。

政策端：政策支持力度展望，市场期待政策优化如限购放松、降息等。当前环境受经济前景不确定影响，政策博弈加剧，情绪波动主导市场。

整体结论：房地产市场弱复苏分化，面临需求不足、信用风险和信心缺失挑战。政策支持可期，但实际落地效果需观察。